درس اصلی ورشکستگی برادران لیمان 10 سال پیش ساده است: یک شکست بزرگ یک شرکت مالی بزرگ رخ خواهد داد. ما نمی دانیم علت دقیق آن چه می تواند باشد ، اگرچه می دانیم که به لمن شباهت نخواهد داشت.
در اواخر دهه 1960 ، ناکامی در شکست شرکت های کارگزاری ناشی از به اصطلاح بحران کاغذ بازی وجود داشت - زمانی که شرکت ها با معاملات انجام شده با قلم و کاغذ غرق بودند و دفتر کار نمی توانست جلوتر از جلو باشد.
در مورد لمان ، بالای خانه نمی فهمید که چگونه خروج از دارایی ها به دلیل فروپاشی آهسته اما مداوم بازار وام های رهنی ، می تواند سقوط خود را به همراه داشته باشد.
ما امروز در جهانی بسیار سریعتر زندگی می کنیم. با پیشرفت در عملیات پشت دفتر ، یک شتاب دهنده دیجیتال برای بحران ظاهر می شود. انتقال آوریل سال گذشته 35 میلیارد دلار توسط یک بانک آلمان ممکن است بیش از یک خط تولید صنعت باشد ، اما این خطر را تأکید می کند. این اشتباه به سرعت کشف شد و هیچ ضرر مالی نداشت ، اما س questionsالاتی در مورد خطر و کنترل مطرح شد.
در حال حاضر خرابکاری را اضافه کنید: یک بازیگر بد در یک صفحه کامپیوتر پشتی، یا در هر کدام از نقاط دیگر در امتداد سیستم معامله، می تواند یک موسسه را به زانو درآورد، با چند ضربه کلیدی، به غیر از تهدید دائمی هک کردن از مجرمان یا بازیگران دولتی. تقلب و فریب، در طول خطوط طرح مرتب شده توسط برنارد L. Madoff، هرگز نمی تواند حذف شود. و ماهیت جهانی سیستم به این معنی است که برای اکثر نهادها، حادثه ای از هر علتی، در هر کجایی در سراسر جهان موج شکن در بازارهای جهانی، دولت ها و رگولاتورها ایجاد خواهد کرد.
من اجازه می دهم دیگران در مورد ابتکارات سیاسی بحث کنند تا از شکست بعدی جلوگیری کنند ، مانند اینکه آیا قانون Dodd-Frank 2010 تجارت را محدود می کند یا آن را به اندازه کافی محدود نمی کند. تجربه من در یافتن و بازگرداندن دارایی ها به طلبکاران است که در واقع این خرابی اتفاق می افتد.
هنگامی که Lehman Brothers در سپتامبر 15، 2008 سقوط کرد، پاسخ به همان اندازه اهمیت دارد. رگولاتورها، قضات، متخصصین و شرکت کنندگان در بازار، که اغلب قبل از آن همدیگر را شناخته بودند، در مرکز بحران نقدینگی قرار گرفتند. ما مجبور شدیم تصمیمات تقریبا شلوغی داشته باشیم که اطلاعات کمتری به آنها داده نمی شود، که بر اقتصاد ملی و دهها هزار نفر از طلبکاران حداقل در دهه آینده تاثیر می گذارد.
سه سال بعد شکست MF Global به وجود آمد. اما تا حدی به دلیل تجربه لمان ، ما ایده ای داشتیم که چگونه گره گشایی شرکت پیشرفت می کند و چه کسی چه کاری انجام می دهد. در عرض چند ساعت ، مقامات SIPC ، SEC ، CFTC و CME به عنوان فدوسی های منصوب دادگاه در کنار ما بودند که در اتاق هیئت مدیره سابق Jon Corzine مشغول جزییات بودند. در همان هفته ، مشتریان 72 درصد دارایی خود را دریافت کردند ، این در حالی بود که 1.6 میلیارد دلار بودجه مشتری کم بود.
مردم می دانستند چه کسی باید تماس بگیرد، چه باید بپرسد و چگونه به سرعت حرکت می کند. به همان اندازه مهم است که در بازار، انتظارات از Lehman وجود داشت که باعث شد شکست MF Global به سرعت به حوزه های اعتبار دهنده متمایز تبدیل شود. بازار با روند آشنا بود و توانست پاسخ دهد. مشتریان با بازگشت 100 درصد از دارایی های خود و قرضگران عمومی 95 درصد، تمام در عرض چهار سال از فروپاشی، به پایان رسید.
البته، Lehman و MF Global موسسات بسیار متفاوت بودند، و شکست آنها علایق و تأثیرات بسیار متفاوت داشت. اما در پاشنه های لمان، سقوط یک شرکت، اندازه MF Global - یک ورشکستگی $ 42 میلیارد - می تواند موجب ناامیدی جهانی شدیدی برای پاسخ سریع، هماهنگ و تعیین کننده توسط مقامات در ایالات متحده و خارج از کشور
امروز هدف ما این است که اطمینان حاصل کنیم که افتادن از شکست بعدی سازمانی بیشتر شبیه MF Global از لمان است. این بدان معنی است که ما تمرکز خود را از تلاش برای جلوگیری از اجتناب ناپذیری برای بهبود اینکه چگونه پاسخ می دهیم:
1. رژیم های موجود حمایت از مشتری به همه نمی رسند. FDIC و SIPC مترادف با شکست کارگزاری بانک و اوراق بهادار هستند ، اما سپر مشابهی برای مشتریان کارگزاران کالا ، شرکت های صندوق سرمایه گذاری مشترک ، مشاوران مالی و دیگران وجود ندارد. بحثی که پیرامون MF Global پیرامون این موضوع مطرح شد باید تجدید شود.
2 تقسیم دارایی های مشتری بین مرزها متفاوت است. تلاش برای هماهنگ کردن استانداردهای نگهداری دارایی ها باید فشرده شود. در عین حال، مشتریان نهادی و خرده فروشی از دانستن اینکه چه چیزی ممکن است مالکیت آنها در یک شکست در ایالات متحده باشد، سود خوبی در ورشکستگی خارجی خواهد بود.
3 در انحلال Lehman بیش از 100,000 ساعت به جمع آوری برخی از میلیارد دلار 4.5 که، در صورت عدم ورشکستگی، به Lehman در جریان تجارت عادی پرداخت می شود. تصویب قوانین امن برای ورشکستگی ما برای مجبور کردن طرفهای دیگر که از پول در برابر یک نهاد شکست خورده برای گزارش خود به حساب می آیند، به طور قابل ملاحظه ای به بازگشت بودجه می انجامد.
4 چنین چالش هایی محدود به دیوارهایی نیست که در حرکت پول نقد قرار دارند. طبق قانون فعلی، زمانی که یک شرکت شکست داده، جریان داده هایش را از بین می برد. مقررات روشن که داده ها باید از مبادلات جریان داشته باشند، بانک های پاکیزه و دیگران به سرعت به حل و فصل می پردازند.
5- افرادی که درگیر بحران بعدی هستند باید اکنون خود را آماده کنند - باید تلاش هماهنگی وجود داشته باشد تا اطمینان حاصل شود که تیم های واکنش سریع آژانس های خارجی و داخلی برای یکدیگر شناخته شده اند و سناریوهای فروپاشی آنها "بازی جنگ" است.
6 در نهایت، باید توجه بیشتری به شاخه تخصصی قوه قضائیه داده شود که در زمینه امور مالی و بحران های اخیر اخذ شده است. به موجب هرگونه عدم پرداخت مالی در آینده، قوه قضائیه احتمالا نقش مهمی ایفا خواهد کرد.
برداشتن این مراحل کمک می کند تا پاسخ ما فاجعه بار باشد - و این مهم است ، زیرا هیچ کس نمی داند چه عواملی می تواند باعث شکست بعدی شود و هیچ قانونی مانع از همه آنها نخواهد شد. به جای اینکه در چگونگی جلوگیری از بحران بعدی غوطه ور شویم ، بیایید در مورد چگونگی پاسخ صحبت کنیم.
کریس کیپلوک مشاور امین در تصفیه های Lehman Brothers و MF Global و رئیس بخش ورشکستگی در Hughes Hubbard & Reed LLP است.
Signal2forex.com - بهترین روبات ها و سیگنال های فارکس
