Le gouvernement de Singapour dépensera probablement beaucoup avant les prochaines élections

À l'approche des élections, le gouvernement singapourien devrait annoncer lundi un budget « généreux » qui subventionne les soins de santé et d'autres coûts de la vie pour une partie substantielle de la population.

"Le budget 2019 sera probablement généreux et expansionniste, ouvrant la voie à d'éventuelles élections générales anticipées", ont écrit les analystes de la société de services financiers malaisienne Maybank Kim Eng dans un récent rapport.

Le Premier ministre singapourien Lee Hsien Loong a suggéré que les élections, qui doivent avoir lieu d'ici avril 2021, pourraient avoir lieu dès cette année. Le Parti d'action populaire de Lee est au pouvoir sur l'île depuis 1959, avant même que la cité-État ne devienne indépendante.

Les élections imminentes et la nécessité de stimuler la croissance économique dans un environnement mondial difficile signifient que le gouvernement dépensera probablement – ​​pour la première fois en quatre ans – plus que ce qu’il devrait gagner.

Le déficit budgétaire de Singapour pour l'année commençant en avril 2019 est estimé entre 1.2 et 6.9 milliards de dollars de Singapour (environ 883.3 millions à 5.08 milliards de dollars), selon les prévisions de cinq analystes compilées par CNBC. Cela représente environ 0.3 à 1.5 pour cent du produit intérieur brut du pays.

La petite mais riche cité-État d’Asie du Sud-Est peut, en théorie, financer un déficit beaucoup plus important que prévu, car elle a accumulé d’importants excédents budgétaires des années précédentes. Selon la constitution de Singapour, les recettes et les dépenses du gouvernement doivent être équilibrées sur une période typique de cinq ans. Le budget 2019 est le quatrième – et peut-être le dernier – avant un nouveau cycle électoral.

De 2016 à l’exercice en cours, le pays devrait accumuler des excédents totalisant 20 milliards de dollars singapouriens, selon les analystes de Citi. Cela donnerait au ministre des Finances Heng Swee Keat – qui devrait succéder à Lee en tant que Premier ministre – des munitions financières pour financer des dépenses plus élevées au cours des deux prochaines années.

Mais Heng ne dépensera probablement pas tout cet argent, a ajouté Citi. Singapour est généralement conservatrice dans la gestion de ses finances, c'est pourquoi les analystes de Citi prévoient que plus de la moitié des excédents finiront par être dirigés vers les réserves du pays.

Un poste important attendu dans le budget du prochain exercice financier est une série de subventions aux soins de santé pour environ 500,000 1950 Singapouriens nés dans les années XNUMX – un programme national appelé « Merdeka Generation Package ». Merdeka est le mot malais pour l'indépendance.

L'initiative a été annoncée l'année dernière par Lee, qui a déclaré que plus de détails seraient révélés lors du discours sur le budget de lundi.

Les économistes de la banque singapourienne OCBC ont estimé que le projet pourrait coûter entre 4 et 7 milliards de dollars singapouriens, mais les analystes de Citi et Maybank Kim Eng ont estimé que le prix pourrait atteindre 8 milliards de dollars singapouriens.

Si le budget 2019 s'avère être une frénésie de dépenses pré-électorales, ont déclaré les analystes de l'OCBC — sur la base de l'analyse de la banque des dépenses publiques passées — il pourrait y avoir des réductions d'impôt sur le revenu des personnes physiques et des primes en espèces pour les Singapouriens.

L'économie de Singapour est fortement dépendante du commerce mondial et est donc vulnérable dans le contexte de la guerre commerciale en cours entre les États-Unis et la Chine. Le produit intérieur brut de ce pays d'Asie du Sud-Est a augmenté de 3.2% en 2018, contre 3.9% l'année précédente. La croissance devrait encore ralentir en 2019 dans un contexte extérieur difficile.

Dans ce contexte, le ministre des Finances du pays a déclaré jeudi que le prochain budget aiderait les entreprises à améliorer leur productivité et à rester compétitives. Il s'agit d'une continuation des efforts déployés ces dernières années pour inciter les entreprises à utiliser la technologie et l'innovation pour développer leurs activités.

La main-d'œuvre singapourienne est également une priorité, a déclaré le ministre. Cela pourrait signifier des incitations pour que les travailleurs acquièrent de nouvelles compétences, estiment les analystes.

En fin de compte, la croissance de l'économie devrait être une priorité car c'est « le meilleur moyen » de financer l'augmentation des dépenses sociales qui accompagne le vieillissement de la population, a noté Irvin Seah, économiste principal à la banque singapourienne DBS.

« Il s'agit de faire grossir le gâteau. La croissance signifie une augmentation constante des revenus permettant de financer les dépenses. Mais avec le vieillissement de la population et la modération de la croissance de la productivité, on espère que la prochaine étape de croissance sera tirée par les entreprises locales qui s’aventureront à l’étranger », a écrit Seah dans une note.

Compte tenu des besoins de dépenses plus importants à venir, le gouvernement de Singapour pourrait proposer des moyens supplémentaires d'augmenter ses recettes lors du prochain discours sur le budget, ont déclaré des économistes.

Le gouvernement a lancé l’idée d’une « taxe sur le sucre » pour les fabricants et importateurs de boissons sucrées emballées. Une telle taxe pourrait faire son apparition dans le discours du budget de lundi, ajoutant potentiellement 140 à 500 millions de dollars de Singapour aux recettes annuelles du pays, estiment les analystes de Citi.

Une autre source de nouvelles recettes pourrait être la taxation des services numériques, également connue sous le nom de « taxe Netflix ». Le ministre des Finances Heng a déclaré dans le discours du budget de l'année dernière qu'une telle taxe entrerait en vigueur à partir de 2020, les analystes s'attendent donc à plus de détails cette année.

"Il est important de noter que l'inclusion d'un plus grand nombre de transactions de commerce électronique permettrait au gouvernement de saisir d'importantes opportunités de recettes fiscales (ou de boucler la boucle des fuites fiscales) de ce segment en croissance rapide", ont déclaré les analystes de Citi.

Ils ont ajouté que la taxation des biens et services dans le secteur du commerce électronique pourrait générer des revenus supplémentaires de 500 à 570 millions pour Singapour au cours de l'exercice 2020.