La Fed devrait abandonner le mot `` patient '' la semaine prochaine, ouvrant la voie à la réduction de juillet, selon les économistes

Même avec le président Donald Trump et les marchés appelant à des taux d’intérêt plus bas, la Fed n’a pas l’intention de bouger lorsqu’elle se réunira la semaine prochaine, même si elle devrait faciliter la réduction des taux d’intérêt plus tard cet été.

Le moment d'une baisse des taux de la Fed, la première depuis plus d'une décennie, est à débattre. Mais une telle décision est devenue plus évidente sur les marchés, après la faiblesse des données sur l'emploi en mai et une inflation des prix à la consommation plus modérée que prévu.

Un nombre croissant d'économistes et d'investisseurs s'attendent à une réduction des taux en plein été, lors de la réunion 30-31 de juillet. Il y a aussi ceux qui s'attendent à ce que la Fed attende jusqu'en septembre, prenant en compte plus de données avant de réduire les taux. Il y a ensuite quelques-uns, tels que les économistes de Goldman Sachs, qui ne s'attendent à aucune réduction des effectifs cette année.

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Les économistes s'attendent à ce que la Fed incline son message vers des taux plus bas, les responsables abaissant leurs prévisions de taux d'intérêt dans le soi-disant «dot plot», un graphique qui reflète anonymement les prévisions de taux de chaque responsable de la Fed. On s'attend également à ce qu'ils réduisent leurs perspectives de croissance économique et reconnaissent une inflation plus faible.

«Pour le moment, ils vont simplement donner un message très conciliant qui penche vers une baisse des taux en juillet», a déclaré Joseph LaVorgna, économiste en chef pour les Amériques chez Natixis. «Le marché s'inquiète suffisamment de la faiblesse de la Chine, de la sous-hausse de l'inflation et de la possibilité que les tarifs perturbent la chaîne d'approvisionnement mondiale qu'il m'est difficile de ne pas penser que la Fed n'agira pas plus vite que les gens ne le pensaient.»

Trump a de nouveau critiqué la Fed et le président de la Fed, Jerome Powell, pour la politique de taux d'intérêt de la Fed cette semaine, affirmant à ABC News que le Dow Jones serait 10,000 points plus élevé si la Fed ne relevait pas les taux d'intérêt. Les économistes affirment que l'assaut du président contre la Fed ne devrait pas avoir d'impact sur ses décisions en matière de taux d'intérêt.

La réunion de la Fed devrait être le plus grand événement pour les marchés dans la semaine à venir. Il y a aussi quelques données, y compris les PMI de la fabrication et des services vendredi, ainsi que les mises en chantier mardi et les ventes de maisons vendredi.

L'économiste américain en chef de Barclays, Michael Gapen, a avancé ses prévisions pour une première baisse de taux à juillet, à partir de septembre, après le faible rapport de mai sur l'emploi de vendredi dernier de seulement 75,000 XNUMX livres de paie non agricoles. Il s'attend à ce que la Fed utilise plus de puissance de feu que certains économistes et s'attend à ce qu'elle commence par une réduction de taux d'un demi pour cent, plutôt qu'une réduction d'un quart de point.

Gapen s'attend à ce que la Fed modifie sa déclaration et change sa prévision, qui sera publiée après sa réunion de mercredi après-midi. «Je recherche une modeste révision à la baisse des perspectives qui pourraient figurer dans leurs projections, ainsi que leur description des dépenses des entreprises. … Ils doivent reconnaître que les vulnérabilités ont augmenté. Je pense qu'ils peuvent mettre en évidence la croissance mondiale et l'incertitude commerciale, comme deux forces principales. Je pense qu'ils s'éloignent alors de la flexibilité du «patient» et du signal. »

Dans le diagramme à points de la Fed, aucun mouvement de taux n'est prévu en 2019, et cela devrait changer. Les responsables de la Fed peuvent également modifier leurs prévisions de PIB. La tendance centrale médiane est actuellement de 2.1%. La prévision d'inflation médiane était de 1.8%, mais cela pourrait baisser, avec des lectures d'inflation PCE fonctionnant à 1.6%.

Les contrats à terme sur fonds fédéraux vendredi signalaient les attentes du marché quant à une probabilité de réduction des taux d'environ 20% la semaine prochaine et à environ% de 80 pour juillet. La dernière hausse des taux d’intérêt de la Fed en décembre a porté la fourchette des contrats à terme sur fonds fédéraux à 2.25% à 2.50%.

Après cette réunion, la Fed a changé sa position et a ajouté qu'elle serait «patiente», interrompant sa politique alors qu'elle surveillait les développements économiques. Les économistes s'attendent maintenant à ce que la Fed abandonne ce mot, signalant une volonté d'aller de l'avant avec des baisses de taux.

Diane Swonk, économiste en chef chez Grant Thornton, a déclaré que la Fed devrait agir la semaine prochaine sans attendre le mois de juillet. Elle a déclaré être devenue convaincue que les responsables de la Fed étaient prêts à réduire les taux après avoir assisté à une conférence de la Fed à Chicago au début du mois. Le président de la Fed, Jerome Powell, et d’autres responsables de la Fed ont clairement fait savoir que la Fed agirait pour aider l’économie si elle en avait besoin.

Le vice-président de la Fed, Richard Clarida, a déclaré à CNBC lors de cette conférence que la Fed agirait au besoin. «Nous allons mettre en place des politiques qui doivent être en place pour maintenir l'économie, qui est en très bon état en ce moment, et c'est notre travail de la maintenir là-bas», a-t-il déclaré lors d'un entretien.

«Ils ont tous été assez bruyants à ce sujet. C'était un changement majeur », a déclaré Swonk. «Pourraient-ils attendre juillet? Sûr. Mon propre point de vue est que si vous allez le faire, faites-le maintenant parce que vous pouvez contrôler le récit. C'est important pour la Fed de contrôler le récit. »

Swonk a déclaré que la Fed pourrait envoyer un message déroutant la semaine prochaine, si elle ne coupe pas. «Les points vont diminuer. Ils doivent supprimer «patient», ils doivent reconnaître un marché du travail plus faible, une croissance plus faible, toutes ces choses, et les diagrammes de points diminuent. Pour moi, c'est plus de confusion que de clarté quand vous allez le faire dans six semaines de toute façon », a-t-elle déclaré.

Les économistes de Jefferies sont à l’opposé du débat et leurs prévisions ne prévoient pas de réduction du taux d’intérêt.

«Si les négociations commerciales s'effondrent complètement et que nous avons un impact négatif permanent sur nos relations commerciales avec la Chine, alors nous obtiendrons une baisse des taux, mais nous n'en attendons pas autrement», a déclaré Tom Simons, économiste du marché monétaire chez Jefferies.

lundi XNUMX

8: 30 dans l'Empire State Manufacturing

10: 00 am NAHB

4: données 00 pm TIC

Mardi

Le FOMC commence la réunion de la journée 2

Gains: Adobe, Circuit de Jabil, La-Z-Boy, Parsons

8: 30 am Logements mis en chantier

8: sondage auprès des chefs d'entreprise 30 am

Mercredi

Gains: Oracle, Winnebago, Barnes and Noble, marques américaines de plein air

2: déclaration 00 pm Fed

2: Briefing de Jerome Powell, président de la Fed, après-midi

Jeudi

Mes Revenus: Restaurants Darden, Croissance de la canopée, Red Hat, Kroger, Métaux commerciaux

8: 30 am Revendications initiales

8: enquête 30 am Philadelphia Fed

8: 30 am Compte courant

Vendredi

Mes Revenus: CarMax

9: 45 am Manufacturing PMI

9: 45 am Services PMI

10: 00 am Ventes de maisons existantes

12: 00 pm Loretta Mester, présidente de la Fed de Cleveland