FOMC برای ادامه روند صعود با وجود انتقاد Trump

اخبار بانک مرکزی

صورتجلسه نشست جولای FOMC تأیید کرد که علیرغم فشار ترامپ، نرخ بهره در ماه سپتامبر مستعد افزایش است. اعضا نسبت به دورنمای رشد اقتصادی خوشبین باقی ماندند، اما در مورد ریسک نزولی به دلیل تشدید تنش های تجاری هشدار دادند. آنها نیاز به اصلاح زبان برای توصیف موضع پولی و بازنگری در چارچوب عملیات فعلی را تصدیق کردند. باز هم بحث های داغی در مورد مسطح شدن ساختار منحنی بازدهی خزانه داری وجود داشت.

اعضا نسبت به چشم انداز اقتصادی اطمینان داشتند، در حالی که آنها همچنین به خطرات منفی ناشی از تنش های تجاری اذعان داشتند. در مورد تورم، «تعدادی از شرکت‌کنندگان» روندهای اخیر را منجر به افزایش اطمینان از تداوم بازگشت به تورم 2 درصدی می‌دانستند. در همین حال، «بیشتر شرکت‌کنندگان احساس کردند که این اتفاق در میان‌مدت رخ خواهد داد و تعداد کمی از اعضا همچنان شک داشتند. آنها به رشد متوسط ​​دستمزدها ادامه دادند و خاطرنشان کردند که رشد بهره وری، عقب ماندگی ها و بهبود شرایط اشتغال عوامل محدودکننده هستند.

برای مسیر افزایش نرخ، بسیاری از شرکت کنندگان پیشنهاد کردند که "اگر داده های دریافتی به حمایت از چشم انداز اقتصادی فعلی آنها ادامه دهد، احتمالاً به زودی مناسب خواهد بود که گام دیگری در حذف تطبیق سیاست ها برداشته شود". به این ترتیب افزایش 25+ bps دیگر نرخ بهره در ماه آینده تقریباً یک معامله تمام شده است. پس از تعدادی افزایش نرخ بهره از دسامبر 2015، بسیاری از اعضا به نیاز به تعدیل زبان بیانیه اذعان کرده اند، و پیشنهاد می کنند که این توصیف که سیاست فعلی «مطلوب» است، «در مقطعی نسبتاً زود، دیگر مناسب نخواهد بود».

- تبلیغات -


از آنجایی که سیاست پولی با کاهش ترازنامه فدرال رزرو کمتر سازگار می شود، نیاز به ارزیابی چارچوب عملیاتی برای اجرای سیاست پولی به طور فزاینده ای مورد نیاز است. چندین عضو معتقد بودند که از سرگیری چنین بحثی مهم است و رئیس پاول سیگنال داد که این بحث "در پاییز" انجام خواهد شد. به نظر ما یکسری مسائل قابل بحث است. علاوه بر مناسب بودن حفظ سیستم سیاست پولی «کف» (در مقابل سیستم کانال) و رویکرد هدف‌گذاری تورم (در مقابل هدف‌گذاری سطح قیمت)، برنامه کاهش ترازنامه ارزش بررسی دقیق را دارد. طبق این صورتجلسه، اعضا همچنین نگران «پیامدهای تغییرات در مقررات بازار مالی برای تقاضا برای ذخایر و اندازه و ترکیب ترازنامه فدرال رزرو» بودند.

بحث های بیشتری در مورد ساختار منحنی بازده وجود داشت که در طول دوره متقابل به صاف شدن ادامه داد. یک بار دیگر هیچ نتیجه ای گرفته نشده است. چندین شرکت کننده به «شواهد آماری» اشاره کردند مبنی بر اینکه منحنی بازده معکوس «اغلب پیش از رکودها» بوده است و توجه دقیق به «شیب منحنی بازده در ارزیابی چشم انداز اقتصادی و سیاستی» ضروری است. دیگران پیشنهاد کردند که "استنتاج علیت اقتصادی از همبستگی های آماری مناسب نیست". این اعضا مسطح شدن منحنی بازده را به تعدادی از عوامل جهانی از جمله برنامه های QE توسط بانک های مرکزی جهانی و تقاضای قوی در سراسر جهان برای دارایی های مطمئن نسبت دادند. آنها افزودند که وارونگی منحنی بازده ممکن است "اهمیت آن را که سوابق تاریخی نشان می دهد" نداشته باشد.