La correction la plus rapide du marché boursier ne signifie pas nécessairement un rebond tout aussi rapide

Les stocks américains peuvent prendre un certain temps pour se remettre de leur chute violente au cours des deux dernières semaines, si l'histoire est un guide.

Le S&P 500 a chuté de 10% en territoire de correction en seulement neuf jours de négociation, le plus rapide jamais enregistré (en dehors des krachs de marché), selon Ryan Detrick, stratège principal du marché chez LPL Financial. L'indice boursier a atteint un sommet record le vendredi 26 janvier, mais a clôturé 10.16% en dessous de ce sommet le jeudi 8 février.

L'analyse de Kensho, un outil d'analyse quantitative utilisé par les hedge funds, a examiné sept occasions de chutes tout aussi fortes du S&P 500 à partir de 1987. L'étude a révélé qu'à la suite d'une telle baisse, les actions avaient tendance à baisser davantage, avec une baisse médiane de 2.29 pour cent une semaine plus tard et une baisse de 1.68 pour cent deux semaines plus tard.

Source: UBS

La majeure partie des pertes du S&P s'est produite le vendredi 2 février et le lundi suivant, lorsque l'indice boursier a chuté de 4.1% lors de sa pire journée en plus de six ans. Cela a marqué la deuxième baisse consécutive du S&P de plus de quatre écarts types - une mesure statistique de la distance par rapport à une moyenne - un phénomène qui ne s'est produit que deux fois depuis 1980. Le premier a eu lieu en octobre 1987, peu après le lundi noir, et le second Août 2015, alors que les stocks ont chuté suite à une dévaluation surprise du yuan chinois.

La semaine après quatre jours après une telle baisse, le vendredi dernier dans ce cas, le S&P a chuté d'une médiane de 0.98 pour cent, selon Kensho.

La volatilité des ventes des deux dernières semaines a brisé plus d'un an de calme historique sur les marchés. Les actions ont chuté, les investisseurs s'inquiétant de la hausse des taux d'intérêt.

«Je pense que dans l'ensemble, nous allons voir un peu plus de secousses sur les marchés alors que le [rendement] à 10 ans se négocie à XNUMX%», a déclaré Jon Najarian de CNBC, co-fondateur d'Investitute.com.

«Dans mon esprit en particulier, c'est comme si nous étions passés du slalom géant au patinage de vitesse et que vous n'avez pas autant de temps pour vous ajuster», a-t-il déclaré, notant que la vitesse du trading à la machine la semaine dernière a rendu difficile pour les commerçants humains de réagir.

Le rendement du Trésor américain 10 a atteint un sommet de quatre ans la semaine dernière et a encore augmenté lundi pour atteindre 2.902, son plus haut niveau depuis janvier 15, 2014.

Najarian a également noté que la semaine dernière, les traders avaient presque doublé leurs paris sur les «put», ou options pour vendre des actions à un prix fixe, contre une augmentation modérée des «appels» ou des options d'achat. «Ceux-ci sont vraiment étendus et généralement pas très durables», a-t-il déclaré.

Dans la baisse des deux dernières semaines, le S&P 500 a brièvement franchi les principaux niveaux de support technique, notamment sa moyenne mobile sur 200 jours. L'indice de référence a tenté de récupérer sa moyenne mobile de 100 jours dans les échanges de lundi.

«Bien que nous pensons que la plupart des dommages sur les prix sont terminés pour cette correction, nous ne pensons pas que nous allons revenir au même niveau de faible volatilité du passé récent», a déclaré le stratège en chef des actions américaines de Morgan Stanley Michael Wilson dans un rapport publié lundi. . «Nous ne nous attendons pas à un retour rapide aux sommets précédents, même si nous pensons que des sommets plus élevés pour le S&P 500 sont probablement devant nous avant le sommet du cycle plus tard cette année.

L'objectif de Wilson en fin d'année pour le S&P 500 est de 2,750, environ 5% au-dessus de la clôture de vendredi, mais en dessous du record intrajournalier du 26 janvier de 2,872.87. Le S&P 500 reste dans son deuxième marché haussier le plus long de l'histoire.

Divulgation: NBCUniversal, la société mère de CNBC, est un investisseur minoritaire dans Kensho.