Intensification de l'aversion pour le risque, rallye du yen et du franc suisse

L'aversion au risque domine les marchés mondiaux aujourd'hui et s'intensifie. Les principaux indices européens se négocient globalement à la baisse, avec des signes d’accélération à la baisse. Les contrats à terme américains indiquent également une ouverture inférieure, avec une perte à trois chiffres de DOW. Sur les marchés des changes, le dollar australien est le plus faible d’aujourd’hui. L'euro vient en deuxième position, alors que le spread germano-italien se creuse à nouveau. Le franc suisse et le yen japonais sont naturellement les plus forts. Sterling est mitigée alors que la première ministre britannique, Theresa May, a survécu un autre jour sans qu'aucun défi de leadership ne soit déclenchée.

Techniquement, il n'y a pas encore de nouveau développement clair. Le dollar pourrait rester mélangé sous la pression du franc suisse et du yen. Toutefois, le billet vert pourrait se renforcer contre l’Euro et le Canadien, voire contre le Sterling et l’Australien. L'euro semble également perdre de la dynamique face au dollar et à la livre sterling. Mais le plus important, EUR / JPY commence à se sentir lourd et pourrait bientôt prendre le dessus sur le support mineur de 127.49.

En Europe, au moment de la rédaction de cet article, FTSE se négocie à -0.49%, DAX à -1.17% et CAC à -1.13%. Le rendement de l’année 10 allemande est en baisse de -0.021 à 0.355. Le rendement de l’année italienne 10 est supérieur à celui de 0.004 chez 3.605. Spread s'élargit à 325. Plus tôt en Asie, Nikkei avait chuté de -1.09%, HSI de Hong Kong avait chuté de -2.02%, China Shanghai SSE avait chuté de -2.13%, de Singapour Strait Times avait chuté de -1.24%.

Aux États-Unis, les mises en chantier ont chuté au taux annualisé de 1.23M en octobre. Permis de construire abandonnés à 1.26M. Les deux correspondaient aux attentes. Publié plus tôt, les commandes totales britanniques indiquent que les commandes ont augmenté pour atteindre 10 en novembre, bien mieux que prévu pour -5. Le PPI allemand a progressé de 0.3% maman, 3.3% d’année dernière en octobre, à la hauteur des attentes. L'excédent commercial suisse s'est élargi à CHF 3.75B en octobre.

BoE Carney: Le Brexit sans accord n'est pas une deuxième crise financière, mais un choc économique réel

Lors de l'audience du Comité du Trésor sur le rapport sur l'inflation de la BoE, le gouverneur de la BoE, Mark Carney, a souligné qu'un Brexit sans accord n'est «pas une crise financière de deuxième cycle» où les banques centrales occupent une place centrale. Au lieu de cela, "il s'agit d'un véritable choc économique et donc les banques centrales ont un rôle à jouer, mais nous sommes plutôt un side-show." Il a également ajouté que les vrais problèmes vont être dans l'économie réelle. Ils porteront sur «le fonctionnement du système logistique, la confiance des entreprises, l'accès, le cas échéant, dans un Brexit de transition véritable et sans accord».

Carney a reconnu que «la volatilité implicite de la livre sterling est très élevée actuellement, beaucoup plus élevée que pour les autres grandes devises» pour les «discussions politiques» ayant une «importance» pour les perspectives à court et à moyen terme. Et, "cela continuera d'être volatile pour le mois prochain au moins".

Le chef de l’économie, Andy Haldane, a déclaré: "Bien que les détails de l’accord (le Brexit) restent à régler, nous observons un impact un peu plus important sur le comportement des entreprises en particulier au cours du dernier mois ou des deux." un quatrième trimestre un peu plus faible que celui du troisième trimestre et une trajectoire de production plus volatile, je pense, au cours des prochains mois. »

EU Centeno: La croissance et les problèmes sociaux de l'Italie peuvent être atteints sans mettre en péril l'assainissement budgétaire

Parlant de l'Italie, le président de l'Eurogroupe, Mario Centeno, a exprimé son empathie et a déclaré: «Je comprends et partage les préoccupations de l'Italie concernant la croissance lente et les problèmes sociaux complexes». Cependant, il a également souligné que «cela peut être réalisé sans mettre en péril une trajectoire d'assainissement budgétaire».

Il a également souligné que le respect des règles fiscales était «non seulement dans l'intérêt de chaque pays, mais également dans notre intérêt collectif». Il a évoqué la crise de la dette dans la zone euro et déclaré que celle-ci "nous a appris que, dans une union économique et monétaire, la responsabilité de mener une politique saine et responsable ne s'arrête pas aux frontières nationales".

S'agissant de la proposition franco-allemande de budget de la zone euro, il a déclaré "qu'une capacité fiscale commune ne devrait pas décharger les pays de leur obligation de mener des politiques budgétaires saines et de respecter les règles budgétaires". chocs, sans surcharger la BCE.

Par ailleurs, Ewald Nowotny, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré que l'Italie n'était pas "une menace immédiate" mais plutôt un "problème politique". Cependant, «à long terme, il y a la question de savoir si j'ai suffisamment confiance en les marchés des capitaux».

RBA Lowe a réitéré trois messages centraux de la banque centrale

Le gouverneur de la RBA, Philip Lowe, a réitéré les trois messages centraux du compte rendu de la réunion dans un discours intitulé «Confiance et prospérité». Il a noté:

«Premièrement, l’économie évolue dans la bonne direction et des progrès supplémentaires sont attendus dans la réduction du chômage et une inflation conforme à l’objectif.

Deuxièmement, la probabilité d'une augmentation des taux d'intérêt est supérieure à la probabilité d'une diminution. Si l'économie continue d'évoluer comme prévu, il conviendra à un moment donné de relever les taux d'intérêt. Ce sera dans le contexte d'une économie en amélioration et d'une croissance plus forte des revenus des ménages.

Troisièmement, le Conseil ne voit pas d’arguments solides en faveur d’une modification à court terme des taux d’intérêt. Il existe une probabilité raisonnable que le cadre actuel de la politique monétaire soit maintenu pendant un certain temps. Cela reflète le fait que les progrès attendus sur nos objectifs en matière de chômage et d'inflation seront probablement progressifs. La Commission est d’avis qu’il est approprié de conserver le cadre actuel de la politique pendant que des progrès sont réalisés. »

FMI: la croissance de l'Australie se poursuivra mais les risques seront à la baisse

Le FMI a indiqué dans un rapport que la forte croissance récente de l'Australie devrait «se poursuivre à court terme». En outre, «réduire davantage le ralentissement de l’économie et ouvrir la voie à une pression progressive à la hausse sur les salaires et les prix». En particulier, «la croissance de la consommation privée devrait rester dynamique, soutenue par de forts gains en matière d’emploi». Les investissements dans les entreprises minières privées et la poursuite de la croissance des investissements publics devraient compenser le ralentissement de l'investissement dans les logements. ”

Cependant, la balance des risques est «penchée vers le bas» avec une «image globale des risques moins favorable». Le FMI a noté que «les perspectives à court terme plus faibles que prévu en Chine, conjuguées à une montée du protectionnisme mondial et aux tensions commerciales susceptibles de retarder la fermeture totale de l'écart de production». En outre, «un resserrement brutal de la situation financière mondiale pourrait avoir des répercussions sur les marchés financiers nationaux, ce qui augmenterait les coûts de financement et réduirait le revenu disponible des débiteurs, ce qui dépendrait également de la réaction du dollar australien».

En outre, «la demande intérieure peut également se dégrader si la croissance des salaires reste modérée ou si les retombées de l'investissement sont moins importantes». Le ralentissement du marché de l'habitation constitue «une autre source de risque». Mais dans les perspectives de base, la correction du logement «reste ordonnée». Toutefois, une évolution négative des risques pourrait «amplifier la correction et réduire la demande intérieure».

BoJ Kuroda: Taux négatif toujours nécessaire mais pas besoin de prendre des mesures d'assouplissement supplémentaires

Le gouverneur de la BoJ, Haruhiko Kuroda, a exclu la nécessité d'intensifier les mesures de relance aujourd'hui. Il a déclaré qu '«il n'est pas nécessaire de prendre des mesures supplémentaires. L'important est de veiller à ce que notre politique soit durable, en veillant à équilibrer le pour et le contre. "

Mais, dans le même temps, il a également exclu la fin anticipée de la politique de taux d'intérêt négatifs. "Je sais qu'il existe divers débats sur la politique de taux négatifs de la BoJ", "mais pour le moment, c'est une étape nécessaire qui fait partie de notre programme d'assouplissement monétaire à grande échelle".

Kuroda restait optimiste sur le fait que «la croissance des salaires et des prix va probablement s'accélérer» et finalement porter l'inflation à l'objectif de% 2. Mais ce changement de faire cela à tout moment au cours de l'exercice 2020 est «mince».

USD / JPY Mid Day-Outlook

Pivots quotidiens: (S1) 112.36; (P) 112.61; (R1) 112.81; Plus..

USD? La chute de JPY par rapport à 114.20 est toujours en cours et le biais intra-journalier reste à la baisse pour le support 111.37 et peut-être même en dessous. Ce déclin est considéré comme la troisième étape du schéma de consolidation de 114.54. Les inconvénients devraient être contenus par le% de retracement 38.2 de 104.62 vers 114.54 à 110.75 pour permettre un rebond. À la hausse, une résistance supérieure à 113.30 retournera le biais vers le haut pour la zone de résistance clé 114.54 / 73.

Dans l’ensemble, la chute corrective de 118.65 (2016 high) devrait s’être achevée avec trois vagues descendant à 104.62. La coupure décisive de la résistance 114.73 devrait reprendre complètement, passant de 98.97 (2016 bas) à la projection 100% de 98.97 à 118.65 de 104.62 à 124.30, qui est raisonnablement proche de 125.85 (2015 élevé). Cela restera le cas préféré tant que le support 109.76 sera maintenu. Toutefois, une cassure décisive de 109.76 atténuera cette vue haussière et transformera à nouveau les perspectives.

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