Les négociateurs ne semblent pas du tout découragés par la baisse du prix du bitcoin cette année : ils l'utilisent même comme excuse pour partir à la chasse aux bonnes affaires.
Malgré le marché baissier actuel du secteur, l'activité de fusion et d'acquisition des sociétés de cryptomonnaie entre elles et des sociétés à la recherche de la technologie sous-jacente du bitcoin atteint des niveaux records.
Selon les données de PitchBook compilées par JMP Securities, le nombre total de transactions liées à la blockchain et aux cryptomonnaies a bondi de plus de 200 % en rythme annualisé cette année. Le Bitcoin, quant à lui, a perdu 54 % de sa valeur.
Lundi, 115 transactions impliquant des cryptomonnaies ou des blockchains avaient été annoncées, et devraient atteindre 145 d'ici la fin de 2018. Ce nombre est en hausse significative par rapport aux 47 transactions totales conclues l'année dernière, lorsque le prix du bitcoin atteignait près de 20,000 XNUMX dollars.
Bien que JMP ne dispose pas de données sur la taille moyenne des transactions, la plupart des détails étant confidentiels, le cabinet a indiqué que la majorité des opérations de fusions-acquisitions sont de nature mondiale et « relativement modestes », inférieures à 100 millions de dollars. Les données de PitchBook incluent les prises de participation majoritaires, les liquidations partielles et les acquisitions complètes.
Source : JMP Securities
Durant cette frénésie d'opérations, les cryptomonnaies ont perdu plus de 65 % de leur capitalisation boursière totale et les volumes d'échange ont chuté de 55 %, selon CoinMarketCap.com. Alors que les actifs numériques traversent ce que certains appellent « l'hiver des cryptomonnaies », la plupart des prix des jetons restent corrélés au bitcoin, quelle que soit la valeur sous-jacente de l'entreprise.
De ce fait, il semble y avoir un décalage entre la valeur et l'évaluation : les entreprises en phase de démarrage sont achetées, ou du moins investies, à des prix réduits, selon Satya Bajpai de JMP Securities.
« On observe une sous-évaluation des actifs », a déclaré Bajpai, responsable de la banque d'investissement en blockchain et en actifs numériques chez JMP, lors d'une interview accordée à CNBC. « Même pour les grandes entreprises, la valeur du jeton reste corrélée à celle du bitcoin, ce qui peut créer une opportunité idéale pour les acquéreurs stratégiques. »
Si le bitcoin existe depuis une décennie, le reste du secteur des cryptomonnaies n'a véritablement commencé à prospérer qu'au cours des deux à quatre dernières années. Pour suivre le rythme effréné du secteur, explique Bajpai, les entreprises sont souvent contraintes d'acheter plutôt que de construire. Partir de zéro pourrait tout simplement prendre trop de temps.
« C'est cher, mais on obtient la technologie et le produit immédiatement », a déclaré Bajpai. « Ce secteur est comme un tapis roulant : la seule façon de rester sur ce tapis roulant est de continuer à courir en investissant dans les nouvelles technologies. »
La stratégie actuelle consiste à « s'accaparer des terres » pour obtenir des technologies innovantes, accéder à de nouveaux marchés et à la propriété intellectuelle qui peuvent aider ces entreprises à croître rapidement, a déclaré Bajpai, spécialisé dans le conseil aux entreprises en phase de démarrage ou aux conseils d'administration sur les transactions de fusions et acquisitions.
Il pourrait également s'agir d'une véritable ruée vers les talents. Les ingénieurs blockchain sont rares, et il est encore plus difficile de trouver des employés possédant à la fois une formation commerciale et technique, a déclaré Bajpai. Il a évoqué le rachat d'Earn.com par Coinbase, qui permet aux utilisateurs d'envoyer et de recevoir de la monnaie numérique en répondant à des e-mails et en effectuant des tâches. Dans le cadre de cet accord, le fondateur et PDG d'Earn est devenu le tout premier directeur technique de Coinbase.
Les communautés et les utilisateurs constituent un autre volet de la stratégie. Les entreprises peuvent gagner des utilisateurs, élément clé de la valorisation de toute start-up technologique, presque immédiatement grâce à une acquisition.
Le secteur présente toutefois des défis. Les valorisations sont complexes, en particulier pour les entreprises qui ont levé des capitaux via une ICO (Initial Coin Offering). Cette méthode de financement participatif promet souvent l'utilisation future d'une plateforme, une rémunération ou la propriété de l'entreprise sous la forme d'un jeton. Si les investisseurs institutionnels peuvent être intéressés par l'achat du jeton associé à un projet, il est plus probable qu'ils souhaitent une participation au capital de l'entreprise.
Pour rendre les choses encore plus compliquées, bon nombre de ces transactions sont conclues avant que ces jeunes entreprises ne soient en mesure de faire leurs preuves.
« Dès qu'une entreprise devient intéressante, elle est rachetée. La taille de la transaction peut rester faible, mais le nombre de transactions augmentera, car c'est le moyen le plus viable et le plus rapide de croître dans cet environnement. »
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