منحنی بازده وارونگی و ریسک های رکود، دلار بدترین عملکرد هفته

دلار به عنوان بدترین عملکرد در هفته گذشته به پایان رسید. سلوف در روز جمعه پس از آن که PMI ضعیف نشان داد که اقتصاد ایالات متحده قبلاً در حال انقباض است، تا حدودی تشدید شد. در حالی که معامله گران بر روی نرخ پایانی پایین تر در چرخه انقباض فدرال رزرو شرط بندی می کردند، سقوط عمیق بازده اوراق خزانه معیار، دلار را پایین آورد. دلار کانادا در رتبه دوم ضعیف ترین و پس از آن استرلینگ قرار گرفت.

یورو از افزایش بیش از پیش تعهد شده نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا افزایش بسیار کوتاهی دریافت کرد و به پایان رسید. حتی فرانک سوئیس قوی‌تر بود، زیرا PMIهای منطقه یورو نیز خطرات رکود را افزایش دادند. اما ین تا پایان هفته، به ویژه در برابر دلار، به دلیل کاهش بازدهی جهش کرد. اما استرالیا توانست به مقام اول دست یابد.

وارونگی منحنی بازده و فدرال رزرو در کانون توجه قرار می گیرد

وارونگی منحنی بازده در ایالات متحده در چند هفته گذشته موضوعی بوده است. پس از سقوط شدید روز جمعه در بازده 10 ساله به 2.783 در مقایسه با بازده 2 ساله در 2.991، مطمئناً دوباره در کانون توجه قرار خواهد گرفت.

وقتی صحبت از قدرت پیش بینی رکود می شود، همیشه باید سه پارامتر را در نظر گرفت. قسمتی از منحنی بازده، عمق و سپس مدت زمان وارونگی است.

در مورد عمق وارونگی بازدهی 2 ساله به 10 ساله، اکنون از سال 2006، قبل از بحران مالی جهانی در 2008-9 فراتر رفته است. از نظر مدت زمان، 3 هفته کمی کوتاه در نظر گرفته می شود، اما هیچ نشانه ای از بهبود وجود ندارد.

برخی از اقتصاددانان معتقد بودند که منحنی بازدهی 3 ماهه تا 10 ساله بیشترین پیش بینی کننده رکود است. با بازدهی 3 ماهه که در حال حاضر 2.425 درصد است، این بخش از منحنی بسیار امن باقی مانده است.

از نظر فنی، همچنان انتظار می‌رود که حمایت قوی در حدود 2.709 در بازده 10 ساله، و 38.2% اصلاحی از 1.343 به 3.483 در 2.665 به عنوان کف تثبیت از بالای 3.483 عمل کند. با این حال، شکست قوی 2.665/709 می تواند بازدهی 10 ساله را کاهش دهد و به 50% اصلاحی در 2.413 برساند. این حداقل منحنی 3 ماهه تا 10 ساله را صاف می کند. سقوط بیشتر به سمت 61.8% اصلاحی در 2.160 قطعاً می تواند معامله وارونگی، و رکود، احتمالاً نسبتا طولانی مدت، را مهر و موم کند.

در مورد فدرال رزرو، بازارها اکنون 80.5 درصد احتمال افزایش 75 واحدی در ثانیه در 27 جولای این هفته را دارند. پس از داده‌های بسیار ضعیف PMI ایالات متحده در هفته گذشته، که قبلاً نشان‌دهنده انقباض تولید ناخالص داخلی سالانه -1 بود، احتمال کمی برای شگفت‌انگیز صعودی وجود دارد. اکنون سوالی که مطرح می‌شود دیدگاه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو در مورد ریسک‌های رکود و همچنین هرگونه نشانه‌ای مبنی بر کاهش سرعت کاهش از سپتامبر و به بعد است.

بازگشت NASDAQ فاقد خرید است و در برابر سقوط دیگری آسیب پذیر است

بازگشت مجدد سهام ایالات متحده در هفته گذشته نسبتاً ناامید کننده بود. NASDAQ به وضوح برای یافتن خرید کافی برای عبور از 38.2% اصلاحی 14646.90 به 10565.1 در 12124.36، همزمان با مقاومت کانال کوتاه مدت، تلاش کرد. رد شدن توسط این کانال، بازگشت از 10565.13 را اصلاحی نگه می دارد، که نزولی را در شاخص حفظ می کند. معاملات پایدار زیر میانگین متحرک نمایی 55 روزه (اکنون در 11776.15) می تواند زمینه را برای حداقل یک سقوط دیگر برای آزمایش مجدد 10565.13 یا 61.8% اصلاحی از 6631.42 به 16212.22 در 10291.28 آماده کند. در صورت تشدید نگرانی های رکود اقتصادی، چنین توسعه ای ممکن است رخ دهد.

حمایت ترسیم شاخص دلار از سطح اول فیبوناچی

کاهش شاخص دلار در هفته گذشته باید تائید کننده صعود کوتاه مدت به 109.29 باشد. این در حالی رخ داد که ارزش دلار آمریکا به دلیل کاهش بازدهی معیار آمریکا به پایین کشیده شد. علاوه بر این، معامله گران احتمالاً قبلاً در چرخه انقباضی فعلی فدرال رزرو نرخ پایانه پایین تری را قیمت گذاری می کردند.

پشتیبانی اولیه در 38.2% اصلاحی در 101.29 تا 109.29 در 106.23 یافت شد. تثبیت در سطح فعلی باید به تعیین دامنه یک تثبیت نسبتا کوتاه کوتاه مدت کمک کند. با این حال، اگر بازدهی 10 ساله از منطقه حمایت 2.66/70 بالا عبور کند، به احتمال زیاد DXY متعاقبا متحرک نمایی 55 روزه (اکنون در 104.72) را که در داخل منطقه پشتیبانی 101.29/105.00 قرار دارد دنبال کرده و هدف قرار خواهد داد. اگر چنین توسعه‌ای اتفاق بیفتد، می‌تواند به این معنی باشد که شاخص دلار در حال حاضر یک اصلاح میان‌مدت را آغاز کرده است که می‌تواند بسیار طولانی‌تر و عمیق‌تر ادامه یابد.

EUR/USD، USD/JPY و طلا

علیرغم افزایش شگفت‌انگیز 0.9951 واحدی نرخ بهره بانک مرکزی اروپا، EUR/USD تلاش کرد تا بازگشت خود را از 50 در هفته گذشته افزایش دهد. با این حال، عقب نشینی از 1.0227 سطحی بود، بیشتر صعودی را به نفع خود حفظ کنید. مقاومت کلیدی 1.0348 است. شکست محکم در آنجا، پس از دفاع از برابری، شانس پایین آمدن میان مدت را در 0.9951 افزایش می دهد و مقاومت کانال را روی 1.0514 متمرکز می کند. چنین توسعه ای ممکن است در صورتی رخ دهد که بازدهی 10 ساله از منطقه حمایتی 2.66/70 فوق الذکر عبور کند، یا با هرگونه هشدار نزولی از سوی فدرال رزرو پاول.

در همین زمان، در حالی که هنوز برای نتیجه گیری زود است، خطر یک اصلاح میان مدت عمیق تر در USD/JPY در حال افزایش است. شرایط واگرایی نزولی در MACD روزانه نشانه بدی برای این جفت است. شکست حمایت 134.73 احتمالا USD/JPY را از طریق متحرک نمایی 55 روزه (اکنون در 133.37) به منطقه پشتیبانی 126.35/131.34 ارسال می کند. چنین توسعه‌ای ممکن است زمانی رخ دهد که ین به فروش سهام‌های بدون ریسک و همچنین عقب‌نشینی عمیق‌تر در بازدهی معیار، بیشتر از دلار پاسخ می‌دهد.

طلا یکی دیگر از مواردی است که باید برای سنجش احتمال فروش بیشتر دلار به آن توجه کرد. طلا در حالی که تا سطح 1680.83 کاهش یافت، به سرعت بهبود یافت و در 1726.84 بسته شد. چند بار ذکر شده است که سقوط از 2070.06 به عنوان مرحله سوم الگوی تثبیت از 2074.84 دیده می شود. انتظار می رود پشتیبانی قوی در 1682.60، با 38.2% اصلاح از 1046.27 به 2074.84 در 1681.92، برای تکمیل الگو باشد. شکست مقاومت جزئی 1745.21 اکنون نشانه نزول کوتاه مدت خواهد بود و صعود قوی تر را به منطقه مقاومت 1786.65/1878.92 بازمی گرداند.

چشم انداز هفتگی EUR / CHF

بهبود EUR/CHF هفته گذشته با مقاومت جزئی 0.9953 محدود شد، اما در پایین ترین سطح 0.9804 باقی ماند. سوگیری اولیه در این هفته خنثی می ماند و سقوط بیشتری انتظار می رود. در جهت نزولی، شکست 0.9804 روند نزولی بزرگتری را از سر خواهد گرفت. هدف بعدی سطح پیش بینی بلند مدت 0.9650 است. با این حال، در روند صعودی، شکست مقاومت جزئی 0.9953، پایین آمدن کوتاه مدت را نشان می دهد و بازگشت قوی تری به میانگین متحرک نمایی 55 روزه (اکنون در 1.0097) می آورد.

در تصویر بزرگ‌تر، انتظار می‌رود روند نزولی بلندمدت از 1.2004 (بالاترین نرخ 2018) پیش‌بینی 100% از 1.2004 به 1.0505 تا 1.1149 در 0.9650 را هدف قرار دهد. در جهت صعودی، شکست مقاومت 1.0513 برای نشان دادن کف شدن میان مدت مورد نیاز است. در غیر این صورت، در صورت بازگشت قوی، چشم انداز نزولی خواهد بود.

در تصویر بلندمدت که زیر میانگین متحرک نمایی 55 ماهه قرار دارد، EUR/CHF به عنوان افزایش دهنده روند نزولی چند دهه ای دیده می شود. تا زمانی که برخی معاملات پایدار بالاتر از میانگین متحرک نمایی 55 ماهه (اکنون در 1.0808) قرار دارد، چشم انداز بازگشت صعودی وجود ندارد.

بررسی Signal2frex