Le yen et le franc suisse en hausse après la forte volatilité de la livre sterling, le dollar se tourne vers les services ISM

Après une forte volatilité du jour au lendemain, les marchés des changes sont relativement calmes en séance asiatique. Le dollar australien se négocie comme le plus faible à ce jour, avec un excédent commercial plus important que prévu ne fournissant aucun soutien. Le dollar suit comme le deuxième plus faible car il est devenu mou après la tentative de rallye a échoué. Le dollar canadien et le dollar néo-zélandais sont également faibles. En revanche, le franc suisse et le yen japonais ont repris le contrôle grâce à l’aversion au risque. La vente d'hier des actions européennes était plutôt grave avec des niveaux clés supprimés. Les sentiments se sont stabilisés aux États-Unis et en Asie, mais les sentiments sont plutôt vulnérables.

Un développement à noter a été la forte volatilité de la livre sterling. Un rapport de Bloomberg a montré que l'Allemagne et le Royaume-Uni avaient fait des concessions sur la négociation du Brexit. Mais la livre sterling a été renversée après que le porte-parole du gouvernement allemand eut libéré l’air et déclaré que la position sur le Brexit était inchangée. En outre, le porte-parole a déclaré que l'Allemagne avait pleinement confiance dans le négociateur en chef de l'UE, Michel Barnier. Bloomberg et Reuters ont également été fréquemment utilisés par des sources anonymes pour diffuser de fausses informations. Le motif des nouvelles d'hier était incertain et peut-être que quelqu'un voulait miner la position de Barnier. Mais nous devons faire très attention à ces types d’informations sur les marchés. Quoi qu’il en soit, cela montre une fois de plus que Sterling est très sensible aux titres du Brexit.

Techniquement, nous souhaitons d'abord souligner l'évolution des indices européens. FTSE a perdu -1%, DAX vers le bas -1.39% et CAC vers le bas -1.54% hier. CAC a cassé le support 5281.78 et la clé, 5242.64 est en vue. DAX était encore pire avec le support 12104.41 sorti assez fermement. DAX a également éclaté d'un modèle de triangle. Un autre déclin serait probablement revu à 11726.62. C'est un facteur qui pourrait peser sur l'euro et lever le franc suisse.

Sur les marchés des changes, le rebond d'hier en EUR / USD et GBP / USD suggère que la correction du dollar n'est pas encore terminée. Les deux paires pourraient revoir 1.1733 et 1.3042 respectivement. L'USD / CHF a également été rejeté par la résistance 0.9975 et revient au support 0.9651. Dollar se penchera sur les services ISM aujourd'hui et sur les emplois non agricoles demain pour le sauvetage.

Les échanges commerciaux entre les États-Unis et le Canada ont repris, faisant de bons progrès

La ministre canadienne des Affaires étrangères, Chrystia Freeland, est revenue hier à la table avec le représentant commercial américain Robert Lighthizer. Elle a déclaré que les entretiens étaient constructifs et qu'ils «progressaient bien». Elle a ajouté que «nous continuons à avoir une compréhension plus profonde et plus profonde des préoccupations des deux côtés». Mais Freeland a refusé de commenter la proximité des deux côtés. La négociation est toujours en cours alors que l’équipe de Freeland a envoyé aux États-Unis «un certain nombre de questions sur lesquelles travailler et ils nous en rendront compte dans la matinée (jeudi) et nous poursuivrons ensuite nos négociations».

Trump a continué son bluff en déclarant aux journalistes que si les discussions ne marchent pas, «ça va aller pour le pays, pour notre pays». Cependant, «ça ne va pas aller pour le Canada». Il a également réaffirmé que les États-Unis avaient une «position très forte» dans les négociations. Parallèlement, le Canada et d’autres pays «profitent des États-Unis depuis de nombreuses années».

Le premier ministre canadien, Justin Trudeau, a réitéré sa position ferme sur le mécanisme de règlement des différends du chapitre 19, considéré comme une «ligne rouge». Trudeau a souligné que «nous devons conserver le règlement des différends du chapitre 19 parce que cela garantit que les règles sont effectivement respectées. Et nous savons que nous avons un président qui ne suit pas toujours les règles telles qu’elles sont énoncées. »

La BdC s'est félicitée, a affirmé la hausse d'octobre

Hier, BOC a laissé le taux directeur inchangé à 1.5%. Les commentaires du gouverneur Stephen Poloz ont également indiqué qu’une hausse des taux en octobre est très probable. Cependant, le marché a interprété le message envoyé lors de la réunion avec plus de prudence qu'auparavant. Tout en reconnaissant une forte croissance au deuxième trimestre, les membres ont affirmé que l'économie était «étroitement liée» aux projections. Tout en notant une inflation accélérée en juillet, les membres ont imputé la volatilité aux facteurs idiosyncratiques. Tout en admettant que l’économie «opère près de la capacité depuis un certain temps», elle met en garde contre la poursuite de la croissance modérée des salaires. Tout en guidant la prochaine action politique sous la forme d'une hausse des taux, la banque centrale a souligné l'incertitude des négociations de l'ALENA sur les perspectives d'inflation. Plus dans BOC a confirmé le cas de la hausse des taux en octobre, a minimisé la forte croissance et l'inflation.

Aussi sur BoC:

Fed Bullard: La courbe des rendements et les TIPS suggèrent une politique monétaire déjà neutre ou quelque peu restrictive

Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a prononcé un discours intitulé «Comment étendre l'expansion américaine: une suggestion» aujourd'hui. Là, il a fait valoir que les relations empiriques entre les courbes de Phillips se sont largement dégradées au cours des deux dernières décennies. C'est-à-dire que la relation entre inflation et chômage «a commencé à disparaître». Il a suggéré à la Fed de prendre en compte les informations sur les marchés financiers dans son cadre de politique monétaire. La courbe de rendement est considérée comme un bon indicateur de l’activité économique réelle future. Le Securities Inflation-Protected Securities (TIPS) fournit des indications sur les anticipations d'inflation.

Bullard a dit:

• L'information sur la courbe de rendement suggère que les marchés financiers ne voient pas de croissance réelle excessive ni de pression inflationniste excessive au cours de la période de prévision.
• Les données d'indemnisation de l'inflation basées sur le TIPS suggèrent que les marchés ne s'attendent pas à ce que le FOMC atteigne l'objectif d'inflation en pourcentage de 2 en moyenne sur une base PCE au cours de la prochaine décennie.

Ensemble, ces deux indicateurs de marché ont fait valoir que «l’orientation actuelle de la politique monétaire est déjà neutre ou peut-être quelque peu restrictive».

BoJ Kataoka critique le mouvement visant à permettre une plus large bande de rendement JGB

Goushi Kataoka, membre du conseil d'administration de la BoJ, a critiqué la récente décision de la banque centrale de permettre au rendement JGB de l'année 10 de fluctuer dans une fourchette plus large de -0.1% à 0.1%. Dans un discours, il a déclaré: «il n’est pas nécessaire de laisser les taux d’intérêt à long terme évoluer dans une fourchette plus large au moment où la Banque du Japon réduit ses prévisions d’inflation». Les anticipations d'inflation et d'inflation ne sont pas très fortes et pourraient retarder la réalisation de l'objectif de prix de la BoJ ». Kataoka a également averti que« les frictions commerciales mondiales s'intensifient et qu'il n'y a pas de place pour la complaisance ».

Kataoka est une colombe connue qui s'est opposée à la décision de maintenir la politique inchangée à chaque réunion depuis son arrivée au conseil d'administration de 2017. Au lieu de cela, il a constamment insisté sur un assouplissement plus agressif, visant à maintenir les rendements de JGB à 0% au-delà de la maturité de l'année 10.

Sur le front de données

L'excédent commercial de l'Australie s'est réduit à 1.55B AUD en juillet, légèrement au-dessus des attentes de 1.46B AUD. Le PIB suisse et les commandes en Allemagne seront publiées en session européenne.

Les données américaines sont au centre des préoccupations aujourd'hui. L'emploi ADP, les demandes de chômage, les services ISM et les commandes d'usine seront présentés. Le Canada libérera également les permis de construire plus tard dans la journée.

Perspectives quotidiennes GBP / USD

Pivots quotidiens: (S1) 1.2799; (P) 1.2891; (R1) 1.2997; Plus…

Le biais intraday en GBP / USD reste légèrement à la hausse à ce stade. Le développement actuel suggère que le rebond correctif de 1.2661 n'est pas encore terminé. La rupture de 1.3042 ciblera la projection 100% de 1.2661 sur 1.3042 depuis 1.2784 sur 1.3165. Mais la hausse devrait être limitée par le niveau de fibonacci clé de 1.3316 pour compléter la hausse corrective et apporter une inversion à court terme. En revanche, sous 1.2784, le nouveau test de 1.2661 sera faible.

Dans l'ensemble, le rebond à moyen terme de 1.1946 (2016 low) devrait s'achever sur 1.4376, après le rejet du mois EMA 55 (maintenant sur 1.4099). La structure et l’élan de la chute de 1.4376 plaident en faveur d’une reprise de la tendance à la baisse à long terme. Et ce sera le cas préféré tant que le retracement 38.2% de 1.4376 vers 1.2661 aura lieu chez 1.3316. Cependant, une cassure ferme de 1.3316 amènerait un rebond plus fort du retracement 61.8% chez 1.3721. Et la profondeur éventuelle de la chute de 1.4376, et la possibilité de toucher 1.1946 à un niveau bas, dépendront de la vigueur du rebond de correction provisoire de 1.2661.

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