Clayton de la SEC doit voir des mises à niveau clés sur les marchés de la crypto-monnaie avant d'approuver un ETF Bitcoin

Les passionnés de crypto-monnaie attendaient avec impatience l’approbation de ce qui serait le tout premier fonds négocié en bourse, ou ETF, Bitcoin.

Mais l'homme en grande partie derrière le feu vert – le président de la Securities and Exchange Commission, Jay Clayton – a quelques inquiétudes qui doivent être apaisées avant qu'il ne soit « à l'aise » d'approuver le véhicule d'investissement.

Le premier est le manque de surveillance du marché.

Étant donné que la plupart des bourses de crypto-monnaie n'utilisent pas les mêmes outils de surveillance que les bourses, Clayton a déclaré que les investisseurs pourraient ne pas obtenir une évaluation équitable du prix du bitcoin.

"Ce que les investisseurs attendent, c'est que le trading des matières premières qui sous-tendent cet ETF ait du sens et soit exempt de tout risque de manipulation", a déclaré Clayton lors de la Consensus Invest Conference à Manhattan. "C'est un problème qui doit être résolu avant que je sois à l'aise."

La Bourse de New York et le Nasdaq disposent de ce que l'on appelle la « surveillance », c'est-à-dire des systèmes qui surveillent, préviennent et enquêtent sur les activités abusives et manipulatrices sur les bourses.

"Ce type de garanties n'existe pas actuellement sur toutes les places d'échange où les monnaies numériques sont négociées", a déclaré Clayton.

Il existe cependant des valeurs aberrantes. En avril, le Nasdaq a annoncé une collaboration avec le bureau de change numérique Gemini, fondé par les premiers investisseurs Bitcoin Tyler Winklevoss et Cameron Winklevoss. L'accord donne à Gemini l'accès à la technologie de surveillance du Nasdaq pour garantir que la plateforme offre un « marché équitable et fondé sur des règles » à ses propres participants, a déclaré le PDG de Gemini, Tyler Winklevoss, dans un communiqué.

Les fonds négociés en bourse suivent un indice ou un groupe d'actifs mais se négocient comme des actions. Les analystes affirment que l’approbation de l’un d’entre eux pourrait entraîner une vague d’acheteurs institutionnels et que le fait que le bitcoin ait une offre fixe pourrait théoriquement faire monter les prix.

L’agence a rejeté plusieurs demandes d’ETF de crypto-monnaie. Dans sa décision de ne pas approuver l'ETF des frères Winklevoss, la SEC a souligné les risques de fraude et de manipulation de marché ainsi que le défi de la protection des investisseurs.

La manière de stocker ces actifs en toute sécurité constitue un obstacle majeur. Si le prix du bitcoin lui-même est certes volatil, les investisseurs pourraient également être exposés à un risque de vol de l'actif sous-jacent.

"Nous avons constaté des vols d'actifs numériques qui vous font vous gratter la tête", a déclaré Clayton à Glenn Hutchins de Silver Lake Partners, qui modérait le panel. "Nous veillons à ce que les actifs sous-jacents à cet ETF soient bien conservés et qu'ils ne disparaissent pas."

Il existe des dizaines de solutions de conservation de cryptomonnaies qui ont été annoncées ou sont déjà sur le marché. Fidelity a annoncé en octobre qu'elle lançait une société distincte pour gérer la conservation des crypto-monnaies et l'exécution des transactions pour les investisseurs institutionnels.

Les sociétés de cryptographie Coinbase, Gemini, BitGo, Ledger et ItBit font déjà partie de celles qui travaillent déjà sur des solutions similaires. La banque japonaise Nomura a également annoncé en mai son intention d'offrir la garde de crypto-monnaies, et Goldman Sachs et Northern Trust envisageraient des services de garde. Mais jusqu’à Fidelity, il y avait un manque notable de grands opérateurs historiques basés aux États-Unis entrant officiellement dans le secteur.

Malgré les options, Clayton a déclaré que les offres de garde « doivent encore être améliorées et renforcées ».

Clayton avait également un message pour ceux qui émettent des offres initiales de pièces : il y a de fortes chances que cela soit soumis aux lois de la SEC.

"Vous devriez partir du principe que vous commencez par une offre de titres", a déclaré Clayton.

En juin, Clayton a clairement indiqué que l'agence ne contournerait pas les règles en matière de crypto-monnaie lorsqu'il s'agirait de définir ce qui est ou n'est pas un titre. Il avait déclaré à l'époque à CNBC que les États-Unis avaient construit un marché de valeurs mobilières de 19 XNUMX milliards de dollars qui « fait l'envie du monde » en suivant les règles actuelles.

La question de savoir si un actif est actuellement un titre suit le « test de Howey ». La décision découle d'une affaire rendue par la Cour suprême des États-Unis en 1946, qui classe un titre comme un investissement d'argent dans une entreprise commune, dans laquelle l'investisseur espère principalement des bénéfices grâce aux efforts des autres.

La SEC a déclaré explicitement que le bitcoin et l'éther sont traités comme des matières premières et ne sont donc pas soumis à ce test. Mais toutes les autres crypto-monnaies sont toujours considérées par la SEC comme des titres et doivent être enregistrées auprès de l'agence.

La SEC a pénalisé plusieurs projets de crypto-monnaie qui n’y parvenaient pas. Plus tôt en novembre, l'agence a annoncé ses premières sanctions civiles contre les fondateurs qui n'avaient pas enregistré de nouvelles offres de pièces, renforçant ainsi sa répression contre les abus et la fraude pure et simple dans l'industrie numérique en pleine croissance.

Bitcoin, la plus grande crypto-monnaie au monde, s'échangeait mardi à près de 3,760 80 dollars, en baisse de plus de XNUMX % par rapport à son sommet historique de décembre, selon les données de CoinDesk.