EKP leevendab tagatiseeskirju ja annab Itaaliale uue päästerõnga

Tänane turg

Mõne päeva pärast ainult teise astme andmetega saame täna hulgaliselt olulisi andmeid ja sündmusi. Andmete poolelt köidavad PMI-d palju tähelepanu. Ehkki majanduslikku mõju on endiselt keeruline mõõta, annab see mõningaid andmeid teise kvartali alguse kohta. Euroopas on kõik märgid selle kohta, et nad hakkavad veel kord proovima, eriti tootmist puudutavad, mis on märtsis maha jäänud. See on kole lugemine, kuid ootuste komponendid võivad olla huvitavad märkide osas, mis näitavad, et valitsuste fiskaalmeetmed leevendavad teatavat survet. Sarnast koledat lugemist on oodata ka USA-s. Saame ka iganädalasi USA töötute nõudeid, mis tõmbavad tähelepanu pärast viimase nelja nädala 2 miljoni töötuse nõude esitamist.

Poliitiliselt on kell 15:00 CEST algav EL-i nõukogu istung selle nädala üheks keskpunktiks. Kui aga EL-i kõrge ametnik ütles, et EL-i nõukogu president Michel ei ürita täna kokkuleppele jõuda, keskendume kokkuleppe ennustamise asemel pigem arutelu etapile.

Scandis saame Norra töötleva tööstuse kindlustunde ja Norges panga kvartalikrediidi uuringu. Rootsis saame aprillikuised ettevõtjate ja tarbijate usalduse uuringud (lk 2).

Valitud turu uudised

Lisaks tõsisele tervislikule olukorrale Itaalias on kasvav mure, et see võib kujuneda uueks võlakriisiks, sest eriti Itaalias võib peagi näha ühte või mitut reitingute langust, mis tuleneb hüppeliselt kasvavast võlast SKP suhtes. Itaalia on homme õhtul S&P poolt üle vaadatud ja praeguse BBB reitinguga hoiaks ühe astme alandamine seda endiselt investeerimisjärgu laagris, ehkki madalaima võimaliku reitinguga.

Arvatavasti olid peamised põhjused, miks EKP eile õhtul tagatiseeskirju muutis, oht, et Itaalia alandatakse selle aasta lõpuks rämpsuks, koos suureneva arvu langenud inglitega eurotsooni ettevõtete võlakirjade arvuga, mis kaotasid oma investeerimisjärgu reitingu.

EKP vabastab ajutiselt - kuni 2021. aasta septembrini - võlakirjad, mille reiting on alandatud rämpsuks, tavapärasest nõudest, mille kohaselt tagatiseks kasutatavatel võlakirjadel peaks olema investeerimisjärgu reiting. Julge samm peaks perifeersete võlakirjade, eriti Itaalia ja ettevõtete võlakirjaturgude puhul olema positiivne. Fed on läinud kaugemale, kuna nn langenud inglite võlakirjad lisati hiljuti otse QE programmidesse. Me nägime tulevikus väga sarnast muudatust ka EKP-st. Üleminek EKP-st on õigeaegne, kui me ei näe täna EL-i tehingut koroonavõlakirjade / taastamisfondi kohta. Seega ei ole ühegi uue tehingu negatiivne mõju tänapäeval loodetust väiksem.

Pärast teisipäevast tagasilööki taastus eile riskivalmidus ning globaalsed aktsia- ja krediiditurud tõusid. 10Y kimbu saagikus tõusis 6 baaspunkti kuni -0.41, mis on nädala kõrgeim tase. Nafta toetas ka juuni WTI lepingut, mis tõusis pärast päeva algust 15 dollarise barreli lähedale kaubeldades 10 dollarini barrelist. Liikuda tuli vaatamata sellele, et USA toorvarud tõusid kolme aasta kõrgeimale tasemele. Eile õhtul leppisid Saksamaa valitsev koalitsioon kokku uue miljardi euro suuruses toetuspaketis. Restoranide käibemaksu alandatakse ja töönädala (kurzarbeit) ajutise lühendamise korral valitsuse makstav summa tõuseb 10% -ni võrreldes varasema 87% -ga.