Le dollar encourage une nouvelle vague de pression sur les marchés émergents

Analyse fondamentale du marché Forex

L'histoire de la force du dollar est revenue sur les lieux avec une vengeance imminente, et elle représente un risque d'écroulement de ses homologues à travers le monde.

L'indice du dollar a atteint son plus haut niveau depuis juin 2017, le négoce débutant pour la nouvelle semaine, ce qui représente un plus haut mois de 17 pour le billet de banque et un plus bas historique pour les devises similaires à l'euro, qui est par conséquent tombé à son plus bas niveau depuis juin. 2017 sur la force renouvelée du dollar.

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Plus de malheurs pour les marchés émergents et le yuan chinois à venir?

Ce rallye dans le billet vert va poser beaucoup de questions sur la résistance de ses homologues, mais le plus grand risque que les investisseurs vont probablement évaluer est de savoir ce que cela signifie pour les marchés émergents. La vigueur du dollar a été l’un des principaux facteurs de la faiblesse prolongée des marchés émergents observée cet été. Cette nouvelle sur le billet vert revenant à de nouveaux plus hauts, on se demandera s’il faut s'attendre à une nouvelle vague de faiblesse des marchés émergents avant conclure 2018.

L’un des thèmes les plus intéressants à surveiller est de savoir si cette nouvelle vague de vigueur du dollar est suffisante pour pousser le yuan «au-delà» et au plus près du niveau psychologique à sept contre dollar. La dynamique du dollar a été un défi constant pour les marchés émergents tout au long de l’année, mais la résistance du yuan chinois à ne pas se mesurer au 7 face au dollar américain est considérée comme l’un des derniers obstacles à la défense des marchés émergents avant une nouvelle vente brutale.

Fondamentalement, si cet acharnement continu pour le dollar persiste, ce qui signifie encore plus de hauts pour le billet vert et si cela se produit lorsque le Yuan contrevient enfin à 7 contre le dollar, nous envisageons une combinaison de difficultés supplémentaires pour les marchés émergents avant une journée déjà mouvementée. 2018 conclut.

Qu'est-ce qui a encouragé un autre rassemblement pour le billet de banque? Tensions commerciales ou politique de la Fed?

L’autre question à poser est la suivante: qu’est-ce qui se cache exactement derrière la poussée plus haute du billet vert? Penser du doigt la divergence entre la Réserve fédérale et la banque centrale concernant la politique ambitieuse en matière de taux d’intérêt aux États-Unis est la solution facile, mais pas nécessairement la bonne, si vous considérez que la Fed a été cohérente avec ses communications pour augmenter encore les taux d’intérêt américains un long moment. La politique des taux d'intérêt américains aux États-Unis a été intégrée dans l'USD il y a longtemps, ce qui signifie qu'il y a probablement un coupable différent derrière la nouvelle poussée en faveur de l'USD.

Personnellement, j’attribuerais cette démarche à un scepticisme croissant quant à la sincérité du président Trump quant à la conclusion d’un accord commercial avec la Chine. Bien que nous n'ayons pas vu de changements radicaux dans ce récit, nous ne voyons pas non plus de maintien de cet optimisme, ce qui donne à penser que cela aurait pu être un stratagème stratégique pour faire pression sur la Chine avant la réunion prévue à G- Sommet 20 en Argentine plus tard ce mois-ci.

Dans l’ensemble, nous estimons qu’un accord commercial doit être annoncé rapidement, sans quoi il est très difficile de déterminer avec précision quand les marchés émergents peuvent vraiment se relever. Cela signifie qu'un accord commercial est par conséquent nécessaire pour le yuan, à l'instar de nombreux autres actifs des marchés émergents, afin de récupérer d'un 2018 douloureux.

La baisse de l'or suggère une tendance au dollar, tirée par le scepticisme commercial

L'or est en ligne avec la tendance du dollar américain, ce qui signifie que le rallye actuel du billet vert n'est pas le reflet d'une folie des valeurs refuges des traders. Cela concorde avec l'idée selon laquelle les investisseurs accumulent les paris haussiers sur le dollar, ce qui me rend plus douteux que cette décision ait été encouragée par le scepticisme selon lequel un accord commercial avec la Chine peut vraiment être conclu en novembre.

Pound à risque encore une fois pour abaisser 1.20

La livre a été une autre victime d'une journée brutale sur les marchés des changes, mais elle souffre également du retour des inquiétudes des investisseurs face à la perspective décourageante d'un scénario difficile.

La livre peut encore sombrer dans les craintes d'un dur Brexit, et je n'écarterais toujours pas le potentiel d'une plongée vers les 1.20 inférieurs du GBPUSD si les perspectives d'un accord entre le Royaume-Uni et l'Union européenne étaient annoncées avant la fin de l'année. se détériorer encore une fois.

L'euro pourrait rencontrer 1.10 avant la fin du mois 

Une autre devise à surveiller cette semaine est l'euro. La paire EURUSD est tombée en dessous de 1.13 et une ventilation durable en dessous de ces niveaux représente un risque de chute de la monnaie de l'UE à 1.11 dès cette semaine.

Si les inquiétudes relatives à l'impasse budgétaire vis-à-vis de l'Italie refont surface et que des données pessimistes en provenance de l'Europe indiquent qu'un ralentissement économique ne peut être évité, l'inquiétude que la BCE ne soit pas en mesure de relever les taux d'intérêt de l'UE l'an prochain envisager un risque de chute de l'euro sous 1.10 avant la fin du mois de novembre.

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