La Réserve fédérale devrait cesser d'augmenter les taux d'intérêt jusqu'à ce qu'elle ait une idée plus claire de la direction de l'économie, a déclaré jeudi Robert Kaplan, président du district de la banque centrale de Dallas, dans une interview.
Le ralentissement de la croissance mondiale, la faiblesse des industries sensibles aux taux d'intérêt et le resserrement des conditions financières, qui ont entraîné une forte chute des marchés boursiers, ont indiqué à Kaplan que la Fed devrait appuyer sur le bouton pause, a-t-il déclaré dans un entretien avec Bloomberg.
«Je pense que ces trois problèmes affectent le marché, mais ils affectent également ma réflexion sur la politique monétaire», a-t-il déclaré. «Il faudra du temps pour voir la profondeur et l’ampleur de ces trois problèmes.»
Ces commentaires interviennent deux semaines à peine après l'approbation par la Fed de sa quatrième hausse de taux de 2018, malgré un marché presque baissier à Wall Street et des signes croissants d'indices montrant que l'économie américaine, comme le reste du monde, montre des signes de ralentissement après une année record. depuis la crise financière.
Parallèlement à la hausse des taux, les responsables de la Fed ont collectivement indiqué que deux autres hausses de taux seraient probables cette année. Toutefois, les marchés ne pensent pas que cela se produira et prévoient une hausse du risque d'au moins 10 pour cent avant la fin de 2019.
«À mon avis, nous ne devrions pas prendre d'autres mesures sur les taux d'intérêt tant que ces problèmes ne seront pas résolus pour le meilleur ou pour le pire», a déclaré Kaplan. "Je préconiserais donc de ne rien faire, par exemple, au cours des deux premiers trimestres de cette année."
Kaplan est un membre non votant du comité fédéral chargé de l’élaboration des politiques cette année, mais a tout de même son mot à dire sur le panel et votera à nouveau en 2020.
Ses commentaires contrastent quelque peu avec ceux qu'il a tenus dans un essai d'octobre. À l'époque, il a déclaré que la Fed «n'a plus [besoin] de stimuler l'économie américaine» et qu'elle devrait «progressivement et patiemment» évoluer vers un taux «neutre» qui n'est ni stimulant ni restrictif pour la croissance.
Outre ses commentaires jeudi sur les taux, Kaplan a déclaré que la Fed pourrait vouloir repenser la réduction de son bilan. Dans une opération qui a débuté en octobre 2016, la banque centrale a permis à un niveau fixe de produit - actuellement de 50 milliards de dollars - de son portefeuille obligataire de s'écouler chaque mois. Cela a réduit le rôle de la Fed sur le marché obligataire et a suscité des problèmes de liquidité.
«Je pense qu'il est essentiel dans mon travail que vous soyez très attentif à ce que disent les marchés», a déclaré Kaplan.
«C'est sans précédent. Il n'y a pas de manuel pour sortir de l'assouplissement quantitatif, et je pense que tant qu'il y a un processus en place, nous devrions être très vigilants », a-t-il ajouté. «Je le surveille très attentivement et [nous devrions] être très ouverts si nécessaire pour faire des ajustements dans ce bilan si nécessaire. Je n'en suis pas encore là, mais je le surveille très attentivement et je pense que nous devrions être très ouverts d'esprit pour apporter des ajustements à ce processus si nécessaire. »
Contrairement à la position de Kaplan, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré lors d'une conférence de presse de décembre qu'il ne s'attend pas à ce que la Fed ajuste sa position de bilan. Ces commentaires ont été globalement considérés comme déclenchant une autre baisse du marché boursier.
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