India valuuta on surve all – ja analüütikute sõnul võib ruupia katsetada uusi madalseise

India ruupia on sattunud tugeva müügisurve alla ülemaailmse vastutuule tormi tõttu, mis analüütikute sõnul jätkab valuuta kurnamist ka järgmistel kuudel.

Viimastel nädalatel India valuuta katsetas rekordiliselt madalaid tasemeid ja ületas juulis vähemalt kaks korda 80 ruupiat USA dollari kohta, taastudes alles pärast seda, kui India Reservpank (RBI) astus languse peatamiseks.

Valuuta on sellest ajast alates mõnevõrra tagasi saanud ja oli neljapäeval umbes 79.06 dollari suhtes.

Hiljutine järsk langus ajendas poliitikakujundajaid kiiresti reageerima, et leevendada muret ruupia müügi pärast, mis võib hindu veelgi madalamale viia.

Rahandusminister Nirmala Sitharaman omistas juuli lõpus parlamendile kirjalikus avalduses ruupia odavnemise välistele põhjustele.  

Ta ütles, et India ruupia dollari suhtes nõrgenemise peamised põhjused on globaalsed tegurid, nagu käimasolev Venemaa-Ukraina sõda, hüppeliselt tõusvad toornafta hinnad ja ülemaailmsete finantstingimuste karmistamine. 

Analüütikud jõudsid kokkuleppele, et valuutat müüakse kogu maailmas mitmelt rindelt.

India kokkupuude kõrgete energiahindadega on avaldanud valuutale pöördelist mõju, kuna ruupia on dollari suhtes aasta algusest langenud enam kui 5%.

Hüppeliselt tõusvad energiahinnad on eriti keerulised Indiale – maailma suuruselt kolmandale naftaimportijale –, kes tavaliselt ostab naftat dollarites. Kui ruupia nõrgeneb, muutuvad selle nafta ostmine kallimaks. 

Nomura analüütikute sõnul suureneb India impordiarve iga 1 dollari võrra naftahinna tõusuga 2.1 miljardi dollari võrra.

Venemaa naftatarned Indiasse on alates märtsist pärast seda, kui algas Venemaa invasioon Ukrainasse, märgatavalt kasvanud – ja New Delhi näib ostvat Moskvast veelgi rohkem odavat naftat, väidavad tööstuse vaatlejad.

Investeerimisnõustamisfirma Again Capital andmetel näitasid juuni varased andmed, et India tarned Venemaa toornafta ulatusid peaaegu miljoni barrelini päevas, võrreldes 1 800,000 barreliga päevas mais. 

"Tavaliselt toimib nõrgem valuuta surveventiilina välise stabiilsuse taastamiseks, muutes ekspordi konkurentsivõimelisemaks ja vähendades nõudlust impordi järele, muutes selle kallimaks," ütles Adarsh ​​Sinha, Bank of Bank of Aasia ja Vaikse ookeani piirkonna valuutavaluutade ja intressimäärade strateegia kaasjuht. Ameerika väärtpaberid.

„Rupias arveldades vähendaks naftaimport Venemaalt naftaimportijate nõudlust dollarites. Neid ruupiaid saaks kasutada India ekspordi eest tasumiseks ja/või Indiasse investeerimiseks – mõlemad võivad olla kasulikud,“ ütles ta CNBC-le.

Juulis kehtestas India keskpank mehhanismi rahvusvahelise kaubanduse arveldamiseks India ruupiates. Meede võimaldab kauplejatel arveldada, maksta ja arveldada impordi ja ekspordi eest India ruupiat kasutades, mis aitab saavutada pikaajalist eesmärki muuta India valuuta rahvusvahelisteks, ütlesid analüütikud.

"See samm on ruupia jaoks keskpikas perspektiivis konstruktiivne, kuna suurem India ruupiate nõudlus arvelduste järele tähendab väiksemat nõudlust valuutade järele arvelduskonto tehingute jaoks," ütles Radhika Rao. DBS panga vanem asepresident ja majandusteadlane, ütles hiljutises märkuses.

See hõlbustab "kaubandust naaberriikidega, kaubanduspartneritega, kellel ei ole juurdepääsu dollarifondidele ja/kes on ajutiselt väljaspool rahvusvahelist kauplemismehhanismi, ja nendega, kes soovivad laiendada oma kaubavahetuse arveldusvaluutade kogumit," kirjutas ta.

Kuigi nõrk ruupia avaldab survet India impordile teistest riikidest, võib see aidata suurendada riigi rahaülekannet välismaalt.

Rahaülekannete vood Indiasse kasvasid 8. aastal 89.4%, 2021 miljardi dollarini, tuginedes USA taastumisele, mis moodustab Maailmapanga andmetel viiendiku riigi rahaülekannetest.

"Saateid võivad määrata paljud tegurid, kuid nõrgem ruupia aitab suurendada nende rahaülekannete siseriiklikku väärtust, mis aitaks kompenseerida saajate inflatsioonisurvet," ütles Sinha BofA Securitiesist.

Goldman Sachs ütles ka hiljutises märkuses, et rahaülekanded Indiasse "peaksid jääma vastupidavaks Lähis-Ida stabiilse majanduskasvu taustal, saades kasu kõrgematest naftahindadest".

Analüütikud hoiatasid, et India kasvav jooksevkonto puudujääk jääb aga ruupiale jätkuvalt piduriks, mida süvendab jätkuv suur kapitali väljavool.

"India välisbilanss halveneb kõrgetest toormehindadest tingitud kaubandustingimuste šokist, mille tagajärjeks on laiem jooksevkonto puudujääk," ütles Goldman Sachsi India majandusteadlane Santanu Sengupta.

Jooksevkonto puudujääk tekib siis, kui riigi import ületab ekspordi.

Turukeskkonnas, mis ei soosi arenevate turgude portfelli sissevoolu, „hinnanguliselt on maksebilansi puudujääk suur. See on tähendanud FX reservide jätkuvat mahavõtmist RBI valduses olevate hetke- ja forvardraamatute vahel, ”lisas ta.

Nomura hiljutise märkuse kohaselt on India aktsiad juulis juba kogenud 28.9 miljardi dollari suurust välismaist netoväljavoolu, mis on Aasia majanduste seas suuruselt teine, välja arvatud Jaapan. 

Kuid India suured välispuhvrid on andnud kindlustunde RBI suutlikkuses ära hoida sabariski stsenaariumide ülekandumist kodumaistele intressimääradele ja majanduskasvu edasist mõjutamist, kui India on juba praegu läbimas toormehindade tõusust ja tarnehäiretest ning karmimatest tarnehäiretest tingitud raskusi. rahapoliitika,” ütles Sinha.

„Meie maksebilansi puudujäägi prognoos näitab, et sellel aastal on puudujääk 30–50 miljardit USA dollarit. RBI-l on piisavad reservid, et toetada sekkumist veel vähemalt aasta, ”lisas ta.

Püüdes kaitsta ruupiat, teatas keskpank hiljuti paljudest meetmetest, mille eesmärk on soodustada kapitali sissevoolu. Meetmed hõlmavad välishoiuste regulatsioonide leevendamist, välisinvesteeringute voogude võlaturule ja välislaenude normide leevendamist.

Vaatamata ruupia praegusele kehvale tootlusele on valuuta langus täna siiski rohkem ohjeldamatu, võrreldes 2013. aasta "kitseneva raevuhooga", ütlesid analüütikud, viidates seekord parematele põhinäitajatele.

Sel ajal vallandas Föderaalreservi otsus oma erakorralisi rahapoliitilisi stiimuleid vähendada, mis põhjustas võlakirjade müügi, mis põhjustas riigikassa tootluse tõusu ja USA dollari tugevnemise. See tõi kaasa rahaliste vahendite väljavoolu arenevatelt turgudelt.

"Suur osa [India ruupia] odavnemissurvest tuleneb USA dollari järsust tõusust, kuna viimane saab kasu suurtest intressimäärade ja poliitika erinevustest," ütles DBS-i Rao hiljutises märkuses, selgitades kõrget intressimäära erinevust dollari ja ruupia vahel. USA intressimäärad jätkavad tõusu.

Ta lisas, et surve kaitsta ruupia odavnemist ei ole nii suur kui tagasi kitsenemise ajal. Kui surve tugevneb, on valitsusel sellised võimalused nagu suuremahuliste kaitsekaupade ostmise edasilükkamine, mis aitaks dollari nõudlust vähendada, kirjutas ta.

Analüütikud väitsid ka, et India välisbilanssidel, mida sageli nimetatakse haavatavuse allikaks, on sisseehitatud puhver ruupia edasise odavnemise riskide vastu.

"Siiani piirasid valuutareservid isegi välistasakaalu halvenemise taustal India välissektori haavatavust ja võimaldasid INR-i (USD suhtes) aeglast odavnemist," ütles Sengupta Goldman Sachsist.

"Edaspidi, kuna valuutareservid ammenduvad ja reaalkursi erinevused kahanevad, suurenevad India välised haavatavuse riskid – kuigi need on tõenäoliselt paremad kui "kitsenev jonnihoog"."

Analüütikud ütlesid, et kuna globaalsed tingimused on jätkuvalt muutumas, seisavad ruupia lähikuudel silmitsi täiendavate langusriskidega.

"Kuna üleilmsed kapitalivood on Föderaalreservi karmistamise tsüklis kokku kuivamas, USA majanduslanguse riskid tõusevad esile ja India välisbilanss muutub keeruliseks, näeme tõenäoliselt INRi jätkuvat nõrkust ka edaspidi," ütles Goldman Sachsi Sengupta.

Sellest tulenevalt prognoosib pank, et India valuuta võib järgmise 80-81 kuu jooksul olla umbes 3-6 ruupiat dollari kohta, "koos dollari teravama tugevuse korral võivad riskid veelgi nõrgeneda," lisas ta.

Teised analüütikud ootavad isegi, et ruupia katsetab lähiajal uusi madalaid tasemeid.

Nomura globaalse valuutavahetusstrateegia juht Craig Chan ütles, et ta ei usu, et tase "80 on püha".

"Me ei usu, et eksisteerib mingi konkreetne turupositsiooni tegur, mis peaks viima USD/INR kiirendatud tõusuni, kui 80 puruneb – erinevalt 2013. aastast," lisas ta, viidates "kitseneva raevuhoo" perioodile. "Meie viimane kõne oli INR [rupia], mis võib ületada 80 dollari taseme ja ületada augusti lõpuks 82-ni."

BofA Securitiesi Sinha loodab, et India valuuta saavutab 82. aasta lõpuks 2022 taseme globaalse keskkonna jätkuva volatiilsuse tõttu.

"Siiski näeme, et RBI piisava reservi puhvri tõttu on suurem amortisatsiooni oht," ütles ta.