Kanada keskpank püsib kitseneval rajal, kuid sellel nädalal ei toimu uut tegevust

Kanada keskpank (BoC) oli esimene keskpank, kes aprilli lõpus aeglaselt oma ülisoodsatest poliitikasätetest loobus, viidates põhinäitajate kiirele paranemisele ja eelseisvate aastate parematele majandusväljavaadetele. Kuigi investorid ootavad pikisilmi, et näha, milline võiks olla karmistamisprotsessi järgmine kaart, lükkavad poliitikakujundajad tõenäoliselt kõik kohandused edasi, kui avaldavad oma uue poliitikaülevaate kolmapäeval kell 14 GMT, jättes loonie’le vähe arenguruumi.

BoC on kiirem kui Fed

Kuigi nii Fed kui ka BoC nõustuvad, et inflatsioonitõusu taga olevad tegurid lahenevad peagi, on viimane oma inflatsioonieesmärgi osas läbipaistvam, püüdes hoida intressimäärad efektiivsel alumisel piiril seni, kuni hinnakasv tõuseb jätkusuutlikult üle 2.0% keskpunkti. sihtvahemikust. Teisest küljest ei ole Fed määranud oma inflatsioonieesmärgile selget ülemmäära, öeldes, et see lubab inflatsioonil mõneks ajaks tõusta üle 2.0%, enne kui intressimäärad tõstavad. Märkimisväärne on see, et Kanada on neelanud suurema osa kaotatud töökohtadest. kui USA-l, ja BoC usub, et suudab oma hinnaeesmärgi saavutada 2022. aasta teisel poolel ehk varem kui Föderaalreservi 2024. aasta ajakava. Seega tunneb BoC end võlakirjaostude lõpetamisel enesekindlamalt.

Teises kvartalis võib laienemine olla pehmem

Aprillis vähendas BoC oma iganädalasi võlakirjade oste 3 miljardi Kanada dollarini varasemalt 4 miljardilt Kanada dollarilt. Kuigi sellist tegevust laialdaselt oodati, üllatas pank investoreid, kui andis märku, et võib järgmise aasta teisel poolel alustada oma baasintressimäära tõstmist praeguselt 0.25% alammääralt, võttes arvesse 10-aastase võlakirjade tootlust ja Pärast seda triivib Kanada dollar kõrgemale.

Poliitiline pööre ilmnes siis, kui pank muutis oma kasvuprognoose üle jaanuari prognoosidest, pidades silmas majanduse tugevat vastupidavust esimeses kvartalis, samuti vaktsineerimise edenemist ja globaalse taastumise paranemist. Hiljutised kiired ohjeldamismeetmed on aga toonud kaasa uute töökohtade kadumise aprillis ja mais, tõstes töötuse määra veidi kõrgemale 8.2%ni, samas kui tarbimise langus oli samuti ilmne, mis viitab sellele, et SKP kasv võis teises kvartalis aeglustada.

BoC on ootel pärast aprilli võlakirjade vähenemist

Ilmselt pole ükski riik veel metsast väljas ja viimane majandusandmete tagasilöök võib heidutada panka sel kuul oma kitsenemisplaane pikendamast. Peale selle tasakaalustab ralli loonie praegu mõnevõrra kodumaist tõusu inflatsioonisurvet. Seetõttu ei leidnud pank vähe põhjendusi oma karmistamisplaanidega sel nädalal edasi liikumiseks.

Sellegipoolest on majandus osutunud üsna kiireks, et taastuda varasematest covidilainetest ja tähelepanuväärsel kombel on Kanadas esimese vaktsiinidoosi saanud elanikkonna osakaal viimasel ajal ületanud USA oma, kuigi täieliku nakatamise osas on majandus endiselt maha jäänud. taga. Järeltuult lisavad peaminister Trudeau suure telgiga võlgadest rahastatav eelarveplaan, õitsev eluasemeturg (mis on viinud eluasemeinvesteeringute osakaalu SKT-st kõrgeima tasemeni alates 1961. aastast) ja energiahindade tõus, mis tugevdavad veelgi optimismi, et vaatamata luksumine, võib majandus selle aasta teisel poolel oma tõusuteele taastada.

Millal toimub järgmine vähendamisvoor?

Järgmine küsimus, mis sel hetkel tekib, on see, millal tuleb järgmine kitsenev teadaanne. Kuus Kanada suurimat panka eeldavad, et BoC vähendab võlakirjade ostmist 2 miljardi Kanada dollarini või alla selle juba juulis, samas kui oktoobri kohtumine võib olla veel üks võimalik kuupäev. Kahe nädala pärast võivad mai inflatsiooninäidud olla tähelepanu keskpunktis pärast tõusu aastakümne kõrgeimale tasemele 3.4% aastas aprillis, samas kui lähinädalatel uuendatakse ka äri- ja tarbijauuringuid, mis annavad parema ülevaate teisest kvartalist. . Seega, kui arvud viitavad tugevale taastumisele teises kvartalis, võivad võlakirjade vähenemise tõenäosus juulis tugevneda.

USD/CAD tasemed, mida vaadata

Mis puudutab turu reaktsiooni, siis eeldatakse, et poliitikakoosolek on sündmustevaene. Seetõttu võiksid härjad saada vähe hoogu, välja arvatud juhul, kui pank viitab juulis toimuvale kogunemisele järgmiseks vähendamisvooruks. Sel juhul võib dollar/loonie oma pikaajalist langustrendi venitada peamise toetuspiirkonna 1.1920–1.1800 suunas, mida nähti viimati 2015. aastal. .

Teise võimalusena, kui BoC juht annab märku, et jätkusuutliku taastumise kinnitamiseks on sel aastal vaja rohkem aega enne kitsenevate tavade kasutuselevõttu, võib paar hüpata, et täita 50-päevase SMA ja karmi pikaajalise vastupanu trendijoont, mida on näha 1.2300 piires. – 1.2400 tsoon.