À la fin du mois de janvier, Citi avait lancé une obligation verte 500 - la première de cette année - et, en février, Bank of America avait lancé un lien social de 500 - son premier lien social, voire le premier lien social d'une banque américaine. Les deux ont été sursouscrits et leur prix plus serré que prévu.
L'obligation verte de Citi est importante pour de nombreuses raisons, notamment parce qu'elle montre qu'il existe suffisamment d'infrastructures vertes et de prêts de projets pour les mettre en place. Mais aussi - c'est américain. Hormis par Bank of America et Morgan Stanley, les banques américaines n'ont pas émis suffisamment d'obligations vertes.
Nous avons besoin de grands investisseurs américains autres que CalPERS et des fonds de pension d'église pour devenir plus à l'aise avec les investissements verts. Voir des noms familiers de Wall Street émettre des obligations aide cette cause. Le fait d’inviter une autre banque américaine à se lancer dans l’obligation des obligations vertes incitera JPMorgan à suivre, son absence du marché des obligations vertes devenant un éléphant dans la salle.
Le lien social de BofA a également été un grand pas dans la bonne direction pour une finance durable. Le produit de l'obligation servira à financer des logements abordables et des prêts à des institutions financières de développement communautaire déjà sous le radar de BofA. Il ne s'agit donc pas d'argent neuf destiné à ces objectifs.
Cependant, il fournit un exemple de la façon dont les banques peuvent scinder leurs bilans en prêts orientés vers la durabilité suffisamment importants pour être ensuite proposés à des investisseurs durables désireux.
C’est un pas dans la bonne direction, car les grands investisseurs recherchent d’importantes réserves de prêts qui rejoignent les communautés dans le besoin pour commencer à s’attaquer aux objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies. Nous avons besoin de ces obligations de plus de 500 millions de dollars pour que les investissements sociaux deviennent des investissements courants.
Il n’est pas difficile de voir que les liens sociaux pour le logement abordable pourraient amener les banques à commencer à consentir des prêts à des institutions appartenant à des minorités ou à des entreprises appartenant à des femmes.
Ce type de découpage des portefeuilles de prêts se traduira également par une plus grande transparence. Par conséquent, nous devrions également commencer à clarifier le lieu où les banques prêtent.
Ce dernier point est crucial. Il est nécessaire de savoir plus précisément si les prêts bancaires sont orientés vers les villes, les grandes entreprises, certaines données démographiques et les sexes, ou s’éloignent des entreprises vertes. Nous savons que les prêts bancaires stimulent la croissance. Comment pouvons-nous nous assurer que nous soutenons tout le monde? Ce n’est que lorsque les données le montrent.
Le lien social de BofA a également inspiré la question de savoir s'il est ou non possible que des groupes de petites banques se rassemblent pour émettre un emprunt collectivement. Les groupes pour lesquels l'adhésion exige transparence et reporting incluent l'Alliance mondiale pour la banque sur les valeurs, qui compte désormais des membres 55 et 10 à son actif, et la Global Banking Alliance for Women.
Les deux alliances sont clairement bien gérées et font appel à des banques qui, collectivement, pourraient avoir un pool de prêts socialement suffisant pour créer une obligation. Cela permet aux membres de tirer parti de la valorisation positive de ces obligations.
Traîner les pieds
Les prêts sociaux et écologiques, ainsi que les banques respectueuses de l'éthique et responsables, sont des aspects positifs pour toutes les banques. Il convient donc de se demander pourquoi certaines institutions se traînent les pieds. Il est possible qu’ils soient nerveux au sujet des niveaux de déclaration et de tout risque de réputation qu’ils courent en s'exposant eux-mêmes, mais il semble que les banques engagées ont de meilleures performances.
Il existe certaines preuves, bien que toujours faibles, que les banques qui émettent des obligations durables voient leurs obligations traditionnelles bénéficier d'un effet de halo. Une étude publiée en février par la Fondation culturelle de Banca Etica montre que de 2007 à 2017, les banques éthiques et durables ont généré des rendements trois fois supérieurs à ceux des banques à système, avec une rentabilité annuelle moyenne (en termes de rendement des fonds propres) par rapport à 3.98%. .
Les banques commencent à comprendre ces avantages. En février, une autre banque 12 a souscrit aux principes de la Banque pour le financement d'activités responsables du Programme des Nations Unies pour l'environnement. Cela prend le total à 49.
Sumitomo Mitsui, Itaú Unibanco et CaixaBank ont rejoint la coalition de banques qui se sont engagées à aligner leur stratégie, leur portefeuille et leurs pratiques commerciales sur les objectifs de développement durable et l'Accord de Paris sur le climat.
Les principes sont en consultation publique mondiale jusqu'en mai et seront disponibles pour signature en septembre, lors de l'Assemblée générale des Nations Unies.
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