BoE می تواند طعم بیشتری نسبت به "Hawkish Hold"

BOE تقریباً مطمئن است که نرخ بانک را در 0.5٪ در نشست ماه مه بدون تغییر نگه می دارد. ضعف در داده‌های PMI که هفته گذشته منتشر شد، نگرانی‌ها را در مورد تداوم تعدیل اخیر در فعالیت‌های اقتصادی تشدید کرد. این تردید وجود دارد که آیا کندی رشد در سه ماهه 1 فقط ناشی از عوامل گذرا است یا در واقع برخی از دلایل زمینه ای. در حالی که بازار همچنان انتظار دارد که BOE به اصطلاح "حفظ شاهین" را در ماه مه حفظ کند - اعضا با 18-7 رای به خروج از نرخ 2 درصدی رای دادند و این لفاظی را حفظ کردند که "سخت‌تر کردن مداوم سیاست پولی در دوره پیش‌بینی خواهد بود. ما در واقع معتقدیم که این امکان وجود دارد که بانک مرکزی بیش از پیش به سمت خود برود، به عنوان مثال، پیش بینی های رشد تولید ناخالص داخلی و تورم پایین تر را بازبینی کند. بازار در حال حاضر تنها با 0.5/50 شانس افزایش در ماه اوت قیمت گذاری کرده است. در واقع، امکان تغییر سیاست پولی در طول سال افزایش یافته است.

گزارش PMI مارکیت که هفته گذشته منتشر شد، نشان داد که ضعف در فعالیت های اقتصادی بریتانیا ممکن است از سه ماهه اول تا سه ماهه دوم گسترش یابد. PMI خدمات اندکی بهبود یافت و با 1.1+ واحد در آوریل به 52.8 رسید. با این حال، این اجماع از دست رفته 53.5. بهبود از پایین‌ترین نرخ 20 ماهه مارس یعنی 51.7 خفیف بود و دومین ضعیف‌ترین نرخ رشد از سپتامبر 2016 بود. زیرشاخص‌های تولید، سفارش‌های جدید و اشتغال نیز کاهش رشد را نشان دادند. همانطور که مارکیت خاطرنشان کرد: «در حالی که آب و هوای نامساعد در ماه های فوریه و مارس تا حدودی مقصر بوده است، هیچ بهانه ای برای عملکرد ناامیدکننده آوریل وجود ندارد، که باعث می شود احتمال افزایش کوتاه مدت نرخ بهره توسط بانک انگلستان به طور فزاینده ای دور به نظر برسد». این بخش اضافه کرد که "بعید است این بخش شاهد بهبودی در عملکرد تقریباً راکد که توسط اعداد تولید ناخالص داخلی سه ماهه ابتدایی نشان داده شده است" و "روند در تولید کارخانه‌ای به احتمال زیاد ضعیف باقی بماند." PMI ساخت و ساز از 1.2 به 17 بهبود یافت. این اجماع 53.9 را شکست داد. در حالی که بازگشت قوی به نظر می رسید، پس از اختلالات مربوط به آب و هوا در ماه مارس بود. تقاضای اساسی در سرتاسر بخش ساخت‌وساز کم بود، به طوری که کل کار جدید در ماه آوریل فقط اندکی افزایش یافت.

در گزارش قبلی (https://www.actionforex.com/action-insight/special-topics/90825-brexit-uncertainty-remains-key-determinant-of-boes-rate-hike-path/) پیشنهاد کردیم که دولت، و احتمالا مقامات BOE، ممکن است رشد ناامیدکننده تولید ناخالص داخلی در سه ماهه 1 را ناشی از آب و هوای نامساعد ببینند، عاملی موقت که نباید در ماه‌های آینده ادامه یابد. با این حال، ضعف در گزارش‌های PMI احتمالاً اولین نشانه‌هایی از تداوم کند شدن رشد در سه ماهه دوم است. این چیزی است که ارزش نظارت دارد.

- تبلیغات -

کاهش نرخ تورم نیز باعث کاهش قریب الوقوع افزایش نرخ شده است. در ماه نوامبر، افزایش نرخ بهره BOE ناشی از این واقعیت بود که تورم برای ماه‌ها به میزان قابل توجهی بالاتر از هدف 3 درصد، بیش از 3 درصد بوده است. فرماندار مارک کارنی در نشست نوامبر خاطرنشان کرد که تورم بدون افزایش نرخ "بعید است به هدف 2 درصدی بازگردد".

در آن زمان، فرماندار از سپتامبر بازار را برای افزایش نرخ بهره در نوامبر آماده کرده بود. در فوریه سال جاری، کارنی به افزایش زودتر و بزرگ‌تر نرخ با صورتجلسه اشاره کرد که نشان می‌دهد «سیاست پولی باید تا حدودی زودتر و تا حدودی بیشتر از آنچه در زمان گزارش نوامبر پیش‌بینی شده بود، در دوره پیش‌بینی سخت‌تر شود». این به عنوان اشاره ای برای افزایش ماه مه تعبیر شد. با این حال، بانک مرکزی در طول ماه تغییر مسیر داده است. کارنی در مصاحبه خود با بی‌بی‌سی در 19 آوریل بسیار بدتر شد. در حالی که تأیید کرد که افزایش نرخ بهره در سال جاری «احتمال دارد»، او تأکید کرد که هرگونه افزایشی «تدریجی» خواهد بود. فرماندار تلاش کرد تا احتمال افزایش نرخ بهره را کم اهمیت جلوه دهد. همانطور که وی خاطرنشان کرد: مطمئن هستم که اختلاف نظرهایی وجود خواهد داشت، اما این دیدگاهی است که ما در اوایل اردیبهشت خواهیم داشت، با توجه به این که جلسات دیگری در طول سال جاری برگزار خواهد شد. او پیشنهاد کرد که قبل از تصمیم گیری در ماه مه، داده های زیادی وجود دارد که باید در نظر گرفته شود، و افزود که «ما برخی داده های مختلط داشته ایم... در سمت نرم تر، برخی از نظرسنجی های تجاری انجام شده است. خرده‌فروشی کمی ملایم‌تر بوده است – همه ما از فشاری که در خیابان‌های بزرگ در جریان است آگاه هستیم. این زبان، همراه با داده‌های اقتصادی ضعیف اخیر، نشان می‌دهد که شانس افزایش نرخ بهره در ماه می بسیار دور است.

پیوند به منبع اطلاعات: www.actionforex.com