Les investisseurs ont peut-être déjà manqué l'essentiel des gains du marché cette année

Les investisseurs qui s’attendent à ce que le marché boursier s’appuie sur le solide démarrage observé en 2019 n’ont pas l’histoire de leur côté.

Beaucoup de choses devront être accomplies pour poursuivre le meilleur démarrage du marché depuis 32 ans. Après tout, le gain depuis le début de l'année, qui a éclipsé 10 pour cent pour le S&P 500 lors du rallye de vendredi, est déjà meilleur que ce que l'indice connaît habituellement sur une année entière.

Ces dernières années, dans ce marché haussier, ont cependant montré que des gains démesurés sont possibles. En 2017, le marché a bondi de 19.4 pour cent, 2013 a connu une hausse de 29.6 pour cent et 2009, l'année qui a vu le creux de la crise, s'est terminée avec une hausse du S&P 500 de 23.4 pour cent.

Source: FactSet

Mais quelqu’un qui cherche à se lancer sur le marché maintenant et espère gagner de l’argent d’ici 2020 aura besoin des étoiles suivantes pour s’aligner : des négociations commerciales positives entre les États-Unis et la Chine, la réticence persistante de la Réserve fédérale à augmenter les taux d’intérêt et le l’économie et les bénéfices des entreprises pour éviter la récession, pour n’en nommer que trois.

Le marché a été dans un état de panique au cours du quatrième trimestre 2018, qui a commencé avec les craintes de la Fed et s'est terminé par une frénésie de vente explosive qui a abouti à la pire veille de Noël de l'histoire de Wall Street.

Même si cela a été difficile à supporter, la chute de fin 2018 et la reprise du début de 2019 pourraient laisser présager de bonnes choses pour les investisseurs pour le reste de l’année.

« La rapidité avec laquelle vous êtes sorti du portail est rare. Mais l'irrégularité de janvier est tout aussi irrégulière que celle de décembre », a déclaré Jim Paulsen, stratège en chef des investissements du groupe Leuthold. « Je ne me souviens pas d'un autre mois de décembre au cours de mes 36 années [professionnelles] qui ait été comme ça. C'était bizarre et étrange et janvier l'est tout autant, et je pense qu'ils ne sont pas sans rapport dans un certain sens.

Certains des facteurs qui, selon Paulsen, contribuent à des perspectives constructives comprennent les mesures de relance monétaire et budgétaire, des valorisations boursières plus raisonnables et une faible inflation, en particulier à la pompe à essence.

« Je ne pense pas que nous pourrons maintenir le rythme actuel. Je ne serais pas surpris d'un recul sain qui effrayerait à nouveau les gens », a-t-il déclaré à propos du marché dans son ensemble. "Mais je pense simplement que les fondamentaux sont là, avec une meilleure valorisation boursière, des rendements beaucoup plus compétitifs, un soutien budgétaire et monétaire bien plus important et un sentiment de confiance."

Les obstacles demeurent cependant.

D’une part, les entreprises américaines pourraient se diriger vers leur premier trimestre de bénéfices négatifs depuis le deuxième trimestre 2016. L’expansion des multiples, qui a contribué à propulser l’essentiel du marché haussier, est probablement terminée, ce qui signifie que les entreprises vont devoir commencer à augmenter leurs revenus.

Les investisseurs espèrent qu’une économie plus forte pourra aider à compenser la faiblesse des bénéfices.

"Bien que le taux de croissance maximal des bénéfices pour cette expansion économique soit presque certainement derrière nous, les pics de croissance des bénéfices ont historiquement été suivis de plusieurs années de croissance économique et de gains boursiers", a déclaré John Lynch, stratège en chef des investissements chez LPL Financial, dans une note. . "Nous pensons que les perspectives de bénéfices sont suffisamment solides pour soutenir de solides gains pour les actions sur le reste de 2019" et la société s'en tient à son objectif de cours de 3,000 500 pour le S&P 9.3, ce qui implique une hausse de 2,950% par rapport à la clôture de jeudi. L'objectif de prix médian à Wall Street cette année est de 7.5 XNUMX, soit environ XNUMX % de plus.

Lindsey Bell, stratège en investissement chez CFRA, pense que la situation des marchés et des bénéfices aura besoin d'un coup de pouce de la part de la géopolitique, notamment d'une résolution positive des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine.

"Une réduction des droits de douane ou un accord commercial meilleur que prévu avec la Chine pourrait rapidement pousser le marché à la hausse, car cela entraînerait une croissance économique et des bénéfices bien meilleure que prévu dans le monde entier", a-t-elle écrit. "Un résultat pire que prévu pousserait probablement le marché à la baisse alors que les attentes de croissance continuent de baisser."

Mais Paulsen a mis en garde contre les implications des négociations tarifaires.

Le président Donald Trump a fait pression pour réduire le déficit commercial américain, qui s'élevait à 49.3 milliards de dollars en octobre. Mais Paulsen a déclaré que les réductions des importations s'accompagnent traditionnellement d'un affaiblissement de l'économie et d'un marché boursier en baisse.

Cela met en évidence l’un des obstacles que rencontrent les investisseurs tard dans la reprise du marché.

"Si vous aviez de l'argent liquide et que vous vouliez tout mettre en jeu, je ne ferais certainement pas cela", a déclaré Paulsen. "Mais je pense qu'il n'y a rien de mal à être orienté vers le côté positif."

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