Un mot résume parfaitement les événements de cette semaine. Décevant. Pour certains, cela a commencé avec la conclusion peu inspirante de Game of Thrones, les investisseurs boursiers à long terme ont grimacé face au manque de progrès de la guerre commerciale américano-chinoise, et les cambistes verront la livre sterling rester dans les limbes après que le Premier ministre May a admis sa défaite en ne pas parvenir à un accord sur le Brexit.
La surveillance de Theresa May se terminera le 7 juin et le processus du Brexit revient essentiellement à la case départ. Le sort à court terme de la livre sterling dépendra de la préférence finale des candidats pour le type de Brexit (soft/hard) et s'ils semblent capables de négocier au-delà des lignes de parti pour obtenir les votes afin de faire passer un accord au Parlement.
- Brexit Aftermath: le nouveau Premier ministre décidera d'un Brexit dur ou souple
- Les négociations commerciales doivent reprendre avant que la confiance ne soit irrémédiablement endommagée
- Les risques géopolitiques liés au pétrole vont se réchauffer cet été
La politique européenne reste au centre des préoccupations, car les partis nationalistes et d'extrême droite devraient progresser pour remporter des sièges au Parlement européen. Le résultat des élections entraînera probablement de nouvelles frictions au sein du bloc et davantage d'obstacles à l'intégration. La guerre commerciale a porté un coup dur à l'appétit pour le risque, les trois principaux indices américains affichant des pertes hebdomadaires, ainsi que de fortes baisses mensuelles. Les Chinois et les Américains semblent tous deux prêts à renforcer leur soutien/stimulus intérieur en cas d'impasse prolongée. Quelqu'un va cligner des yeux et diriger le retour à la table des négociations, les deux parties sont motivées, mais nous devrons peut-être voir plus de carnage sur le marché avant que cela ne se produise. Les principaux événements à venir comprennent une décision sur les taux de la Banque du Canada, la publication du budget annuel de la Nouvelle-Zélande, la lecture préliminaire du PIB du premier trimestre aux États-Unis, la lecture du PMI manufacturier de la Chine et le PIB canadien.
Le Premier ministre Boris Johnson est peu probable
L'annonce de Theresa May signifie que le Brexit est de retour là où nous étions juste après le référendum. Les résultats du Brexit sont encore nombreux : nous pourrions voir la date limite du Brexit prolongée au-delà d'Halloween, une élection générale est très possible ou un deuxième référendum demandant un non-accord ou de rester.
L'incertitude restera en place jusqu'à ce que nous en sachions plus sur qui reprendra les négociations et ce processus prendra près de deux mois. Le favori actuel pour remplacer Theresa May est l'ancien ministre des Affaires étrangères Boris Johnson, un partisan de la ligne dure qui suggérerait un plus grand risque d'un Brexit sans accord. L'histoire n'est cependant pas du côté de M. Johnson, car il était le favori la dernière fois.
La livre sterling devrait rester volatile et les risques pourraient être à la hausse suite à la récente chute vertigineuse. Les marchés s'attendront probablement à une sortie ordonnée, ce qui devrait soutenir le câble.
Le fond du dollar en place
Les derniers rapports sur le logement et les biens durables n'indiquent pas des perspectives optimistes pour l'économie américaine. Les points de données économiques américains surpassent toujours les autres économies avancées, mais sa force est fortement évaluée sur les marchés des changes, ce qui pourrait signifier que nous venons peut-être de voir un creux clé mis en place pour le dollar.
Alors que les marchés financiers ont été frappés par une vague d'aversion au risque qui a fait chuter les rendements obligataires. Malgré le récent optimisme de la Fed et ses minutes, les risques à la baisse augmentent et la Fed pourrait devoir livrer un autre message accommodant dans les mois à venir pour cimenter les paris sur la baisse des taux dans un avenir plus proche. Les attentes actuelles sont de 55 % pour une baisse des taux lors de la réunion de septembre, mais cela pourrait augmenter car la croissance a été durement touchée par la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et les tonalités prudentes de la dernière saison des résultats.
Huile
Les prix du brut ont été battus par les inquiétudes concernant la demande mondiale, l'augmentation des stocks aux États-Unis et la disparition des attentes selon lesquelles l'OPEP et ses alliés seront unanimement d'accord et accorderont une prolongation des réductions de production cette année. Les marchés ont été très attentifs à la guerre commerciale entre les deux plus grandes économies et l'absence de progrès est susceptible de mettre un frein inattendu aux prévisions de la demande pour le deuxième trimestre.
Le joker pour le pétrole reste les risques géopolitiques alors que les tensions restent élevées entre les États-Unis et l'Iran. Les États-Unis semblent déterminés à montrer à l'Iran qu'ils sont prêts à une escalade dans la région. Le président Trump envoie 1,500 XNUMX soldats pour assurer la liberté de navigation dans la région. Alors que les deux parties ne semblent pas intéressées à déclencher une guerre, les tensions s'enveniment et les risques de certains conflits augmentent.
La capacité inutilisée et la production à risque devraient soutenir une stabilisation des prix à court terme, mais si nous voyons une autre accumulation de plusieurs millions de barils avec les stocks américains, le pétrole pourrait voir la correction baissière se poursuivre.
Or
Les prix de l'or restent dans un bourbier alors que la vague d'aversion au risque qui a fait chuter les rendements du marché obligataire a produit des gains minuscules pour la valeur refuge. Les six dernières semaines de négociation de métaux jaunes ont vu des échanges alternatifs haussiers / baissiers qui, pour la plupart, ont été maintenus dans une fourchette étroite de 1,270 1,300 $ à 5 XNUMX $. Les conditions déflationnistes à l'échelle mondiale ont nui à la raison de la pression inflationniste pour posséder de l'or. Alors que les actions américaines oscillent à moins de XNUMX % de leurs plus hauts records, l'or devrait avoir du mal à sortir. L'or pourrait avoir besoin de la Fed pour confirmer ce que les marchés évaluent déjà et des baisses de taux de signal sont à venir. Cela pourrait toutefois ne pas se produire de sitôt, si nous assistons à une reprise de négociations commerciales constructives entre les États-Unis et la Chine.
Bitcoin
Certains anciens sceptiques de Bitcoin, tels que JP Morgan et Facebook, commencent à croire aux crypto-monnaies. La récente montée en puissance de Bitcoin a été soutenue par les progrès continus de l'adoption du commerce grand public. Tout d'abord, nous avons vu JP Morgan créer la première crypto-monnaie adossée à une banque américaine, puis nous avons vu Fidelity lancer des plans pour le trading institutionnel de bitcoins, et E-Trade a l'intention d'offrir le trading de crypto-monnaie sur leurs plateformes. La communauté financière voit de plus en plus d'entreprises vouloir profiter de la monnaie numérique et la dernière à s'y joindre est Facebook. Le géant des médias sociaux vise à concurrencer les banques en offrant des moyens sûrs et moins chers d'envoyer de l'argent.
Bitcoin est une ascension fulgurante immédiatement suivie d'un crash tulip-mania. Le rallye actuel voit les prix s'échanger autour du niveau de 8,000 10,000 $ et une plus grande acceptation par le grand public pourrait s'avérer vitale pour que l'élan haussier se poursuive. À la hausse, le niveau psychologique de 6,500 XNUMX $ offre une résistance clé, tandis que XNUMX XNUMX $ restent un soutien majeur.
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