آیا سهام ویروس شده است؟

صحبت های زیادی در مورد بازیابی قدرتمند V شکل وجود دارد ، اما این تنها در بورس اتفاق افتاده است ، که نادیده گرفتن خطرات رو به رشد اقتصادی و ژئوپلیتیکی نیست و در عوض در حال شخم زدن بالاتر است که از سونامی محرک استفاده می کند. متأسفانه ، در سطح فعلی ، ارزش سهام حاکی از رکود "بدون درد" است ، که احتمالاً بسیار سرخ است. به طور کلی ، آنقدر خوش بینانه قیمت پیدا کرده است که تقریباً با یک معجزه برای واقعیت می توانست مطابق انتظارات ستاره ای باشد.

هیچ جایگزینی وجود ندارد

بازارهای جهانی به لطف موجی محرک از سوی دولت ها و بانک های مرکزی در هفته های گذشته دوباره زنده شدند. S&P 500 تنها 7 درصد برای سال کاهش یافته است ، در حالی که Nasdaq 100 با تکنولوژی بالا در واقع 7.5 درصد است بالاتر سال به روز است و در فاصله تنفس از رکورد خود است. همه این موارد علیرغم بهمن وحشتناک آمارهای اقتصادی و افزایش بیکاری ، بسیاری را به این سوال سوق می دهد که چرا به نظر می رسد بورس سهام اینقدر از واقعیت جدا شده است.

دلایل زیادی وجود دارد ، اما هیچکدام از بانکهای مرکزی مهم نیستند. سیاستگذاران پولی با واکنش بسیار جدی نسبت به این بحران ، کاهش نرخ بهره به صفر و اجرای برنامه های خرید اوراق قرضه گسترده ، که تقریباً اوراق قرضه را غیرقابل ارزیابی هستند. اوراق قرضه بزرگترین طبقه دارایی تا کنون است و هر سبد "نهادی" آنها را دارد ، بنابراین وقتی بازده واقعی (تعدیل تورم) مانند الان پایین می آید ، مدیران صندوق که به دنبال بازگشت مناسب هستند ، مجبور به شرط بندی های خطرناک تر می شوند. همه آنچه که در حقیقت مانده است ، سهام است ، زیرا بازارهای کالاها خیلی ناچیز هستند.

مطمئناً ، واکنش انقلابی دولتها سرمایه گذاران را نیز آرام کرد ، زیرا مشخص شد که سیاستمداران اجازه نمی دهند که با اقدام نکردن ، این شوک به یک افسردگی تبدیل شود.

این یک خرده فروشی و فنی است

گذشته از محرک ، این بحران اقامت در خانه برخی از شرکت کنندگان غیرمعمول را به مهمانی جلب کرد: سرمایه گذاران خرده فروشی. به نظر می رسد معاملات بازار جایگزین شرط بندی های ورزشی یا قماربازی برای بسیاری از افراد شده است ، زیرا اکثر کارگزاران عمومی از افزایش چشمگیر در حساب های خود و حجم معاملات سهام خبر داده اند ، بنابراین ممکن است بخش عمده خرید و فروش سهام در سهام از مردم عادی ناشی شود. وجوه پیشرفته

از نظر تاریخی ، این معمولاً بد است. ما کمی سلیقه داشتیم که چرا قیمت نفت منفی شد ، زیرا برخی از معامله‌گران قراردادهای خریداری شده را کاملاً درک نکردند.

سرانجام ، بازار سهام بهبود نیافته است ، تنها تعداد معدودی از اسامی غول فناوری وجود دارند - مایکروسافت ، اپل ، آمازون ، گوگل و فیس بوک. این تایتان ها دارای ویژگی های مشابهی هستند: آنها حتی می توانند به دلیل داشتن مدل های کسب و کار آنلاین خود در خانه بمانند ، باعث افزایش درآمد می شوند ، دارای ترازنامه های تمیز هستند که به آنها کمک می کند تا این بحران را تحت تأثیر قرار دهند و برخی - مانند آمازون - حتی ممکن است تسلط صنعت خود را به عنوان رقبای کوچکتر گسترش دهند. بستن.

این 5 شرکت بزرگ در S&P 500 اکنون بیش از 20٪ از کل شاخص را از نظر محدودیت بازار به خود اختصاص داده اند که بالاترین بالاترین رقم برای همیشه است و اکنون اکثر آنها قیمت کمال دارند. افسوس ، این بازار "سنگین" حاکی از افزایش شکنندگی رو به جلو است. اگر این غول ها به هر دلیلی فروش خود را شروع کنند ، کل S&P را به پایین می کشانند. این غلظت همچنین توضیح می دهد که چرا Nasdaq با تکنولوژی سنگین عملکرد چشمگیری داشته است.

حالا چه؟

مسلماً خوشبینی بودن از اینجا دشوار است ، زیرا خبرهای بسیار خوبی در حال حاضر در قیمت هستند و بی شمار خطرات وجود دارد که می تواند باعث خلق و خوی شاد شود.

برای مبتدیان ، بازارها احتمالاً تأثیر ماندگاری را که بیکاری دو رقمی بر مصرف خواهد گذاشت ، تحت تأثیر قرار می دهند. درست در ماه آوریل ، اقتصاد ایالات متحده شغلی را که در طی یک دهه گذشته ایجاد کرده بود از دست داد و تعداد مه می تواند به همان بدی برسد. مطمئناً ، برخی از این افراد به سرعت برمی گردند ، اما اگر نرخ بیکاری در ماه مه به 20٪ رسیده و سپس به 10٪ کاهش یابد ، آیا این یک پیروزی است؟

سپس خطر امواج دوم ، هم از نظر ویروس و هم ورشکستگی وجود دارد. اگر موارد جدید ویروس اکنون دوباره بسته شود که اکثر اقتصادها دوباره بازگشایی شده اند ، این امر می تواند به بازگشت به قفل یا حداقل یک دوره طولانی تر از اقدامات اجباری دوری از اجتماع مجبور شود. این مهم است زیرا اگر به عنوان مثال رستوران هستید و می توانید برای ماهها تنها با ظرفیت 50٪ کار کنید ، درآمد شما نیز به نصف کاهش می یابد.

در همین حال ، آسیب بالقوه روانشناسی مصرف کننده وجود دارد. چه مدت طول می کشد تا مردم از بازگشت به مکان های بسته بندی شده مانند مراکز تجاری و سینما احساس امنیت کنند؟ این ممکن است به ویژه در مورد اقشار آسیب پذیر جامعه مانند سالمندان صادق باشد.

جنگ سرد جدید؟

ژئوپلیتیک نیز بسیار زیاد است. ایالات متحده و چین در گلو یکدیگر قرار دارند و واشنگتن چین را به خاطر همه گیری و سرزنش پکن می خواهد و پکن می خواهد که ایالات متحده از امور خود در هنگ کنگ بماند و از دو موضوع نام برد. تاکنون عمدتاً لفاظی است ، اما به محض اینکه کاخ سفید قصد دارد از تحریم ها علیه اقدامات جدید چین در هنگ کنگ پرده بکشد ، تغییر می کند.

اگرچه این تحریم ها عمدتاً نمادین است ، به نظر می رسد که تنش ها می توانند به انتخابات ماه نوامبر منجر شوند. اکنون مشخص است که استراتژی انتخاباتی ترامپ مقصر بودن پکن برای همه گیر بودن است و کنگره کاملاً پشت سر او در مورد مسائل چین است.

و در آخر ، زاویه محرک وجود دارد. در ماه مارس ، بانکهای مرکزی "همه" را پشت سر گذاشتند و دولت ها نیز همین کار را کردند ، اما به نظر می رسد که اخیراً کنگره به سمت "نگه داشتن" حرکت کرده است ، زیرا اکثر سناتورهای جمهوریخواه فکر می کنند تاکنون به اندازه کافی انجام داده اند. به هر حال این یک سال انتخابات است ، بنابراین هیچ یک از حزب ها نمی خواهند "پیروزی" را به مخالفان تحویل دهند ، این بدان معناست که می تواند مدتی قبل از آمدن بسته نجات دیگری باشد ، در هر صورت.

اما واکسن می تواند همه چیز را تغییر دهد

از طرف مثبت ، بزرگترین خطر صعودی برای بازارها از اینجا ، پیشرفت پزشکی خواهد بود. اگرچه احتمالاً این یک داستان طولانی مدت است ، اگر خبرهای موثقی از واکسن یا حداقل یک درمان موثر وجود داشته باشد ، می تواند باعث شود بسیاری از سرمایه گذاران قبلاً نزولی نیز بر روی باند صعودی پرش کنند.

به یاد داشته باشید ، اگر سرمایه گذاران خرده فروشی واقعاً از این راهپیمایی نیرو می گیرند ، بسیاری از "پول هوشمند" در حاشیه نشسته اند و منتظرند کفش بعدی به زمین بیفتد.

همچنین خطر نزولی داده های اقتصادی قوی تر نیز وجود دارد. بازارهای مطمئنی از داده های ترسناک در مسیر کاهش چشم پوشی استفاده نکردند ، اما به محض اینکه این تعداد از سطح افسرده فعلی شروع به بهبود می کنند ، ممکن است سرمایه گذاران شروع به واکنش مثبت نسبت به آن ها کنند ، هر چند که عجیب به نظر می رسد.

خیلی سریع ، خیلی سریع؟

همه گفته شده ، حرکت به دور از چشم انداز دشوار است. از یک طرف ، منطقی است که سرمایه گذاران به سهام بخصوص اوراق بهادار با کیفیت بالاتر ، اگر اوراق قرضه به طور ناگهانی جذاب نباشند ، وارد سهام شوند. از طرف دیگر ، این امر واقعاً تجارت سهام با چنین ارزیابی های غنی را توجیه نمی کند ، زیرا بسیاری از موارد از اینجا اشتباه می شود.

این ممکن است یک مورد کلاسیک از سهام در حال اجرا بیش از حد و خیلی سریع پیش از اصول است. چشم انداز بلند مدت قطعاً مثبت است ، اما در این میان ، برای داشتن سهام با ارزش «برای کمال» دشوار خواهد بود تا مطابق انتظارات عمل کنند. خطر اصلاح به نظر می رسد افزایش یابد.