نظریه پولی مدرن: مبانی اولیه

های لایت

• در حالیکه اقتصادها با رشد اقتصادی و تورم پایین دست و پنجه نرم می کنند ، ایده های سیاست های غیرمتعارف کلان اقتصادی ظهور کرده است. مهمترین نظریه تئوری پولی مدرن (MMT) است.
• MMT مجموعه ای از تئوری های اقتصادی است که بر اهمیت هزینه های دولت در اقتصاد تأکید می کند. این سه اصول اصلی وجود دارد: هیچ محدودیتی در توانایی دولتهایی که به پول داخلی خود وام می گیرند برای تأمین اعتبار خود هستند. سیاست مالی انبساطی منجر به کاهش نرخ بهره می شود. و تورم تنها محدودیت در هزینه های دولت بودجه مرکزی است.
• سیاست های مبتنی بر MMT در نهایت یک آزمایش است و خطر بیشتری از عواقب ناخواسته ، مانند تورم فرار ، خروج سرمایه و یک محیط کلی اقتصاد ناپایدار را به همراه خواهد داشت.
• با این وجود ، در صورت خسته شدن گزینه های مالی و پولی و متعارف ، MMT می تواند یک ابزار مفید در رکود اقتصادی باشد. در این سناریو ، سیاست های MMT باید در یک چارچوب مبتنی بر قوانین تدوین شود تا خطرات ذکر شده در بالا کاهش یابد.

ده سال از بحران مالی جهانی می گذرد ، اما هنوز هم اثرات آن در سراسر جهان دیده می شود. اکثر اقتصادهای بزرگ با رشد کم و محیط تورم پایین (نمودار 1) درگیر هستند. بهره‌وری نیز برای برخی از اقتصادها سرسختانه پایین ، حتی منفی باقی مانده است. برای مقابله با این نیروها ، بانکهای مرکزی برای سیاستهای غیر متعارف به ابزارهای خود عمیق تر عمل کرده اند تا بتوانند تقاضای بدون تقاضا را افزایش دهند. 1 با این حال ، این سیاستها فقط موفقیت محدود داشته اند.

با کاهش تقاضا و فشارهای تورمی خاموش ، حتی ایده های غیرمستقیم تر نیز به معرض نمایش درآمد. مهمترین نظریه تئوری پولی مدرن (MMT) است.

MMT در سالهای اخیر به طور فزاینده ای رایج شده است زیرا نسخه های سیاسی جایگزینی را ارائه می دهد که از نظر تئوری می توانند اقتصادها را از دام کم تورم پایین رشد پایین بیاورند. در ساده ترین شکل خود ، MMT اظهار داشت كه كشورهایی كه بدهی خود را با ارز خود و نرخ ارز شناور تغییر می دهند ، نمی توانند "شكسته شوند". دولت ها می توانند با چاپ پول بیشتر از طریق بانک مرکزی بدهی ها را خرج و پرداخت کنند. این بدان معناست که محدودیت در هزینه های دولت سطح بدهی فدرال نیست بلکه افزایش تورم است. MMT اظهار داشت که اگر تورم به محدودیت های از پیش تعیین شده خود برسد و یا نقض کند ، هزینه های دولت باید عقب بماند یا سیاست هایی را برای کاهش فشار قیمت ها اعمال کند.

با این حال ، MMT عاری از خطرات نیست. با توجه به شرایط بسیار بالا ، این پتانسیل را دارد که فشارهای تورمی قابل توجهی ایجاد کند و در عین حال منجر به افت چشمگیر ارز و بی ثباتی عمومی اقتصاد شود.

با این حال ، رویکرد MMT مبتنی بر قوانین می تواند به کاهش این خطر کمک کند. طبق قوانینی که به خوبی تعریف شده است ، MMT می تواند برای کمک به اقتصادهای در حال رها از رکود اقتصادی استفاده شود. اما ، MMT یک آزمایش پولی خواهد بود و عواقب ناخواسته یا "ناشناخته های ناشناخته" تا حد بیشتری بازی می کنند. این نیاز به استراتژی حرکت برای کشورها نیست. در واقع ، اقتصادها می توانند سیاست های ساختاری امتحان شده و آزمایش شده را اجرا کنند تا از وضعیتی که MMT تنها گزینه پایدار سیاست گذاری است جلوگیری کنند. اروپا و ژاپن از این نظر ممکن است به پایان طناب برسند ، اما ایالات متحده هنوز هم می تواند از منحنی جلو بماند.

به طور خاص ، سیاست هایی مانند زمان پرداخت شده با حقوق محافظت شده ، یک سیستم مالیاتی مترقی تر و افزایش مهاجرت می تواند ایالات متحده را در مسیری برای رونق اقتصادی طولانی تر و بدون قرار گرفتن در معرض خطرات و عدم قطعیت های MMT قرار دهد.

اصول اصلی MMT

MMT مجموعه ای از تئوری های جدید نیست. این ایده ها تکامل مفاهیم اولیه کلان اقتصادی است که بر اهمیت هزینه های دولت در اقتصاد تأکید می کند. از ایده های بسیاری که توسط MMT مورد حمایت قرار گرفته است ، می توانیم سه اصطلاح اصلی را که نظریه های کمکی از آنها مشتق می شود ، انتخاب کنیم. این موارد زیر است:

1 هیچ محدودیتی در توانایی دولتهایی که به پول داخلی خود وام می گیرند برای تأمین اعتبار خود هستند

اولین و شاید مهمترین اصطلاح MMT این است که هیچ محدودیتی در توانایی دولتهایی که به پول داخلی خود وام می گیرند برای تأمین اعتبار خود نیستند. دولت اختیار نهایی نسبت به ارز خود دارد ، بنابراین می تواند به بانک مرکزی دستور دهد تا پول بیشتری برای پرداخت بدهی خود یا برای هزینه های جدید تأمین کند.

2 سیاست مالی انبساطی منجر به کاهش نرخ بهره می شود

دومین و شاید بحث برانگیز MMT این است که افزایش هزینه های دولت نرخ بهره را کاهش می دهد. این خلاف آنچه در یک دوره معمولی اقتصاد کلان تدریس می شود ، است. در چارچوب استاندارد کلان اقتصادی ، افزایش هزینه های دولت نرخ بهره را بالا می برد زیرا تقاضای بیشتری برای صندوق های وام دهنده وجود دارد. این به نوبه خود برخی از سرمایه گذاری های بخش خصوصی را "شلوغ می کند".

اما ، به گفته طرفداران MMT ، هزینه های مالی بیشتر نرخ بهره را کاهش می دهد زیرا به طور خالص باعث افزایش میزان ذخایر توسط بانک ها می شود. در حقیقت ، MMT ادعا می کند که نرخ بهره در صورت عدم دخالت بانک مرکزی و تعیین نرخ معیار مثبت ، به صفر می رسد. اینها ادعاهای ضد و نقیضی هستند. ما به این دلیل خواهیم رسید که چرا ممکن است MMT همانطور که در یادداشت پیش بینی شده عمل نکند.

3 تورم تنها محدودیت در هزینه های دولت بودجه مرکزی است 

سرانجام ، MMT ادعا می کند که تورم تنها محدودیت الزام آور در هزینه های دولت بودجه بانک مرکزی است. طرفداران MMT استدلال می كنند كه دولتها فقط هنگام تأیید هزینه بیشتر باید نگران تورم باشند و به تراز بودجه توجه نكنند. کسری بودجه ، همانطور که توسط اصل شماره یک آمده است ، در صورتی که به ارز شخصی خود قیمت گذاری شود ، جای نگرانی نیست. از طرف دیگر ، MMT تشخیص می دهد که افزایش تورم می تواند مشکل ساز باشد. اگر مخارج دولت فشارهای تورمی را تحریک کند و این توانایی را دارد که آن را بالاتر از یک حد قابل تحمل از پیش تعیین شده بالا ببرد ، MMT اعلام می کند که برای مقابله با این فشارها باید ابزارهای مختلفی مستقر شوند. دولت ها می توانند بسته به منبع فشار قیمت ، از ابزاری مانند مقررات سخت تر مالی و اعتباری و همچنین افزایش مالیات برای تأثیرگذاری بر تورم استفاده کنند.

چه می توانیم با MMT به دست بیاوریم؟

MMT تحت اصول اصلی خود ، اختیارات و مسئولیتهای بیشتری را به دولتها اعطا می کند. دولت ها می توانند وقت کمتری را در مورد کسری بودجه - اگر کسری به ارزش خود باشد - صرف کنند و در عوض می توانند برنامه های خرج کردن را که با اولویت های اصلی آن همسو است ، سوق دهند.

به عنوان مثال ، اگر دولت ها در تلاش برای به حداکثر رساندن اشتغال هستند ، می توانند برنامه هایی مانند برنامه تضمین شغل فدرال را برای کمک به تأمین مشاغل بخش دولتی برای افراد نیازمند مجاز کنند. این امر در بازار کار خسته می شود و اقتصاد را به سویی با حداکثر اشتغال سوق می دهد. برنامه های شغلی خاص در مناطقی مانند زیرساخت های ساختمان می تواند منافع طولانی مدت برای اقتصاد داشته باشد. با این وجود ، برنامه تضمین شغل تا حدی که فشارهای تورمی را تحریک کند محدود خواهد شد. هرچه خطر تورم در بالای هدف از پیش تعیین شده بیشتر شود ، دامنه برنامه نیز کوچکتر است. همچنین استخدام به خاطر استخدام عواقب خاص خود را دارد. در نهایت ، این حاکی از یک دولت بزرگ و ناکارآمد است که رشد کمی اقتصادی را برای رشد اقتصادی فراهم می کند.

دولت ها همچنین می توانند برای سیاست های بهبود سلامت بلندمدت اقتصاد هزینه کنند. آنها می توانند پایداری زیست محیطی را در اولویت قرار دهند ، زیرساخت های بهتری یا هر دو ایجاد کنند. در دنیای MMT ، دولتها به طور چشمگیری آزادی بیشتری برای صرف سیاست های انتخابی خود دارند. فقط افزایش تورم می تواند حزب را خراب کند.

با این حال ، در شرایط فعلی ، حتی افزایش تورم ممکن است میهمان مهمان باشد. از زمان بحران مالی جهانی ، اکثر اقتصادهای پیشرفته با محیط های کم تورم دست و پنجه نرم می کنند و بانک های مرکزی روش های متعارف و غیر متعارف را امتحان کرده اند تا تورم را با موفقیت ناچیز و ناچیز پشت سر بگذارند. اقتصاددانان برجسته ای نظیر لری سامرز معتقدند كه این شرایط نشانگر "ركود سكولار" است كه به عنوان دوره پایدار رشد تنبل و همزمان با نرخ بهره پایین تعریف شده است. در این دوره ها ، سیاست های مالی فعال ، از طریق سرمایه گذاری در زیرساخت ها ، می تواند پادزاهی برای برداشتن اقتصادها از این حفره باشد و MMT می خواهد دقیقاً همین کار را انجام دهد.

مشکلات MMT

متاسفانه ، هیچ چیز به عنوان یک ناهار رایگان وجود ندارد ، و این مربوط به MMT است. کارهای بزرگ ممکن است تحت آموزه MMT محقق شود ، اما بدون خطرات خاص خود اتفاق نمی افتد. مسائل اساسی با اصول اصلی آن وجود دارد ، و سیاست های مبتنی بر MMT می تواند منجر به عواقب ناخواسته ای شود که به شدت به دنبال آن برای تقویت رشد اقتصادی بی نتیجه باشد.

نگرانی اصلی در مورد MMT این است که اصول اصلی فرضیات بسیار محکمی را ایجاد می کنند یا به سادگی صحیح نیستند. اولین اصول اصلی ادعا می کند هیچ محدودیتی در توانایی دولتهایی که به پول داخلی خود وام می گیرند برای تأمین اعتبار خود هستند. اگرچه این ممکن است برای اقتصادهای بسته صادق باشد ، اما برای اقتصادهای آزاد ، که اکثر آنها به موارد مختلفی مربوط می شود ، کاملاً صادق نیست. انباشت سریع بدهی یا چاپ پول برای پرداخت بدهی می تواند منجر به کاهش ارزش شدید ارز و خروج سرمایه های بزرگ شود. این امر فشارهای تورمی قابل توجهی را وارد می کند و به طور بالقوه کل اقتصاد را بی ثبات می کند. 2

ایالات متحده یک مورد خاص است. به عنوان ارز ذخیره جهانی و اقتصاد نسبتاً بسته ، ممکن است در کوتاه مدت از برخی از این تأثیرات جلوگیری شود. با این حال ، در طولانی مدت ، ممکن است با کاهش ارزش چشمگیر و سرریز سرمایه مواجه شود ، زیرا سرمایه گذاران در مورد وضعیت دلار آمریکا تجدید نظر می کنند. در مقابل ، اقتصادهای کوچک باز و بدون ارز ذخیره جهانی ، مانند کانادا ، نسبت به پیامدهای منفی MMT بسیار مستعد هستند.

دومین اصل اصلی MMT ، که سیاست های مالی انبساطی منجر به پایین آمدن نرخ بهره می شوند نیز ممکن است درست نباشد. سناریویی را در نظر بگیرید که در آن دولت یک برنامه هزینه گذاری را شروع می کند. این ، همانطور که ادعا می کند MMT ، میزان ذخایر نگهداری شده توسط بانک ها را افزایش می دهد و عرضه پول را افزایش می دهد. اما ، با حرکت محرک مالی از طریق اقتصاد ، می تواند تقاضا برای پول نیز ایجاد کند. بنابراین ، تأثیر خالص بر نرخ بهره مشخص نیست. 3 اگر بازده تولید شده به مراتب بیشتر از افزایش عرضه پول باشد ، نرخ بهره می تواند واقعاً در پاسخ به محرک مالی ، مطابق با نظریه اقتصاد کلان معمولی حرکت کند.

یکی دیگر از جنبه های مشکل ساز MMT این است که استقلال بانک مرکزی را از بین می برد. دهه های تحقیق به ما گفتند که برای کاهش تأثیر منفی تورم بر رشد در طولانی مدت ، یک بانک مرکزی برای اجرای سیاست های پولی مستقل از فشارهای سیاسی حائز اهمیت است. 4 با انتقال بانک های مرکزی وظیفه خود را به مقامات مالی در جهان MMT. کاملاً ممکن است که برنامه های خرج کردن بدون در نظر گرفتن تأثیرات تورمی و اعتماد به نفس سرمایه گذاران تصویب شود. اگرچه طرفداران MMT اظهار دارند كه دولت ها باید در صورت نقض محدودیت یا نقض نقض محدودیت ها ، سیاست هایی را اتخاذ كنند ، اما خاموش كردن شیرهای مالی در هر زمان معین ممكن است از نظر سیاسی ناخوشایند باشد.

حتی اگر فشارهای تورمی کاملاً در نظر گرفته شود ، در مورد تأثیر تخمین زده شده از محرک مالی ، عدم اطمینان قابل توجهی وجود خواهد داشت. سازمان های دولتی که وظیفه تجزیه و تحلیل دارند باید فرضیاتی را در مورد عواملی نظیر ضرب مالی ، خروجی احتمالی ، جدول زمانی تحویل برنامه ، و همه این موارد در باند های بزرگ خطا ایجاد کنند. این می تواند به خطاهای مکرر خط مشی و یک محیط کلان ناپایدار منجر شود.

MMT ممکن است در شرایط ویژه مفید باشد

با توجه به نقص MMT و عواقب ناخواسته ای که می تواند در پی داشته باشد ، نسخه های سیاست آن احتمالاً در صورت وجود گزینه های دیگر ، بهتر درک شده بسیار خطرناک است. با این حال ، در شرایط خاص ، MMT ممکن است یک ابزار مفید باشد.

همانطور که در یک گزارش اخیر مشخص شد ، می تواند زمانی پیش بیاید که در بحران رکود اقتصادی قرار داشته باشیم و هر دو گزینه سیاست مالی و پولی محدود هستند: نرخ بهره در مرز پایین کارآمد و بدهی مالی بالا می رود. در این سناریو ، سیاست های MMT می تواند چیزی باشد که برای خارج کردن اقتصادها از رکود مورد نیاز است.

حتی در این سناریو ، مهم است که MMT در یک چارچوب مبتنی بر قوانین اتخاذ شود. این چارچوب باید به خوبی تعریف شده و به وضوح به مردم اطلاع داده شود. شرایط ورود به یک رژیم سیاست MMT ، برنامه های هزینه ای که به تصویب می رسد ، هنگام خروج از رژیم ، همه باید پیش از تصویب سیاست های MMT مورد توافق و ابلاغیه قرار گیرند.

از آنجا که دولت و بانکهای مرکزی دست به دست هم می دهند ، یک رویکرد مبتنی بر قوانین به بانک های مرکزی اجازه می دهد استقلال و اعتبار خود را حفظ کنند ، در عین حال اعتماد به نفس عمومی را حفظ می کنند که این سیاست ها نتیجه خواهد گرفت. اگر مقامات قادر به انجام دومی باشند ، ممکن است اقتصاد برای فرار از رکود اقتصادی نیاز به محرک کمتری داشته باشد.

گزینه های خط مشی دیگر؟

با عقب نشینی ، کشورها باید آنچه را می توانند انجام دهند تا از وضعیتی که MMT تنها گزینه مناسب برای محرک اقتصادی است ، جلوگیری کنند. این ممکن است در حال حاضر خیلی دیر باشد برای اروپا و ژاپن ، جایی که فضای سیاست های مالی و پولی از بین رفته است تا جایی که MMT به طور جدی مورد توجه سیاست گذاران قرار می گیرد. 5 برای ایالات متحده ، راه دور از مواجهه با مشکلات مشابه فاصله دارد. ایالات متحده به جای نشستن مجدد ، باید سیاست هایی را اجرا کند که می تواند رشد بلندمدت را تقویت کند ، بنابراین در صورت رکود گزینه های پولی و مالی بیشتری را ارائه می دهد. گزینه های سیاست زیر می توانند ایالات متحده را در جهت صحیح سوق دهند:

1 زمان پرداخت

یکی از نسخه های سیاستی که می تواند نتایج فوری را مشاهده کند ، الزام فدراسیون به منظور تعطیل بودن کارگران برای تمام کارگران است. ایالات متحده تنها کشوری است که در کل OECD وجود دارد و در آن کارگران روزهای تعطیل یا تعطیلات با حقوق فدرال را تضمین نمی کنند (نمودار 2). حتی مرخصی زایمان نیز به صورت فدرال ایجاد نمی شود. در حالی که شرکت ها و ایالت ها می توانند و به طور داوطلبانه این مزایا را ارائه دهند ، یک مرکز تحقیقاتی تحقیقات اقتصادی و سیاسی نشان داد که تقریباً از هر چهار آمریکایی تقریباً هیچ یک از آنها حقوق پرداخت نشده دریافت می کنند. 6 این می تواند منجر به جمعیتی بیش از حد شود که لزوماً به این معنی نیست. افزایش بازده در حقیقت ، مطالعات نشان داده است که کارمندان زحمتکش می توانند سود شرکت را از طریق غیبت بیشتر ، گردش مالی بالاتر و افزایش هزینه های بیمه درمانی کاهش دهند. 7

تعطیلات بدون حقوق همچنین به معنای بازار کار سالم تر است. همانطور که در این گزارش متذکر می شود ، میزان سن مشارکت زنان در سن سن (25-54) در ایالات متحده بسیار بالاتر از میزان مردان و همتایان بین المللی آن است. گزارش ملی تحقیقات تحقیقات اقتصادی نشان داد كه حدوداً یك چهارم كاهش مشاركت در نیروی كار زنان نسبت به سایر كشورهای عضو OECD به دلیل فقدان سیاستهای خانوادگی در محل كار ، از جمله مرخصی والدین است. با افزایش سالمندان ایجاد چالش برای بازار کار ایالات متحده ، افزایش مشارکت زنان در نیروی کار می تواند یک عامل مهم کاهش دهنده باشد. سیاست مرخصی والدین یک میوه کم آویز است که به احتمال بسیار زیاد می تواند به این نتیجه برسد.

علاوه بر این ، نتایج خانوادگی ممکن است با زمان مرخصی پرداخت شده نیز بهبود یابد. به عنوان مثال ، وقت مرخصی برای مادران با پیشرفت های طولانی مدت در نتیجه تحصیلات و درآمد فرزندان همراه بوده است. 8 با اجرای این سیاست در سطح فدرال می تواند یک جمعیت سالم تر و بازار کار قوی را تضمین کند. این امر اقتصاد آمریكا را در مسیری به سوی رشد اقتصادی قوی تر در سال های آینده قرار می دهد.

2 سیستم مالیاتی مترقی تر

یکی دیگر از گزینه های سیاست ، اجرای یک سیستم مالیاتی مترقی تر است که نابرابری را کاهش می دهد ، رشد فراگیر و مشارکت بیشتر در اقتصاد آمریکا را ارتقا می بخشد. 9 از زمان بحران مالی جهانی ، ثروتمندترین 20٪ از خانواده های آمریکایی سهم بیشتری داشتند و افزایش می یافتند. از درآمد کلی خانوار نسبت به باقی مانده 80٪ (نمودار 3). این روند نگران کننده است زیرا این بدان معناست که بخش قابل توجهی از جمعیت ایالات متحده از فرصت های اقتصادی و آموزشی بی بهره هستند و در نتیجه آنها را از مشارکت معنادار در اقتصاد محروم می کند. 10 یک سیستم مالیاتی است که بیشتر درآمد را از بالا توزیع می کند. به سمت انتهای توزیع درآمد ، این روند در متوقف کردن و وارونه شدن احتمالی کمک خواهد کرد.

3 پیشرفت در سیاست های مهاجرت

سرانجام ، بهبود سیاست های مهاجرت همچنین می تواند ایالات متحده را در مسیری محکم تر برای رشد اقتصادی قرار دهد. با رشد آهسته رشد جمعیت به دلیل پیری جمعیت ، بخش عمده مهاجرت برای پر کردن شکاف (نمودار 4) باید گام بردارد. اما ، کدامیک از تغییرات سیاست مهاجرتی بهترین نتیجه را برای اقتصاد آمریکا به همراه می آورد؟ تحقیقات دانشکده وارتون از دانشگاه پنسیلوانیا سه تغییر سیاست مهاجرت و ترکیبات بسیاری از آنها را مورد بررسی قرار داد. 11 آنها شبیه سازی های اقتصادی 125 را انجام دادند تا مشخص کنند که بیشترین تأثیر مثبت بر تولید ناخالص داخلی و اشتغال از افزایش تعداد مهاجران است. اگر مهاجرت با 50٪ افزایش یابد ، تولید ناخالص داخلی سرانه 3٪ بیشتر خواهد بود ، در مقایسه با نگه داشتن تعداد مهاجران بدون تغییر از 2050. کج شدن مخلوط مهاجران نسبت به کسانی که دارای تحصیلات دانشگاهی هستند نیز تأثیر مثبت داشته است.

خط پایین

در زمان های اخیر ، MMT بطور فزاینده مباحث مربوط به سیاست را به عنوان گزینه ممکن برای تقویت اقتصادهای گیر افتاده در محیط تورم کم رشد رشد کرده است. در حالی که MMT نسخه های سیاستی را ارائه می دهد که فوراً می تواند به اقتصاد منتهی شود ، با توجه به موضوعات اساسی با نظریه های خود و همچنین عواقب ناخواسته سیاست های آن ، باید با احتیاط برخورد شود.

با این حال ، رویکرد مبتنی بر قوانین به MMT ممکن است عملی تر باشد و می تواند به انتخاب اصلی برای برخی از اقتصادها که نزدیک به نرخ پایین تر از نرخ سیاست در رکود بعدی هستند تبدیل شود. ایالات متحده در این اردو نمی گنجد ، چه از نظر ابزارهای پولی هنوز در دسترس است و نه از اهرم های سیاست عمومی که هنوز باید بکشد. قبل از پایین آمدن در این جاده MMT نامشخص و پر پیچ و خم ، بهینه سازی فعالانه در مورد سیاست های موجود و آزمایش شده برای تقویت رشد بلند مدت و کاهش فشار بر سیاست های مالی و پولی ، معقول تر می شود. اینگونه نیست که MMT به عنوان تنها ابزار موجود در جعبه ابزار به رکود بعدی تبدیل شود.

پایان یادداشت ها

1. TD اقتصاد ، 2019. "چه انتظاراتی را از بانکهای مرکزی در رکود جهانی بعدی داریم". اکتبر 1 ، 2019. https://economics.td.com/central-banks-downturn
2. بانک مرکزی اروپا ، 2016. "مقابله با جریان های بزرگ و بی ثبات سرمایه و نقش صندوق بین المللی پول". سپتامبر 1 ، 2016. https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbop180.en.pdf
3. چشم اندازها و راه حلهای جهانی Citi ، 2019. "تئوری پولی مدرن (MMT)". 1 آوریل 2019.
4. Helge Berger ، Jakob De Haan و Sylverster CW Eijffinger. "استقلال بانک مرکزی: بروزرسانی تئوری و شواهد". مجله تحقیقات اقتصادی ، 2001.
5. اخیراً ، رئیس جمهور ECB ماریو دراگی گفت شورای مدیریت باید بیشتر از MMT باز باشد (https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-23/draghi-says-ecb-should-examine-new-ideas- مانند-mmt) در ژاپن ، بحث MMT و کاربردهای آن در حال انجام است (https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-05/japan-worries-about-its-deficit-as-mmt-argues- وجود ندارد-نیازی نیست)
6. مرکز تحقیقات اقتصادی و سیاسی ، 2019. "ملت بدون تعطیلات". ممکن است 1 ، 2019. http://cepr.net/document/publications/2007-05-no-vacation-nation.pdf
7. https://hbr.org/2015/08/the-research-is-clear-long-hours-backfire-for-people-and-for-companies
8. https://www.jec.senate.gov/public/_cache/files/646d2340-dcd4-4614-ada9-be5b1c3f445c/jec-fact-sheet—economic-benefits-of-paid-leave.pdf
9. سیستم مالیاتی مترقی یک سیستم است که به خانواده های با درآمد بالاتر نیاز دارد تا مالیات بیشتری نسبت به خانواده های کم درآمد بپردازند.
10. روی ون در وید و برانکو میلانوویچ ، 2018. "نابرابری برای رشد فقرا مضر است (اما برای فقیر نیست)". بررسی اقتصادی بانک جهانی. https://www.gc.cuny.edu/CUNY_GC/media/LISCenter/Branko٪20Milanovic/vdWide_Milanovic_Enequality_Bad_ برای_ رشد_ فقیر_نه_غنی_2018
11. دانشکده بازرگانی وارتون ، دانشگاه پنسیلوانیا ، "آیا افزایش مهاجرت می تواند اقتصاد ایالات متحده را افزایش دهد؟" سپتامبر 10 ، 2019. https://ognledge.wharton.upenn.edu/article/us-immigration-policy/