ما انتظار داریم که بانک مرکزی اروپا در جلسه آتی محرک های بیشتری را اضافه کند و پیش بینی های کلان اقتصادی آن را کاهش دهد. این احتمال وجود دارد که PEPP انعطاف پذیرتر گسترش و گسترش یابد. جلسات قبلی حاکی از آن است که اعضا تمایلی به کاهش بیشتر نرخ سپرده ندارند. نگرانی ها عمدتاً تأثیر محدود بر اقتصاد و خسارت به سودآوری در صنعت بانکی است. هرگونه تعدیل نرخ احتمالاً از طریق کاهش نرخ در TLTRO انجام می شود. در مورد پیش بینی های کلان اقتصادی ، باید شاهد کاهش چشمگیر رشد تولید ناخالص داخلی و تورم باشیم. پیش بینی می شود که میزان انقباض تولید ناخالص داخلی در سال جاری بین سناریوهای متوسط و شدید ارائه شده در ماه مه قرار داشته باشد.
گسترش PEPP
خرید دارایی اضطراری همه گیر (PEPP) ابزار اصلی اتخاذ شده توسط ECB در پاسخ به شیوع کروناویروس است. در 18 مارس ، بانک مرکزی این برنامه را اعلام کرد و متعهد شد تا پایان سال دارایی به ارزش 750B یورو بخرد. از زمان شروع برنامه در ماه آوریل ، ECB تاکنون حدود 235B یورو یا تقریباً یک سوم از اندازه تعیین شده را خریداری کرده است. اگر سرعت ادامه یابد ، این برنامه تا سپتامبر امسال خسته خواهد شد. به منظور ادامه برنامه ، انتظار داریم بانک مرکزی اروپا خرید را با 500 یورو افزایش دهد. بسته به قضاوت بانک مرکزی اروپا در مسیر ریکاوری ، می تواند برنامه هایی را برای سرمایه گذاری مجدد در خرید دارایی و یا تمدید برنامه تا سال 2021 اعلام کند. اینها می توانند در ماه جاری یا ژوئیه اعلام شوند.
در مقایسه با برنامه خرید بخش دولتی (PSPP) ، برنامه تحت چتر برنامه خرید دارایی (APP) که از نوامبر 2019 آغاز شد ، PEPP از انعطاف پذیری بیشتری برخوردار است. کلیه گروههای دارایی که تحت برنامه برنامه های واجد شرایط هستند نیز تحت PEPP واجد شرایط هستند. علاوه بر این ، چشم پوشی از شرایط واجد شرایط بودن برای اوراق بهادار صادر شده توسط دولت یونان مجاز خواهد بود. مقاله تجاری غیر مالی هم اکنون واجد شرایط خرید هر دو تحت برنامه PEPP و برنامه خرید بخش شرکت ها (CSPP) است.
حکم دادگاه قانون اساسی ماه گذشته آلمان نیز ممکن است بر موضع سیاست های بانک مرکزی اروپا تأثیر بگذارد. این حکم اظهار داشت که PSPP PSB در آلمان ضد قانون اساسی است زیرا بانک مرکزی نتوانسته است ثابت کند که استفاده از آن در دستیابی به دستور کار متناسب است. اگر تناسب در مدت سه ماه اثبات نشود ، بوندسبانک دیگر قادر به شرکت در QE نخواهد بود. همانطور که رئیس جمهور کریستین لاگارد در 18 مه اعلام کرد ، PEPP تحت تأثیر این حکم نیست. PEPP همچنین کمتر بحث برانگیز است زیرا به عنوان ابزاری موقتی در نظر گرفته شده است "که با پایان یافتن مرحله بحران خاتمه می یابد".
پیش بینی های کلان اقتصادی
در شرایط عادی ، ماه ژوئن یکی از چهار ماه است که بانک مرکزی اروپا پیش بینی های کلان اقتصادی به روز شده را ارائه می دهد. جریان داده های اقتصادی که از آخرین جلسه منتشر شد ، حاکی از وخامت شدید در اقتصاد است که ناشی از قفل شدن و سایر اقدامات محدود کننده است. تولید ناخالص داخلی فلش در 3.8Q1 -20٪ q / q را کاهش داد ، در مقایسه با افزایش خفیف + 0.1٪ در سه ماهه قبلی. شدیدترین انقباض مربوط به رکورد توسط قفل قفل در ماه مارس به دلیل شیوع کرو ویروس هدایت شد. با این وجود ، در 2Q20 میزان انقباض اقتصادی عمیق تر پیش بینی شده است. از آنجایی که این قفل از ایتالیا به کشورهای دیگر از جمله آلمان ، فرانسه و اسپانیا منتقل شد ، تأثیر کامل اقدامات محدود کننده در آوریل و ماه مه احساس شد.
در ماه آوریل ، سرفصل HICP از + 0.3٪ در هر ماه به + 0.4٪ در سال کاهش یافت. تورم هسته ای در 1.1٪ + ثابت است. تورم فلش در ماه مه بیشتر شد و به 0.1٪ رسید ، در حالی که تورم هسته در 1.1٪ + تثبیت شد. در بازار کار نرخ بیکاری در ماه آوریل از 8.2 درصد در گذشته به 7.4 درصد افزایش یافته است. ضعف در بازار کار و اعتماد به نفس شکننده مصرف کننده بر مصرف منعکس شده است. پس از سقوط -22.3٪ در ماه آوریل ، خرده فروشی -9.2٪ در سال در ماه آوریل سقوط کرد.
در حالی که داده های دریافتی نشان می دهد که بدترین حالت در پشت سر ماست. برخی از شاخص های احساسات پیام مختصری ارسال کرده اند. در ماه مه ، اقتصاد در حال ترقی تدریجی است. PMI نهایی تولید Eurozone در ماه مه +5 امتیاز را به 39.4 کاهش داد. همانطور که در گزارش همراه ذکر شده است ، "به نظر می رسد رکود تولید در ماه آوریل با کاهش روبرو شده است و تولید در ماه مه به میزان قابل توجهی کندتر". این گزارش می افزاید: این پیشرفت ناشی از "مقایسه در برابر سقوط شدید تکان دهنده در ماه آوریل بود ، اما دلگرم کننده تر نیز به شرکتهایی که مجدداً کار خود را آغاز می کردند ، متوقف شد. تحولات همه گیر در ماه های آینده مهم است زیرا این امر در افزایش محدودیت ها (و تا چه حد) تأثیر دارد. از نظر احساس بازار ، شاخص اقلیم تجارت در ماه مه از -2.43 تغییر یافته در ماه قبل به -1.99 رسید. احساسات اقتصادی از 67.5 آوریل به 64.9 کاهش یافت. احساسات خدمات -5 امتیاز به -43.6 کاهش یافت ، در حالی که احساسات صنعتی +5 امتیاز را به -27.5 افزایش داد.
در اول ماه مه ، بانک مرکزی اروپا سه سناریو را برای رشد تولید ناخالص داخلی ارائه داد: 1) یک مورد خفیف (1 درصد کاهش تولید ناخالص داخلی در سال جاری ، 5 درصد افزایش در سال 6). 2021) متوسط (2٪ افت و به دنبال 8٪ ریکاوری) ؛ و 5) یک مورد شدید (3٪ انقباض و به دنبال آن 12٪ افزایش در سال 4). رئیس جمهور لاگارد هفته گذشته اظهار داشت که "سناریوی ملایم قدیمی است" و "بسیار محتمل است که ما در جایی بین سناریوهای متوسط و شدید قرار داشته باشیم". بنابراین انتظار داریم که پیش بینی رشد تولید ناخالص داخلی بانک مرکزی اروپا (ECB) بین 2021-8٪ انقباض برای سال 12 باشد. سناریوها شامل پیش بینی تورم نیستند. با هدف اصلی تورم ، پیش بینی های تورم بانک مرکزی اروپا از نزدیک تحت نظارت قرار می گیرد. اگرچه تورم در آوریل و مه تا حد زیادی ثابت بود ، اما هم قرائت واقعی و هم انتظارات بازار بسیار پایین تر از هدف 2020٪ است. اینها نشان می دهد که بانک مرکزی اروپا پیش بینی های تورم خود را در ژانویه به شدت کاهش می دهد (که اکنون کاملاً قدیمی شده است) و اقدامات محرک بیشتر لازم است.
سیاست پولی متعارف و غیر متعارف بانک مرکزی بانک مرکزی اروپا
- نرخ سپرده حفظ نشده بدون تغییر در -0.5٪ (از سپتامبر 2019)
- برنامه خرید اضطراری همه گیر (PEPP): خرید دارایی به ارزش 750B یورو تا پایان 2020 یا طولانی تر.
- به طور موقت برنامه خرید دارایی (APP) به میزان 120B یورو در ماه تا پایان سال 2020 به ویژه در اوراق مشارکت شرکت افزایش یافته است
- برای تأمین نیازهای نقدینگی بانکها ، LTRO های جدید (نرخ بهره -0.5٪) را تا ژوئن 2020 راه اندازی کرد
- TLTRO-III بهبود یافته: بانکها می توانند در صورت ارائه اعتبار فراتر از یک معیار خاص ، میزان وام های پس از پست خود را به حداقل -0.25 reduce کاهش دهند.
- تسهیلات جدید PELTRO را برای بانکها راه اندازی کرد و شرایط تسهیلات TLTRO-III آن را شیرین تر کرد.
Signal2forex.com - بهترین روبات ها و سیگنال های فارکس
