Yen Trading Sideways, comme les attentes de données japonaises et américaines

Le yen japonais est inchangé lors de la séance de mardi. Dans le commerce nord-américain, la paire se négocie à 111.05, en baisse de 0.03 % sur la journée. Sur le front des publications, BoJ Core CPI a légèrement augmenté à 0.5%, au-dessus de l'estimation de 0.3%. Aux États-Unis, les données sur la fabrication et la confiance des consommateurs ont été plus solides que prévu. La confiance des consommateurs CB a bondi à 133.4, écrasant l'estimation de 126.6 points. Mercredi, le Japon publie la confiance des consommateurs, tandis que les États-Unis publient le PIB préliminaire et les ventes de logements en attente.

Les chiffres de l'inflation japonaise ont été mitigés cette semaine. BoJ Core CPI, l'indicateur d'inflation préféré de la Banque du Japon, s'est amélioré à 0.5 %. Plus tôt dans la semaine, l'IPC national de base est resté ancré à 0.8 %, en deçà de l'estimation de 0.9 %. L'indice des prix à la production des services a légèrement baissé à 1.1 %, ratant l'estimation de 1.2 %. Malgré une politique monétaire ultra-accommodante, l'inflation reste bien en deçà de l'objectif de la BoJ d'un peu moins de 2 %. Plutôt que de réduire l'objectif d'inflation, la Banque reportera probablement encore une fois le calendrier de son objectif de 2 % à l'exercice 2020 ou au-delà. L'assouplissement quantitatif et qualitatif massif n'a pas réussi à faire grimper l'inflation, de sorte que les décideurs devront peut-être envisager d'autres moyens d'assouplissement budgétaire afin d'encourager davantage de dépenses et de faire monter l'inflation. Les marchés auront un autre regard sur l'inflation jeudi, avec la publication du Tokyo Core CPI. L'indicateur devrait rester inchangé à 0.8 %.

La politique monétaire de la Réserve fédérale a été caractérisée par des hausses de taux progressives, alors que l'économie américaine continuait de se développer. La position de la Fed peut se résumer à «procéder avec prudence». Le président de la Fed, Jerome Powell, a réitéré cette position en prononçant un discours dovish au symposium économique de Jackson Hole, vendredi. Cependant, la Fed a été critiquée par les deux côtés à propos de sa politique actuelle. Certains analystes ont affirmé que la Fed était trop agressive compte tenu de la faiblesse de l'inflation, tandis que d'autres estimaient qu'elle devrait se resserrer plus rapidement en raison du marché du travail extrêmement tendu. Powell a semblé adopter une approche médiane consistant à augmenter les taux, mais lentement. La Fed a déjà relevé ses taux deux fois cette année, et une hausse en septembre est pratiquement acquise, le groupe CME estimant les probabilités d’une hausse à 96%. Les chances d'une hausse en décembre sont actuellement de 66%.