دلایل ترس: نتایج سه ماهه دوم بانک

با پایان یافتن سه ماهه دوم سال 2020 و ردیاب های جدید جایگزین ردیابی اطلاعات جدید که نشان دهنده افزایش فعالیت اقتصادی در ایالات متحده و اروپا است ، سرمایه گذاران شروع به انتظار برای برجسته بودن بدون شک تابستان خود می کنند.

نه ، ویمبلدون نیست. هنوز هم لغو شده است گلستونبری نیز چنین است.

تمام هیجان امسال برای نتایج سه ماهه دوم بانک ها خواهد بود.

آنها در ماه آوریل ، هنگامی که بانکها ذخایر خود را در برابر زیانهای وام در معرض قفل کردن افزایش دادند ، به ما گفتند که تا زمان گزارش مجدد آنها در ماه ژوئیه ، آنها کنترل بهتری در مورد تأثیر همه گیر بر اقتصاد و وام گیرندگان خواهند داشت.

پیش بینی

با پیش بینی قبلی که حتی قبل از پایان این سه ماه به پایان برسد ، برخی از مدیران ارشد بانک و مسئولان ارشد مالی متقاعد شده اند تا افکار خود را با سرمایه گذاران و تحلیلگران بانک در میان بگذارند ، تقریباً گویی که آنها برای هدایت یک بورس عصبی و بی ثبات بورس پیشنهاد می دهند.

ما چه چیزی یاد می گیریم؟

از 10 تا 12 ژوئن ، گلدمن ساکس میزبان بیست و چهارمین کنفرانس سالانه مالی اروپا در قالب مجازی و در حال حاضر آشنا است. تحلیلگران بانکی این بانک خلاصه ناامید کننده را برای سرمایه گذاران که انتظار دارند در دور بعد از تماس های نتایج انتظار داشته باشند ، ارائه داد.

فقط یک دلیل برای تملک سهام بانک وجود دارد: سود سهام. اینها اکنون به حالت تعلیق در آمده است.

تحلیلگران گلدمن نتیجه گرفتند که این بحران به این نتیجه رسیده است که همه دارندگان سهام اصلی - سرمایه گذاران ، مدیریت های بانکی و سیاست گذاران - با همان مجموعه اطلاعات کار می کنند. هیچ کس مزیت اطلاعاتی ندارد.

"به این معنا ، راهنمایی مدیریت بانکی برای خسارت اعتباری انتزاعی است و بر اساس دو فرض پیش فرض است - موج دوم و ریکاوری V شکل نیست."

این ممکن است دقیق باشد ، اما به هیچ وجه مشخص نیست.

در حالی که محدودیت های جنبش در قاره اروپا کاهش یافته و حتی در ژوئن به شدت تحت تأثیر انگلیس قرار گرفت ، آنها دوباره در چین اعمال شدند.

رهگیری پاسخ دولت دانشگاه آکسفورد Covid-19 17 معیار را برای 160 کشور اندازه گیری می کند ، از جمله اقدامات پشتیبانی اقتصادی ، ظرفیت سیستم بهداشت و سیاست های مهار و تعطیلی. قدرت هر یک را از 1 به 100 می رساند.

البته چین در ماه ژانویه اولین و سریعترین حرکت کرد و از صفر تا 0 با شدت گرفتن قفل پیش از شروع اروپا و آمریکا حتی شروع شد.

چین در مارس به 80 ضربه رسید ، اما در اوایل آوریل به 58 آرامش یافته بود.

تا اواسط ژوئن سریع پیش بروید و در حالی که ایالات متحده در امتیاز 73 برای سختگیری در حالت قفل و میانگین اروپا برای ایتالیا ، اسپانیا ، فرانسه و آلمان که از اوج ماه مه 55 به 86 رسیده ، از اوایل ماه مه ، چین به 83 رسیده بود. .

سلام موج دوم.

فرضیات بیشتر

ممکن است مدیران بانکهای اروپایی اطمینان داشته باشند که می توانند ضررهای وام را برطرف کنند ، اما این به دو فرض دیگر استوار است: موفقیت اقدامات بزرگ پشتیبانی بخش های رسمی برای بازارها و اقتصادها و تحمل نظارتی.

تحلیلگران بانک UBS به بسته برخی اقدامات مفید برای آرامش بخشیدن به اعمال نظارتی بر سرمایه بانک اشاره می کنند که پارلمان اروپا در تاریخ 8 ژوئن آن را تأیید کرد.

این موارد شامل کمک هزینه ای برای اضافه کردن سرمایه به ضررهای مارک به بازار در اوراق قرضه دولتی ، حذف ذخایر بانک مرکزی از محاسبات نسبت اهرم و از همه مهمتر ، کمک هزینه به مرحله بعد در پنج سال جز the پویای مرتبه دوم است. از بین رفتن IFRS 9 در طول زندگی در وام هایی که پس از 1 ژانویه 2020 با مشکل روبرو می شوند.

تحلیلگران UBS اظهار داشتند ، این بسیار خوب است ، اما به سختی نمی توان به تقویت اعتماد سرمایه گذار پرداخت. آرامش مقررات نشانه دیگری از فشار روانی است که اندازه گیری آن هنوز سخت است.

UBS می گوید: "با درآمد 2Q20 ، ما فکر نمی کنیم که بانک ها با توجه به ظهور تاخیر در ضرر که برنامه های دولت (در حال حاضر بیش از نیمی از کارگران فرانسوی را استخدام می کنند) ، بیشتر از پیش بینی مشتری از آنچه در 1Q می دانند ، اطلاعات بیشتری کسب کنند. تحمل استقامت وام برای تحویل. "

اقدامات سیاسی به تاخیر می افتد و حتی می تواند منحنی پیش فرض را هم صاف کند. آنها همچنین درآمد خالص بهره را نیز کاهش می دهند.

خدا را شکر برای آن بانکها که به اندازه کافی هوشمند هستند و می توانند پرتفوی تجاری متنوعی را که هنوز درآمد حاصل از تجارت زیاد در بازارهای بی ثبات بدهی ، سهام و ارز دارد ، حفظ کنند.

سرمایه گذاران چنین سودهایی را در سالهای اخیر کم کیفیت دانسته اند. آنها هنوز هم سرمایه را افزایش می دهند.

بی ثباتی بانک

تعداد معدودی از بخشهای مختلف نسبت به سهام عقب مانده ، که به سختی وارد قفل شده اند و در اقدامات پشتیبانی اقتصادی دولت با بلیط های بزرگ ، بازیافت شدند ، بی ثبات تر بوده است. ردیاب های به روز در این مورد را فراموش کرده و نمای طولانی را در نظر بگیرید.

اگر در سال 100 بخش سرمایه بانکهای اروپایی را 1986 برابر کنید در بنیان آن ، این رقم کمتر از هیچ چیز تحویل داده نشده است. در شرایط افزایش سرمایه ، 7٪ از پول خود را از دست می دادید.

فقط یک دلیل برای تملک سهام بانک وجود دارد: سود سهام. اینها اکنون به حالت تعلیق در آمده است.

احتمالاً بانکها در تماسهای درآمدهای سه ماهه دوم خود به ما اطمینان خواهند داد که وقتی گزارش سه ماهه سوم خود را در ماه اکتبر گزارش می دهند ، در مورد تأثیر بیماری همه گیر بسیار بهتر عمل خواهند کرد.

آنها را ردیابی کنید و ردیابی های فعالیت اقتصادی به هر معنی به تماسهای درآمدی گوش فرا دهید. اما مراقب هرگونه نشانه ای از تنظیم کننده های بانکی مبنی بر اینکه ممکن است هرگونه تمایز در نسخه های سود سهام پتو را داشته باشند و به وام دهندگان قوی تر اجازه دهند تا سهامداران را پاداش دهند.

چرا تنظیم کننده ها باید این کار را انجام دهند؟

زیرا سرانجام زمانی فرا خواهد رسید که بانک ها نیاز به ادغام و سرمایه گذاری مجدد دارند. و در صورت تداوم ممنوعیت سود ، این سال مطرح می شود که کدام سرمایه گذاران برای استفاده از آنها باقی مانده است.