Wall Street põrkab tagasi, dollari võimsus kõrgem

• Aktsiaturud nõuavad kahjumi tagasi, kui ostjad naasevad
• Dollar kruiisib kõrgemale, kui tootlus taastub veidi
• Kuid toormevaluutad on jätkuvalt surve all

Kastmise ostjad võidavad taas

Wall Street korraldas teisipäeval ägeda tagasituleku, ilma selle muljetavaldava taastumise taga erilise katalüsaatorita. Turud on viimasel ajal maadelnud viiruseprobleemidega, kardetakse, et uued variandid võivad olla lõputu nähtus, mis ei lase maailmamajandusel ja eriti arenevatel majandustel naasta normaalsele elule.

Sellel rindel pole midagi muutunud, kuid kauplejad lükkasid hea meelega need mured praegu kõrvale ja läksid börsile soodsaid tehinguid jahtima. See rõhutab, et covidi hirmud on aktsiate jaoks isekorrigeeriv dünaamika. Kui covid piinab maailma kauem, tähendab see kauem keskpanga meditsiini.

Üldiselt on aktsiatel raske veritseda seni, kuni pole alternatiivi. Võlakirjad on positiivse inflatsioonikeskkonnas kahjumlikud varad ja toormeturud on liiga muutlikud, et suurtel osalejatel oleks reaalset riski. Dip-ostmine jääb tõenäoliselt võidustrateegiaks, kuni see paradigma muutub.

Dollar särab iga ilmaga

Kuid leevendus aktsia- ja võlakirjaturgudel ei kandunud tegelikult FX-areenile üle. Riskitundlikud valuutad nagu austraal ja kiivi on endiselt surve all, samas kui Briti nael ei ole suutnud seda rahulikkust ära kasutada.

Veelgi silmatorkavam on USA dollar, mis jätkab edenemist turumeeleoludest hoolimata. See annab tunnistust dollari ainulaadsest rollist nn iga ilmaga valuutana. See võib kasu saada nii siis, kui turud on kartlikud tänu oma reservvaluuta staatusele, kui ka siis, kui meeleolu muusika paraneb, keset USA majanduskasvu ootusi.

Tõepoolest, Fedi intressimäärade tõusu turuhinnad ei ole lähiaastatel viimasel ajal palju nihkunud, mis viitab sellele, et Delta variant pole tegelikult USA probleem. Viimastel päevadel on hinnatõus välja toodud umbes pool intressimäära tõstmist, mis jätab 2023. aasta lõpuks hinnatõusuks veel kaks ja pool intressimäära.

Turud räägivad sisuliselt, et globaalse kasvu aeglustumine võib küll veidi aeglustada Föderaalreservi normaliseerimisplaane, kuid see ei vii neid rööpast välja. USA-s on vaktsineerimise määr üks kõrgemaid, vaktsiinide kvaliteet on parem kui mujal, nii et uued variandid on vähem ohus ja föderaalseid kulutusi on silmapiiril.

Austraalia andmehaamer, aussie, EKP silmad

Austraalia dollar on pärast mõningaid pettumust valmistavaid andmeid kolmapäeval põhiliselt kehvem. Jaemüük langes üllatavalt juunis, enne viimaste sulgemiste algust, mis tähendab, et juuli numbrid on veelgi hullemad.

Peale selle pole palju uudistest rääkida. Nendel päevadel on narratiiv hinnaaktsioon. Turumeeleolu on praegu rahulikum, nii Wall Streeti futuuride kui ka riigikassa tootlused on taastumas, võttes kaitse-jeenilt sära.

Tulevikku vaadates on järgmine suursündmus homne EKP koosolek. President Lagarde lubas uusi poliitilisi signaale, nii et see peaks olema huvitav. EKP tahab näidata, et suhtub tõsiselt oma uue inflatsioonieesmärgi saavutamisse, mis tähendab odava raha poliitika pikemaajalist pühendumist.

See rõhutaks lahknemist teiste suuremate keskpankadega, mis on teel kõrgemate intressimäärade poole, mis on eurole pikemas perspektiivis halb uudis.