Sel nädalal oodatava intressimäära tõusuga kardetakse Föderaalreservi eksimust

Föderaalreservi ülesandeks on aeglustada USA majandust piisavalt, et inflatsioon kontrolli all hoida, kuid mitte nii palju, et see langeks majanduslangusse.

Finantsturud ootavad, et keskpank teatab kolmapäeval Fedi baasintressimäära tõstmisest poole protsendipunkti võrra. Toitefondide määr kontrollib summat, mida pangad üksteiselt lühiajalise laenuvõtmise eest küsivad, kuid see on ka teeviit mitmete tarbijavõlgade vormide jaoks.

Isegi mõnede endiste Föderaalreservi ametnike seas on kahtlusi, kas see suudab selle ära teha. Wall Streetil toimus esmaspäeva pärastlõunal veel üks kauplemispäev. Dow Jonesi tööstuskeskmine ja S&P 500 tõusid pärast sessiooni alguses enam kui 1% langust.

"Maanduslangus on praeguses etapis peaaegu vältimatu," ütles endine Föderaalreservi aseesimees Roger Ferguson esmaspäevases intervjuus CNBC saatele "Squawk Box". "See on nõia pruul ja majanduslanguse tõenäosus on minu arvates kahjuks väga-väga suur, kuna nende tööriist on toores ja kõik, mida nad suudavad kontrollida, on kogunõudlus."

Tõepoolest, võrrandi pakkumise pool on see, mis põhjustab suurema osa inflatsiooniprobleemist, kuna kaupade nõudlus on Covidi ajastu majanduse ajal pakkumist dramaatiliselt ületanud.

Olles veetnud suure osa 2021. aastast, väites, et probleem on ajutine ja tõenäoliselt hajub, kui tingimused normaliseeruvad, pidid Föderaalreservi ametnikud sel aastal tunnistama, et probleem on sügavam ja püsivam, kui nad tunnistasid.

Ferguson ütles, et loodab, et majanduslangus saabub 2023. aastal ja ta loodab, et see "tuleb kergeks".

See seab selle nädala föderaalse avatud turu komitee pöördelise tähtsusega: poliitikakujundajad pole mitte ainult peaaegu kindlad, et kiidavad heaks 50-baaspunktilise intressimäära tõusu, vaid teatavad tõenäoliselt ka taastumise ajal kogunenud võlakirjade osaluse vähendamisest.

Juhataja Jerome Powell peab seda kõike avalikkusele selgitama, tõmmates piiri Föderaalreservi vahel, mis on otsustanud inflatsiooni maha suruda, kuid mitte tappa majandust, mis on viimasel ajal vapustuste suhtes haavatav.

"See tähendab, et peate usaldusväärsuse säilitamiseks ja bilansi kahanemise alustamiseks piisavalt matkama ning ta peab vastu võtma sellega kaasneva majanduslanguse," ütles Quill Intelligence'i tegevjuht Danielle DiMartino Booth. endise Dallase Föderaalreservi presidendi Richard Fisheri tippnõustaja, kui ta teenis. "Seda sõnumit on väga raske edastada."

Majanduslanguse jutuajamine Wall Streetil on viimasel ajal pisut intensiivistunud, kuigi enamik majandusteadlasi arvab endiselt, et Fed suudab inflatsiooni karmistada ja vältida maandumist. Turuhinnad näitavad, et sellenädalasele 50 baaspunktilisele tõusule järgneb juunis 75 baaspunktiline tõus, enne kui Fed rahuneb tagasi aeglasemas tempos, mis lõpuks viib fondide intressimäära aasta lõpuks 3%ni. .

Kuid ükski neist pole kindel ja see sõltub suuresti majandusest, mis kahanes 1.4. aasta esimeses kvartalis 2022% aastas. Goldman Sachs ütles, et näeb, et näit langeb 1.5%ni, kuigi eeldab teise kvartali kasvu. 3%.

RBC Capital Marketsi USA peaökonomist Tom Porcelli ütles, et majanduses on "kasvavad riskid", mis võivad keskpanga plaanid rööpast välja lüüa.

"Alustuseks, kuigi kõik näivad olevat väga keskendunud siin ja praegu andmetele/tuludele, mis näivad viitavat, et praegu on kõik korras, on probleem selles, et praod tekivad," ütles Porcelli oma märkuses. "Pealegi see kõik juhtub, kuna inflatsioonisurve aeglustub tõenäoliselt - ja võib-olla aeglustub rohkem, kui praegu tundub."

Esmaspäev tõi värskeid märke, et kasv võib vähemalt aeglustuda: ISM-i töötleva tööstuse indeks langes aprillis 55.4 punktini, mis viitab jätkuvalt laienevale, kuid aeglasema tempoga sektorile. Võib-olla veelgi olulisem on see, et kuu tööhõiveindeks oli vaid 50.9 – näit 50 viitab laienemisele, nii et aprill viitas töölevõtmise peaaegu peatumisele.

Ja mis saab inflatsioonist?

Kaheteistkümne kuu näidud on endiselt umbes 40 aasta kõrgeimad tasemed. Kuid Fedi eelistatud meede tõi märtsis igakuise kasumi vaid 0.3%. Dallase Föderaalreservi kärbitud keskmine, mis jätab näidud vahemiku kummaski otsas välja, langes jaanuari 6.3%-lt märtsis 3.1%-le.

Sellised numbrid kutsuvad esile Wall Streeti halvimad hirmud, nimelt, et Föderaalreservi inflatsioonikõver, kui see praegu algas, võib olla karmistamise suhtes sama tõrksa.

"Nad kordavad:" Vaata, me oleme andmetundlikud. Kui andmed muutuvad, muudame ka seda, mida meilt oodatakse,” ütles The Leuthold Groupi investeerimisstrateeg James Paulsen. "Kindlasti toimub aeglasem tegelik kasv. See ei ole kindlasti kaljult alla kukkumine, kuid see modereerib. Ma arvan, et nad on selle suhtes tundlikumad.