Perspectives EUR / USD: Points clés abordés dans ce podcast:
- Où se dirige l'EUR / USD?
- Combien plus loin GBP peut tomber?
- Un aperçu des monnaies scandinaves
Dans cette édition de notre podcast Trading Global Markets Decoded, notre hôte Martin Essex est rejoint par Andreas Steno Larsen, un éminent stratège de change à Nordea. La paire parle de l'avenir de EUR / USD et pourquoi la Fed peut se méfier d'ajuster les taux trop tard, why EUR / GBP pourrait encore avoir un moyen de tomberet comment les monnaies scandinaves se portent tout à l'heure. Profitez de notre discussion avecAndreas Steno Larsen et écoutez le podcast en cliquant sur le lien.
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Où se dirige l'EUR / USD?
Un des premiers sujets à l’ordre du jour du podcast est la perspective EUR / USD. Malgré l'assouplissement de la BCE et de la Fed la politique monétaire, le dollar américain devrait être globalement plus fort, l’économie américaine étant globalement en bonne santé. Dans ces circonstances, pourquoi la Fed ferait-elle des coupes?
«Pour moi, il semble que la Fed ait peur d'agir trop tard», a déclaré Andreas. «Il voit le Indice ISM ainsi que les anticipations d'inflation baisser, et il est également en deçà de la cible d'inflation de la mesure de base de l'ECP; il est donc logique d'agir rapidement et de faire preuve de prudence dans la politique ».
Quelle sera la performance du dollar américain d'ici? Andreas prédit que l'USD restera fort au cours des deux prochains mois, étant donné que les liquidités en dollars seront retirées en raison de nouvelles prévisions de financement du Trésor américain.
En outre, le fait que le Trésor ait l'intention de reconstituer son solde de trésorerie signifie qu'il faut s'attendre à une certaine émission. «Lorsque le Trésor américain émet beaucoup, il retire des liquidités du système bancaire commercial, laissant moins de dollars dans le système.
"Cela conduit généralement à des taux monétaires à court terme plus élevés en dollars américains et conduit également à un dollar fort au sens large."
Peut-GBP tomber pour toujours?
Du côté de la livre sterling, Sterling a clairement été victime de la possibilité d’un Brexit sans compromis. Peut-il tomber pour toujours?
«Cela semble bon marché, mais ce n'est pas encore assez bon marché», estime Andreas. «Le marché se demande si le Banque d'Angleterre (BOE) pourrait commencer dans une direction plus facile vers la fin de cette année. Les PMI sont tombés d'une falaise et du Royaume-Uni sentiment les enquêtes ont l'air mauvais. "
Si le BOE décidait d'assouplir sa politique monétaire en cas de «No Deal Brexit», une politique accommodante aurait-elle été mise en œuvre de toute façon en raison de la faiblesse de l'économie britannique?
«Je ne pense pas que No Deal soit une condition préalable à une politique plus facile de la part du BOE», déclare Andreas. "Il serait très inhabituel que la BOE ne fasse pas de même lorsque la Fed va réduire, alors je m'attends à des baisses de taux quels que soient les résultats."
Andreas aimerait voir Cable en-dessous de 1.2000 avant d’envisager une longue attente et en EUR / GBP, il n’est pas étonnant que l’EUR / GBP dépasse 0.9250 au cours des prochains mois.
Banques G10 et politique d'assouplissement
Les banques centrales de G10 vont-elles toutes réduire leurs taux? "La plupart des membres du groupe autres que la Norvège auront un biais d'assouplissement au cours des six prochains mois", propose Andreas. Pour aider à prévoir les actions des banques centrales de G10, il utilise un graphique qui montre le PMI global pour la fabrication par rapport aux variations de taux directeurs de la banque centrale de G10.
Andreas observe que les tendances mondiales en matière de PMI entraînent des hausses et des réductions de taux d’intérêt d’environ trois à six mois. "Donc, lorsque l'indice PMI est à son niveau actuel, vous devriez vous attendre à un relâchement de plus ou moins toutes les banques centrales de G10."
Il aime beaucoup les cas de repricing pour le BOE mais pense que le marché devra tenir compte des perspectives de la Banque du Canada, compte tenu du fait que l’économie canadienne est si étroitement liée à l’économie américaine. «Lorsque la Fed comprend la nécessité d'une réduction des taux, vous devez vous attendre à ce que la Banque du Canada parvienne à la même conclusion», a-t-il déclaré.
Quelle est l'histoire avec les monnaies Scandi?
Au sujet des monnaies scandinaves, Andreas observe que la couronne suédoise s'est affaiblie. «Les perspectives de PIB de la Suède semblent terne. Les différents indicateurs de l'emploi sont de plus en plus aigres; les craintes de récession sont justifiées en Suède. »
Il a ajouté que les marchés devront tenir compte du risque de réduction de la banque suédoise Riksbank, ce qui devrait conduire SEK dans une direction plus faible. EUR / SEK termes, il parie sur un mouvement au-dessus de 10.800.
SEK est-elle la devise européenne la plus faible aux côtés de la livre sterling? Andreas le pense. «De plus, à compter du mois d’août 1st, la Riksbank a relancé le programme d’assouplissement quantitatif et rachète tous les mois les obligations d’État suédois à des investisseurs étrangers, ce qui affaiblit la couronne suédoise et l’affaiblit de mois en mois.»
Les perspectives sont toutefois plus positives pour la couronne norvégienne. «L’économie norvégienne se porte toujours bien, car les prix du saumon et des de chanvre [deux des produits les plus importants de la Norvège] sont suffisamment élevés pour leur permettre de prendre de l'élan », a déclaré Andreas.
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Andreas peut être trouvé sur Twitter à la poignée @AndreasSteno.
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