ECB فوریت افزایش نرخ بهره برای مهار تورم را نادیده گرفت

جلسه بانک مرکزی اروپا تا حد زیادی همانطور که ما پیش بینی کرده بودیم برگزار شد. سیاست گذاران تورم قوی تر از حد انتظار را تایید کردند اما نیاز به افزایش نرخ بهره را کم اهمیت جلوه دادند. همه اقدامات سیاست پولی دست نخورده باقی ماندند و نرخ رفیف اصلی، نرخ وام نهایی و نرخ سپرده به ترتیب در 0، 0.25% و -0.5% باقی ماندند. PEPP طبق برنامه به کار خود ادامه داد و باید در مارس 2022 تکمیل شود. جلسه دسامبر شاهد پیش بینی های اقتصادی به روز شده و اعلام رسمی برنامه خرید دارایی پس از تکمیل PEPP در مارس 2022 بود.

پرزیدنت کریستین لاگارد خاطرنشان کرد که افزایش قیمت‌های انرژی، بهبود تقاضا و گلوگاه‌های عرضه در حال حاضر تورم را بالا می‌برد، شتاب تورم اصلی و اصلی پایدارتر از آنچه قبلاً انتظار می‌رفت ثابت می‌شود. با این حال، او ماهیت گذرا تورم را تکرار کرد. همانطور که وی خاطرنشان کرد، «در حالی که کاهش تورم بیشتر از آنچه قبلاً انتظار می‌رفت طول می‌کشد، ما انتظار داریم که این عوامل در سال آینده کاهش یابد. ما همچنان پیش‌بینی می‌کنیم که تورم در میان‌مدت کمتر از اهداف ۲ درصدی ما باقی بماند».

لاگارد در پاسخ به قیمت گذاری نرخ بهره در بازار تا پایان سال 2022، پیشنهاد کرد که تحلیل بانک مرکزی اروپا "مطمئناً از این که شرایط هدایت آینده ما در زمان افزایش، همانطور که توسط بازارها انتظار می رود، و نه در آینده ای نزدیک پس از آن برآورده می شود، پشتیبانی نمی کند." او اطمینان داد که "پیش بینی بانک مرکزی و تحلیل ما در واقع درست است".
به این ترتیب، سیاست‌گذاران دستورالعمل‌های آینده را حفظ کردند و متعهد شدند که نرخ‌های سیاستی را در «سطوح فعلی یا پایین‌تر» بگذارند تا زمانی که تورم را «خیلی زودتر از پایان افق پیش‌بینی خود و به‌طور بادوام برای بقیه افق پیش‌بینی» به 2 درصد برساند. .

PEPP باید در مارس 2022 به پایان برسد. یک اعلامیه رسمی، همراه با ترتیبات خرید دارایی جدید، در جلسه دسامبر اعلام خواهد شد. با این حال، لاگارد در این نشست تکرار کرد که کاهش خریدهای QE به جای "کاهش"، "کالیبراسیون مجدد" است.

EURUSD پس از جلسه بالاتر رفت. در حالی که می‌توان این امر را تا حدی به ضعف دلار پس از داده‌های ناامیدکننده رشد تولید ناخالص داخلی نسبت داد، به نظر نمی‌رسد بازار از چشم‌انداز تورم بانک مرکزی اروپا متقاعد شده باشد. در واقع، آخرین داده‌ها نشان می‌دهد که تورم آلمان در ماه اکتبر به +4.5 درصد سالانه افزایش یافت که بالاترین میزان در تقریباً 3 دهه گذشته بود، از +4.1 درصد در ماه قبل. این از اجماع +4.4 درصد فراتر رفت.