La livre sterling s'effondre alors que la contraction du PIB suscite des craintes de récession

La livre sterling faiblit dans l’ensemble aujourd’hui alors que la contraction surprise de Q2 au Royaume-Uni a fait craindre une récession. À l'arrière-plan, le risque de non-deal Brexit continue de peser sur les sentiments. Le dollar canadien enregistre de nouvelles ventes en début de séance aux États-Unis après des données de l'emploi pires que prévu. Le dollar n’est pas beaucoup mieux alors que l’IPP de base a ralenti. En revanche, le yen et le franc suisse sont les plus forts aujourd'hui, alors que les sentiments de risque sont devenus moins stricts et que le rendement allemand de l'année 10 atteint un nouveau plus bas record de -0.605.

Techniquement, la paire GBP / USD rompt 1.2079 pour reprendre son déclin récent et devrait viser le plus bas niveau 1.1946. GBP / JPY casse 128.11 pour reprendre sa chute récente au plus bas 122.36. La paire EUR / GBP a pris un nouvel élan pour la résistance aux clés 0.9305. Avec la vente en dollars canadiens, l'USD / CAD pourrait avoir un test sur le haut temporaire de 1.3345 et le break reprendra le récent rebond de 1.3016.

En Europe, le FTSE est en baisse de -0.04%. DAX est en baisse -1.07%. CAC est en baisse de -0.84%. Le rendement allemand de l'année 10 est en baisse de -0.022 à -0.577. Plus tôt en Asie, Nikkei avait augmenté de 0.44%. Hong Kong HSI a chuté de -0.69%. China Shanghai SSE a chuté de -0.71%. Le rendement JGB du Japon pour l’année 10 a chuté de -0.029 à -0.219.

Le taux de chômage au Canada a augmenté à 5.7%, l'IPP américain est demeuré inchangé à 1.7%, l'IPP de base a ralenti à 2.1%

L'emploi au Canada a chuté de -24.2k en juillet, ce qui est pire que prévu de 10.0k. Le taux de chômage a augmenté pour atteindre 5.7%, en hausse par rapport à 5.5%, au-dessus des attentes de 5.5%. De plus, les mises en chantier au Canada ont chuté à 222k en juillet, au-dessus des attentes de 210k.

Aux États-Unis, le PPI a progressé de 0.2% maman, 1.7% d’année en juillet, ce qui est à la hauteur des attentes. Le noyau PPI a chuté de -0.1% maman, a ralenti à 2.1% yoy en juillet, en deçà des attentes de 0.2% maman, 2.3% yoy.

Le PIB britannique s'est contracté de -0.2% en Q2, première contraction depuis 2012

Le PIB du Royaume-Uni a étonnamment reculé de -0.2% Qoq en Q2, moins que prévu de 0.0% qoq. C'est aussi la première contraction trimestrielle depuis 2012. Au cours de l’année, le PIB a progressé de 1.2% en glissement annuel, a ralenti par rapport à 1% en glissement annuel de Q1.8 et a manqué l’attente de 1.4 en glissement annuel. En regardant quelques détails, le secteur des services a fourni la seule contribution positive à la croissance du PIB, avec une croissance en% 0.1%. Le secteur de la production a fortement reculé de -1.4% t / t, sous l’effet de la forte baisse de la production manufacturière. En juin, le PIB a augmenté de 0.0% mois, ce qui est inférieur aux prévisions de 0.1%.

Sajid Javid, chancelier de l'Échiquier, a déclaré: «C'est une période difficile pour l'économie mondiale, avec un ralentissement de la croissance dans de nombreux pays. Les fondamentaux de l'économie britannique sont toutefois solides: les salaires augmentent, l'emploi atteint un record et nous prévoyons une croissance supérieure à celle de l'Allemagne, de l'Italie et du Japon cette année. "Et" le gouvernement est déterminé à apporter une certitude à la population et les entreprises sur le Brexit - c'est pourquoi nous savons que le Royaume-Uni quittera l'UE le 31 d'octobre. "

Egalement sortie du Royaume-Uni, la production industrielle a chuté de -0.1% Maman, -0.6% yoy en juin, par rapport à une attente de -0.2% Maman, -0.3% yoy. La production manufacturière a chuté de -0.2% maman, -1.4% yoy, par rapport aux prévisions de -0.2% maman, -1.1% yoy. Le déficit commercial visible a été ramené à GBP -7.0B en juin, par rapport aux prévisions de GBP -11.3B.

DIHK allemand: une faible croissance à l'exportation cette année est déjà un succès

Les exportations allemandes ont chuté de -8.0% en glissement annuel à EUR 106.1B en juin. Les importations ont chuté de -4.4% en glissement annuel à EUR 89.3B. L'excédent commercial s'est établi à EUR 16.8B. Sur la base du calendrier et des variations saisonnières, l’excédent commercial a diminué à EUR 18.1B.

Après la publication de l’Office fédéral de la statistique, la Chambre allemande de l’industrie et du commerce (DIHK) a averti que l’exportation ne pourrait pas faire plus pour l’économie au second semestre. Terminer l'année avec un «faible zéro» de croissance des exportations est déjà un «succès».

Volker Treier, directeur du commerce extérieur de la DIHK, a déclaré: "Le protectionnisme croissant et une économie mondiale en nette perte d'affaiblissement pèsent directement sur l'économie allemande, fortement exportatrice". En particulier, «le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine et la lutte acharnée pour le Brexit inquiètent les investisseurs du monde entier - et assombrissent les perspectives, en particulier pour les nombreux producteurs allemands de biens d'équipement."

Et, «si nous terminions l'année avec un zéro faible - et donc avec le pire résultat depuis la crise financière -, ce serait un grand succès compte tenu de l'économie mondiale chargée de conflits et de crises».

Le PIB du Japon a augmenté de 0.4% en Q2, des investissements solides malgré des exportations faibles

Le PIB du Japon a progressé de 0.4% qoq en Q2, bien au-dessus des attentes de 0.1% qoq. Le taux de croissance annualisé a ralenti de 2.8% à 1.8%, mais a dépassé les attentes de 0.5%. En regardant en détail, la consommation privée, qui représente environ 60% du PIB, a augmenté de 0.6% t / t. Les dépenses d’investissement ont été solides et ont augmenté de 1.5% Qoq, accéléré par rapport à 0.4% Qoq de Q1. Les exportations ont été faibles, mais se sont contractées à 0.1% qoq.

L'ensemble de données soutient que l'incertitude liée à la guerre commerciale mondiale a des impacts relativement contrôlés sur l'économie. En particulier, les entreprises n’ont pas été incitées à réduire leurs dépenses d’investissement. Cela reflétait l'opinion de la BoJ selon laquelle les incertitudes mondiales avaient jusqu'ici un impact limité sur l'économie japonaise. La demande intérieure devrait toutefois faiblir plus tard dans l’année en raison de la hausse prévue de la taxe de vente. C'est quelque chose que les décideurs de la BoJ doivent continuer à surveiller.

Toujours au Japon, M2 a progressé de 2.4% en juillet par rapport aux attentes de 2.3 en%.

L'IPP de la Chine est devenu négatif alors que la guerre commerciale a nui à la demande

L'IPC global en Chine s'est accéléré pour atteindre 2.8% en juillet, par rapport à 2.7% il y a un mois. Comme pour les mois précédents, le prix des produits alimentaires a été le principal facteur d'inflation, enregistrant une hausse de 9.1% en glissement annuel en juillet. En juin, les prix des produits alimentaires ont également augmenté de 8.3% en glissement annuel. Dont les prix du porc ont grimpé de 27% et les prix des fruits frais ont grimpé en flèche 39.1%. Le prix des produits non alimentaires a en fait ralenti -0.1 point de pourcentage à 1.3%.

L'inflation sous-jacente, à l'exclusion des prix des produits alimentaires et de l'énergie, s'est stabilisée pour le troisième mois consécutif à 1.6%. Celles-ci signalaient que la hausse de l'inflation ne reflétait pas l'amélioration de l'économie chinoise. La hausse des prix des denrées alimentaires aurait plutôt une incidence sur les dépenses de consommation d'autres articles, aggravant ainsi le ralentissement de l'économie.

Comme nous l'avions prévu, l'IPP est revenu à la déflation pour la première fois depuis le mois d'août 2016. Les prix dans l'industrie de l'exploration pétrolière et gazière ont plongé de -8.3%, tandis que ceux des industries de traitement du pétrole, du charbon et des autres combustibles ont diminué de -5.1%.

La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a nui à la demande des activités manufacturières et des expéditions de matières premières en Chine. Il n’est pas surprenant de voir les IPP s’enfoncer plus profondément dans le territoire négatif alors que la guerre commerciale s’intensifie.

En Chine, la PBOC abaissera probablement son taux en septembre.

RBA Lowe a déclaré que l'économie atteignait un léger tournant

Dans la «Déclaration liminaire au Comité permanent de l'économie de la Chambre des représentants», Philip Lowe, gouverneur de la RBA, a déclaré: «Certains signes laissent penser que l'économie aurait atteint un tournant décisif». Les perspectives économiques sont soutenues par des taux d’intérêt plus bas, des réductions d’impôts, un taux de change plus faible, la stabilisation des marchés du logement, une amélioration du secteur des ressources et des dépenses en infrastructures. Ainsi, "conformément à cela, nous nous attendons à ce que les résultats de la croissance trimestrielle du PIB se renforcent progressivement après une série de chiffres décevants", a déclaré Lowe.

Cependant, pour l'instant, Lowe a répété qu '«il est raisonnable de s'attendre à ce qu'une période prolongée de taux bas soit nécessaire pour atteindre les objectifs de la Commission en matière d'emploi et d'inflation.» Et, lors de la session de questions / réponses, Lowe a également noté que «il est possible que nous nous retrouvions à la limite inférieure zéro» sur les taux d'intérêt. Il a ajouté "c'est peu probable mais c'est possible" et RBA est "prête à faire des choses non conventionnelles si les circonstances le justifient".

Dans les nouvelles prévisions économiques, la croissance en fin d’exercice de 2019 a été révisée à la baisse, passant de 2.75% à 2.50%. La croissance en fin d’année de 2020 est restée inchangée à 2020%. La croissance en fin d’année de 2021 devrait atteindre jusqu’à 3.00%. Les prévisions de taux de chômage pour 2019 et 2002 en fin d'année ont été révisées à la hausse, passant de 5.00% à 5.25%. Le taux de chômage devait chuter à 5.00% en fin d’année. Les prévisions de l'IPC global ont également été revues à la baisse, passant de 2021% à 2.00% à la fin de l'exercice 1.75 et 2019, avant de remonter à 2020% à la fin de l'exercice 2.00.

Pivots quotidiens: (S1) 1.2093; (P) 1.2137; (R1) 1.2180; Plus…

La cassure temporaire de la paire 1.2079 par la paire GBP / USD suggère une reprise de l’automne. Le biais intrajournalier est de nouveau à la baisse pour le 1.1946 low. Break ciblera 100 en% de projection de 1.4376 à 1.2391 à partir de 1.3381 à 1.1396. À la hausse, une résistance au-dessus de 1.2209 mineure neutralisera le biais intra-journalier et apportera à nouveau des consolidations en premier.

Dans l’ensemble, la tendance à la baisse de 1.4376 (2018 high) s’étend vers le 1.1946 low. Nous serions prudents sur bas. Mais la pause décisive va reprendre de la tendance baissière de 2.1161 (2007 high) à la projection en% de 61.8 de 1.7190 à 1.1946 de 1.4376 à 1.1135. Dans tous les cas, les perspectives à moyen terme resteront baissières aussi longtemps que la résistance de 1.3381 se maintiendra, en cas de fort rebond.

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