La politique monétaire britannique a-t-elle échoué? Points clés abordés dans ce podcast:
- L'état de la politique monétaire britannique et son impact sur la livre sterling
- Comment fonctionnent les taux d'intérêt négatifs pour la Suisse et le Japon
- Récession mondiale et courbe des taux américaine inversée
Dr Andrew Sentance est un un faucon politique noté, économiste d'entreprise et ancien membre du comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre (MPC). Dans cette édition de notre podcast Trading Global Markets Decoded, notre hôte Martin Essex parle à Andrew des perspectives économiques du Royaume-Uni, y compris du Royaume-Uni. la politique monétaire et GBP, les taux d’intérêt négatifs et les économies émergentes devraient être suivis par les traders.
Profitez de notre discussion avec Andrew Sentance et écoutez le podcast en cliquant sur le lien.
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Le podcast aborde le sujet de la politique monétaire britannique et en particulier la façon dont le MPC n’a pas réussi à la "normaliser". 'Je ne parle pas de randonnée taux d'intérêt 5%, mais les ramener aux alentours de 2%, à l’instar des États-Unis, semble plus approprié pour l’économie britannique que les taux inférieurs à 1% appliqués par le MPC », déclare Andrew.
"Augmenter les taux d'intérêt montre du courage et [le MPC] n'a pas relevé le défi."
En conséquence, Andrew critique également le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Mark Carney, identifiant deux erreurs de sa part: signaler une hausse des taux qui ne se matérialiserait pas et ne pas avoir de stratégie pour des taux "normalisés".
«La Fed a [mis en œuvre une stratégie] et est dans une meilleure position à cet égard. Ils ont en réalité la possibilité de réduire les taux maintenant, mais nous n'en avons pas vraiment au Royaume-Uni ».
Une misérable perspective britannique?
Selon Andrew, le Royaume-Uni avait les meilleures perspectives pour les économies de G7 - jusqu'au 2016 et au référendum de l'UE. «Cela a déséquilibré l'économie et compromis nos perspectives économiques. Tout gouvernement britannique aura maintenant du mal à générer une croissance économique respectable ».
Il dit que la croissance de ½% de 1 à 1 est une attente réaliste pour les cinq prochaines années environ. Mais, ajoute-t-il, «l'une des choses que j'ai apprises en tant que membre du MPC est la résilience de l'économie britannique.
'Oui, un Brexit sans accord serait mauvais, mais certains des chiffres publiés par le Banque d'Angleterre et le Trésor a été totalement exagéré.
Alors, où maintenant pour Sterling? "Il continuera à décliner", prédit Andrew. «J'attends que cela descende en 1.2000 par rapport au dollar américain, 1.1000 par rapport à l'euro et peut-être même en dessous, car le environnement politique n'est pas favorable à GBP.
"Sterling est la principale victime du processus du Brexit. Ce n'est pas bon pour le consommateur britannique, car il fait monter les prix à l'importation et frappe le pouvoir d'achat du Royaume-Uni à l'étranger."
Cependant, même si la livre peut continuer à baisser, Andrew souligne que les actions britanniques pourraient en bénéficier, car une livre plus faible se traduirait par une plus grande valeur des gains en devises, essentiels pour de nombreux FTSE les stocks. En ce qui concerne les obligations? "Un gouvernement de Boris Johnson s'orientera probablement vers plus d'emprunts, plus de dépenses, une réduction des impôts et ne sera probablement pas utile pour la valeur des obligations."
La livre sterling a clairement réagi négativement au Brexit, mais l’euro est-il également vulnérable?
'L'UE sans le Royaume-Uni aura toujours des États membres 27 et pourrait bien perdre 4 ou 5% de l'UE PIB, mais le reste restera intact », déclare Andrew. «La résilience de l'économie européenne est intéressante. Il y a des aspects qui ont sous-performé, comme les économies espagnole et italienne, mais en général, l'économie européenne a plutôt bien performé. "
Taux d'intérêt négatifs: Nocif?
Qu'est-ce que Andrew fait des taux d'intérêt négatifs, comme en Suisse et au Japon? "C'est une mauvaise direction pour la politique monétaire", a-t-il déclaré. «Rappelez-vous les 1930 lorsque, même au plus profond de la récession, les taux d’intérêt étaient maintenus à 2%. Une fois que vous appuyez négativement sur les taux d’intérêt, vous créez une situation artificielle.
'[Cela dit], à court terme, cela ne fait pas trop de dégâts. Beaucoup ont choisi cette voie pour des raisons de change; les Suédois et les Suisses voulaient juste garder leur monnaie contre l'euro ».
ensemble passe à la possibilité d'une récession mondiale. Combien de stock doit être mis dans le Courbe de rendement américaine inversion? «Vous ne pouvez pas simplement regarder ça», prévient Andrew. «Ce cycle a commencé dans 2009 et si nous passons à 2025 sans aucune correction majeure, nous aurons le cycle le plus long de l’histoire de l’après-guerre.
»Cycles de marché sont toujours avec nous. Si nous avons un cycle qui va de 2009 à 2025, ce serait assez long. Si cela arrivait à 2030, nous craindrions certainement pour un effondrement. Donc, il devrait y avoir une correction dans les 2020.
Des tendances spécifiques à surveiller sur les marchés? «J'ai toujours été fan des marchés asiatiques», déclare Andrew. «Le centre de gravité de l'économie mondiale s'est déplacé vers l'Asie. Des inquiétudes subsistent quant à la Chine et à la question de savoir si son économie sera politiquement stable, mais la progression depuis les 1990 est telle que les économies asiatiques se sont très bien comportées.
"Les économies plus petites telles que l'Indonésie, ont rejoint le" milliard de milliards "des économies mondiales ces dernières années, et d'autres économies en développement performantes telles que le Mexique devraient être une considération pour les investisseurs."
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