L’avenir du câble n’est peut-être pas la télévision, comme le montre une petite entreprise d’Arizona

Il y a un récit dans les cercles médiatiques selon lequel Netflix, Amazon et d'autres entreprises technologiques tuent des câblodistributeurs. La coupe du cordon s'accélère! Personne ne regarde plus la télévision par câble! La fin est proche!

La vérité plus silencieuse est que de nombreux câblodistributeurs - peut-être même la plupart - ne s'en soucient pas vraiment.

L'agrégation de la télévision payante est une activité pire que la distribution haut débit à large bande, et c'est ainsi depuis des années. En 2013, James Dolan, alors PDG de Cablevision, a déclaré au Wall Street Journal «qu'il pourrait arriver un jour» où son entreprise cesserait complètement d'offrir des services de télévision, comptant sur le haut débit pour ses revenus. Dolan vendra plus tard Cablevision à Altice pour 17.7 milliards de dollars en 2015.

Charter, le deuxième plus important câblodistributeur américain, a proposé ces derniers mois des forfaits vidéo à faible marge afin de donner plus de choix aux consommateurs.

Et un câblo-opérateur dont vous n’avez peut-être jamais entendu parler - Cable One - prouve que s’éloigner de la télévision peut être avantageux pour les investisseurs.

Voici comment fonctionne l'activité de télévision payante: Les distributeurs traditionnels tels que Comcast (qui possède la société mère CNBC NBCUniversal), Charter, Altice et Cox - les plus grands distributeurs de télévision par câble américains - paient un tarif par abonné pour le droit de diffuser une chaîne. Les réseaux peu surveillés ne coûtent pas cher - disons 5 cents par mois et par abonné. Les réseaux de diffusion et les stations câblées populaires, tels que ESPN et Fox News, coûtent plus cher.

Les propriétaires de ces chaînes possèdent également d'autres chaînes, qu'ils regroupent avec leurs réseaux populaires, ce qui entraîne des forfaits de télévision par câble gonflés et une augmentation des prix. Les quatre réseaux les plus populaires d'ESPN coûtent plus de 9 dollars par mois et par abonné, selon le cabinet d'études SNL Kagan en 2017.

Une fois que les opérateurs de télévision à péage ont ajouté tous les réseaux de l’offre groupée, ils se sont un peu améliorés et l’ont vendu aux consommateurs.

Après des années d'augmentation des tarifs de programmation, le coût du forfait est devenu si élevé que les forfaits de télévision payante sont des offres à faible marge ou parfois même à marge négative. L'activité est encore pire pour les nouveaux fournisseurs de vidéo numérique tels que YouTube TV de Google, qui partent d'une base de zéro et doivent maintenir des prix bas pour attirer de nouveaux abonnés. Comme l'a expliqué l'analyste de Bernstein Todd Juenger, YouTube TV perd de l'argent sur son offre numérique. L'espoir de Google est d'augmenter éventuellement les prix après avoir pris des abonnés et gagné suffisamment d'argent sur la publicité pour compenser les pertes.

Les entreprises de câblodistribution restent dans le secteur de la télévision car elles ont des millions de clients traditionnels prêts à payer environ 100 pour leur forfait, au lieu des frais de 40 par mois facturés par YouTube. Et si les gens menacent d'annuler leurs forfaits de télévision, les opérateurs utilisent des forfaits moins chers qu'ils utilisent comme édulcorants pour que les clients paient pour le haut débit à haut débit.

Mais maintenant, ce couplage traditionnel de la télévision et d’Internet peut perdre de son efficacité.

Il est fort probable que vous ne soyez pas trop familier avec Cable One. Il s'agit du septième plus grand câblodistributeur américain, desservant des clients dans l'Idaho, au Texas et dans d'autres États, avec son siège social à Phoenix, en Arizona.

Mais si vous êtes intéressé par l'avenir des médias, vous voudrez peut-être y prêter attention.

Cette semaine, Julie Laulis, PDG de Cable One, a déclaré que le regroupement de la télévision avec Internet n'était pas une méthode particulièrement efficace pour conserver les clients. C'est parce que les gens n'annulent pas Internet pour commencer. En conséquence, offrir une vidéo groupée ne faisait pas vraiment bouger l'aiguille d'une manière ou d'une autre.

"Nous ne voyons pas le groupage comme le sauveur du taux de désabonnement", a déclaré Laulis. «Je sais que nous ne consacrons ni temps ni ressources à pratiquement tout ce qui a trait à la vidéo en raison de ce que cela nous rapporte à nous et à nos actionnaires à long terme. Nous sommes passés à un modèle centré sur les données il y a plus de cinq, six ans, et rien ne nous a empêché de suivre cette voie. »

Lisez cela à nouveau. Nous ne consacrons ni temps ni ressources à pratiquement tout ce qui a trait à la vidéo.

Le PDG d'un câblodistributeur dit qu'elle ne se soucie pas de la télévision!

C'est parce que 70% des abonnés de Cable One n'achètent que son service Internet à large bande plutôt que de le combiner avec la vidéo, et le taux de désabonnement est «faible et diminue», a déclaré Laulis. Et Cable One facture plus pour son service haut débit résidentiel que ses pairs. Selon Craig Moffett, analyste des télécommunications chez MoffettNathanson, le revenu moyen par utilisateur pour Internet à domicile était de 69.90 $ ce trimestre, le plus élevé de l'industrie.

En conséquence, Cable One a abandonné les stations de télévision par câble pendant des années, refusant de payer des coûts de programmation accrus sur certaines chaînes qu'elle jugeait remplaçables. Cable One n'a offert aucune des chaînes de Viacom, y compris Comedy Central et Nickelodeon, depuis près de cinq ans.

Encore plus extrême, si les clients appellent pour annuler leur service de télévision par câble, Cable One n'essaie pas de les en dissuader. Au lieu de cela, les représentants commerciaux de Cable One offrent des services vidéo haut de gamme tels que YouTube TV, Hulu avec Live TV ou d'autres services pour aider à informer les clients de leurs options, a déclaré Moffett.

"Cable One est une entreprise de câblodistribution post-vidéo", a déclaré Moffett dans une note de recherche publiée mercredi. "Cela signifie que les statistiques relatives aux abonnés vidéo n'ont pas beaucoup d'importance (même si nous, et tout le monde, continuerons à les suivre, ne serait-ce que pour illustrer qu'un opérateur peut prospérer sans vidéo)."

Qu'est-ce que tout cela a signifié pour Cable One?

C'est le câblodistributeur le plus performant parmi ses pairs depuis qu'il a commencé ses activités en bourse en 2015. Les actions ont augmenté d'environ 136%.

Les revenus de la vidéo sont en baisse. Le trimestre dernier, il a chuté d’environ 5 pour cent par rapport au même trimestre de l’année dernière, à X millions d’euros. Mais les marges bénéficiaires et le résultat avant intérêts, impôts et amortissements se sont améliorés. Au quatrième trimestre, le BAIIA ajusté a augmenté de près de 82.6 par rapport à l’année précédente pour atteindre un million de 9 $. La marge d'EBITDA ajusté a augmenté les points de base 127.6 (pb) d'un exercice à l'autre, pour atteindre 180, ce qui représente à nouveau le plus haut niveau du secteur, a déclaré Moffett.

Il peut ne jamais être logique pour une grande entreprise telle que Comcast d’abandonner complètement la vidéo, car le maintien d’un bilan important permet des acquisitions plus importantes et une flexibilité financière accrue.

Mais les distributeurs de télévision payante voient l'écriture sur le mur. Ce n'est pas seulement que les fournisseurs de vidéo numérique proposent des offres groupées compétitives. C'est que presque toutes les grandes entreprises de médias disposent d'un service de streaming direct au consommateur qui, s'il est agrégé, remplace le besoin de grands ensembles de canaux. C'est en partie pourquoi AT&T, qui possède déjà un géant de la télévision payante dans DirecTV, réoutille WarnerMedia, entraînant le départ cette semaine des cadres de longue date de Warner, Richard Plepler et David Levy.

Ce ne sera peut-être pas Netflix, Amazon ou toute autre force extérieure qui tue la télévision par câble. Ce sera peut-être les câblodistributeurs eux-mêmes.

Avertissement: Comcast est propriétaire de NBCUniversal, la société mère de CNBC.

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