La Réserve fédérale a publié mercredi une mise en garde concernant les risques pesant sur la stabilité financière, affirmant que les tensions commerciales, l'incertitude géopolitique et l'accumulation de dettes parmi les entreprises aux bilans fragiles constituent de fortes menaces.
Dans un premier rapport détaillé sur le système bancaire et la dette des entreprises, la Fed a mis en garde contre les prix des actifs « généralement élevés » qui « semblent élevés par rapport à leurs fourchettes historiques ».
En outre, la banque centrale a déclaré que les tensions commerciales persistantes, qui sont vives entre les États-Unis et la Chine, associées à un environnement géopolitique incertain, pourraient se combiner avec les prix élevés des actifs pour provoquer un choc notable.
"Une escalade des tensions commerciales, des incertitudes géopolitiques ou d'autres chocs défavorables pourraient entraîner une baisse de l'appétit des investisseurs pour le risque en général", indique le rapport. "La chute des prix des actifs qui en résulterait pourrait être particulièrement importante, étant donné que les valorisations semblent élevées par rapport aux niveaux historiques."
La baisse des prix des actifs rendrait plus difficile l’obtention de financements pour les entreprises, « exerçant une pression sur un secteur où l’endettement est déjà élevé », indique le rapport.
Le rapport souligne en outre que les propres hausses de taux de la Fed pourraient constituer une menace. Un marché et une économie habitués aux taux bas pourraient être confrontés à des problèmes alors que la Fed continue de normaliser sa politique par le biais de hausses de taux et d'une réduction de son bilan ou du portefeuille d'obligations qu'elle a achetées pour stimuler l'économie.
"Même si les politiques des banques centrales sont pleinement anticipées par le public, certains ajustements pourraient survenir brusquement, contribuant à la volatilité des marchés financiers nationaux et internationaux et aux tensions au sein des institutions", indique le rapport.
Du côté positif, les banques et autres institutions financières sont considérées comme bien capitalisées et donc en bonne position pour absorber les chocs. La dette des consommateurs a également suivi le rythme de l’augmentation du PIB, ce qui indique qu’elle est peu menacée.
Pour les entreprises, cependant, des problèmes pourraient survenir, en particulier parmi ceux qui ont aggravé des niveaux d’endettement déjà élevés.
Les prêts dits à effet de levier ont récemment augmenté, tout comme les entreprises dont les obligations sont notées au bas de l’échelle de la catégorie investissement et sont donc susceptibles de sombrer dans le territoire indésirable.
« Un endettement élevé a toujours été lié à des difficultés financières élevées et au repli des entreprises en période de ralentissement économique », indique le rapport. « Compte tenu des pressions sur la valorisation associées à la dette des entreprises… une telle augmentation des difficultés financières, si elle se produisait, pourrait déclencher un large ajustement des prix de la dette des entreprises. »
La Fed a noté que la part de la dette de qualité investissement classée dans le bas de la fourchette a « atteint des niveaux quasi-record » de 2.25 35 milliards de dollars, soit environ XNUMX % du total des obligations d’entreprises.
Correction : C'est la première fois que la Fed publie le rapport sur la stabilité financière. Une version antérieure indiquait le contraire.
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