La croissance du PIB chinois Q3 pourrait-elle nous en dire plus sur l'impact des tarifs américains?

La Chine devrait publier vendredi à 0200hXNUMX GMT une croissance du PIB pour le troisième trimestre, ainsi que des chiffres sur la production industrielle, les ventes au détail et les investissements en immobilisations. S'il est relativement tôt pour identifier les conséquences tarifaires de la guerre commerciale en cours entre les États-Unis et la Chine, les analystes estiment que la deuxième économie mondiale a déjà commencé à montrer des signes de ralentissement face aux incertitudes commerciales.

Au cours des trois mois précédant juin, le Bureau national chinois des statistiques a constaté que la croissance économique du pays avait ralenti à 6.7 % en glissement annuel, contre 6.8 % au trimestre précédent, le gouvernement ayant resserré les contrôles du crédit pour mettre un frein à la croissance massive de la dette. , entraînant le marché immobilier vers le bas. La production industrielle au deuxième trimestre a également été en retrait, car les craintes d'un jeu de tit-for-tat plus intensif entre Washington et Pékin ont augmenté après que les États-Unis ont imposé des droits de douane sur l'acier (25 %) et l'aluminium (10 %) en janvier et a déclenché de nouvelles taxes sur 50 milliards de dollars d'importations chinoises en juin.

Au troisième trimestre, les analystes estiment que les conditions se sont encore détériorées, avec une croissance du PIB plus faible à 6.6 %, au plus bas depuis la crise financière. Néanmoins, il convient de mentionner que cela permettrait de maintenir l'objectif annuel de croissance du gouvernement de 6.5 %.

Les prévisions de production manufacturière sont également moins encourageantes, la jauge étant estimée à 6.0% a/a en septembre, contre 6.1% en août. Cela dit, les producteurs chinois semblent avoir bien résisté sur les marchés étrangers selon les statistiques commerciales de septembre, bien que certains d'entre eux, en particulier dans le secteur manufacturier, aient déjà exprimé leurs craintes que tôt ou tard les tarifs d'importation américains n'assèchent les commandes des États-Unis. continentale.

Mais pour l'instant, il semble qu'une dépréciation du yuan offshore maintienne la compétitivité des produits chinois à l'étranger, les exportations progressant de 14.5 % en glissement annuel en septembre, la plus rapide depuis mars. Il convient également de noter que l'excédent commercial de la Chine avec les États-Unis a atteint un record de 34 milliards de dollars en septembre. A noter que le yuan offshore a perdu environ 6.0% de sa valeur face au billet vert depuis le début de l'année. Pourtant, certains économistes soutiennent que la flambée des chiffres du commerce était une question de préalimentation, car les entreprises agissent pour éviter la mise en œuvre d'un tarif américain de 10% sur 200 milliards de dollars supplémentaires de produits chinois le 24 septembre. Il convient également de noter qu'une mesure des nouvelles commandes à l'exportation dans le PMI manufacturier Caixin est tombé à 48 le mois dernier, sous le seuil de 50 qui sépare la croissance de la contraction, signe que le protectionnisme américain a déjà commencé à peser sur l'activité.

Malgré les actions américaines, Pékin ne cède pas à la pression et prend des contre-mesures pour riposter. De plus, craignant que les effets négatifs des barrières commerciales ne se fassent encore sentir, la Banque populaire de Chine a décidé d'injecter des liquidités dans l'économie en réduisant le montant que les banques doivent détenir comme réserves pour la quatrième fois cette année, la dernière réduction étant intervenue le 15 octobre.

Les ventes au détail de septembre seront également importantes. Celles-ci devraient croître de 9.0 % sur un an, comme en août.

En dehors des ménages, le taux d'expansion des investissements dans les infrastructures, autrefois utilisés pour soutenir l'économie, a chuté à un creux historique de 5.3 % sur la période janvier-août. En septembre, la jauge devrait encore augmenter de 5.3 % en glissement annuel depuis le début de l'année, reflétant les efforts du gouvernement pour réduire les dépenses publiques afin de contrôler les niveaux d'endettement.

En ce qui concerne l'aussie/dollar, qui a tendance à être sensible aux développements économiques en Chine, qui est le premier acheteur de produits australiens, la paire a augmenté régulièrement après le rebond sur le plus bas de 2 ans et demi de 0.7039 le 8 octobre. l'affaiblissement de l'économie chinoise vendredi pourrait faire pression sur l'AUDUSD vers la bande inférieure de Bollinger qui se situe actuellement à 0.7112, tandis qu'en dessous de ce niveau, les baissiers pourraient rester autour de 0.7083 ; cette zone a servi de support dans le passé. Au cas où cela ne parviendrait pas à arrêter les mouvements baissiers également, tous les regards se tourneront vers le creux de 0.7039. Une violation significative à ce stade rendrait le marché encore plus baissier, ramenant le niveau rond de 0.7000 sous le radar.

Dans le scénario alternatif dans lequel la croissance du PIB dépasse les attentes, l'aussie pourrait retester le pic précédent de 0.7159 qui est légèrement au-dessus de la bande supérieure de Bollinger. Un rallye vers le niveau clé de 0.7200 qui a fourni à la fois un support et une résistance ces derniers mois pourrait également apparaître si les chiffres impressionnent encore plus, tandis que 0.7230 pourrait être une autre résistance potentielle à garder à l'esprit.