Les investisseurs se précipitent dans les obligations, comme s'ils étaient le nouveau `` Beyond Meat ''

Les investisseurs se lancent dans les obligations comme s'il s'agissait d'une nouvelle matière première ou même d'une action, mais les stratèges préviennent que les prix s'enrichissent à mesure que les rendements diminuent sur le marché du Trésor.

Cela ne dérange apparemment pas certains investisseurs qui souscrivent à la nouvelle vision selon laquelle les obligations sont des investissements dont la valeur ne peut qu'augmenter, comme les actions.

JJ Kinahan, stratège en chef chez TD Ameritrade, a déclaré que les clients de son entreprise vendaient des actions et achetaient des obligations depuis deux mois.

«Les gens parlent d'obligations et de rendements obligataires comme ils parlaient de Beyond Meat il y a un mois. Vous parlez d'obligations qui se négocient comme des actions de haut vol », a-t-il déclaré.

Beyond Meat est devenu public en mai à $ 25, avant de culminer à $ 234.90 en juillet 26. Lundi, il était en hausse de 2.9% à 169.11 $ par action.

Kinahan a déclaré que les investisseurs considéraient les obligations comme une appréciation de leurs actifs, du moins jusqu'à la prochaine réunion de la Fed en septembre, au cours de laquelle la Fed devrait abaisser ses taux.

Les investisseurs ont acheté des obligations lundi, alors qu'ils vendaient des actions, le S&P 500 se terminant à 1.2%. Les rendements obligataires ont chuté alors que les investisseurs se sont empilés sur les obligations. Le FNB iShares 20+ Year Treasury Bond, TLT, a bondi de 2.1% lundi, son plus grand gain en un an, alors que les investisseurs parient que les prix des bons du Trésor à long terme continueraient d'augmenter.

«Ils se tiennent le nez et achètent», a déclaré Jack Ablin, directeur des investissements chez Cresset Wealth Advisors. Il a déclaré que certains investisseurs achetaient par peur et qu'ils craignaient que la Fed ne soit pas en mesure de sauver l'économie de la récession. «L'efficacité du stimulus de la Fed a été diluée. Il peut y avoir un argument de plus en plus grand selon lequel nous roulons sans pneu de secours. C'est la nouvelle peur.

Les prix des obligations évoluent à l'opposé du rendement et, sur le marché des titres du Trésor, le rendement de l'année 10 était à 1.64% lundi, alors que l'emprunt de l'année 30 rapportait 2.13% en fin de séance. Avant la réunion de juillet de la Fed il y a moins de deux semaines, l'année 10 rapportait 2.07%. Les stratèges affirment que les investisseurs craignent que la guerre commerciale ne ralentisse l'économie et récemment, ils craignent que les manifestations à Hong Kong ne conduisent à une répression de la part de la Chine.

Les stratèges observaient également l'écart largement suivi entre le rendement du 10 à l'année et le rendement du 2, qui se rapprochait. La soi-disant courbe de rendement entre les deux est en train de s’aplatir de façon dramatique, et ils étaient à peu près centraux 6 à part lundi. Une courbe inversée, lorsque l'année 10 deviendrait inférieure au rendement de l'année 2, constituerait un avertissement de récession si elle y restait pendant un certain temps.

«Ce que vous continuez de constater du côté de la vente au détail, c'est qu'il s'agit toujours d'achats à court terme d'obligations, ce qui est fondamentalement optimiste sur les actions. Cela dit que les gens qui veulent remettre leur argent au travail ne savent pas quand ils vont remettre leur argent au travail », a déclaré Kinahan. Il a déclaré que les investisseurs attendaient la fin de la guerre commerciale pour un nouveau point d'entrée dans les actions.

«C'est devenu une tendance. Je ne pense pas que ce soit autant de peur », a déclaré Kinahan. «Je pense qu'une partie de cela est un commerce maintenant. Cela a moins à voir avec la peur de la récession, ce qui est normal, mais plutôt avec« où puis-je obtenir un certain rendement en termes d'appréciation du capital »», a-t-il déclaré.

Kinahan a déclaré que ce ne sont pas tant les investisseurs de détail, mais d'autres investisseurs plus importants, qui collectent des obligations. «Ils ont l'impression que la Fed va leur donner une autre déclaration qui va leur donner puis un autre coup de pouce, et ensuite ils pourront sortir.»

Hans Mikkelsen, stratège de crédit de Bank of America Merrill Lynch, a déclaré que les Treaurys deviennent trop chers et que la seule raison de les acheter à ce niveau est si vous pensez qu'une récession se profile à l'horizon. BofA a déclaré cette semaine qu'il y avait maintenant une chance sur trois de récession.

«En un jour comme aujourd'hui, lorsque les taux d'intérêt baissent fortement, Treasurys est l'endroit où il faut être. La question est de savoir ce que vous faites à l'avenir. De toute évidence, il y a une raison pour laquelle nous constatons des taux plus bas, et c'est une augmentation des risques de récession. Cela vient des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, mêlées à certains risques politiques. Hong Kong est également mêlé », a-t-il déclaré.

M. Mikkelsen a déclaré qu'il ne se lancerait pas sur le marché des titres du Trésor à ce stade, mais que les titres de créance de sociétés de première qualité pourraient être un bon choix.

«Dans les obligations, le haut rendement semble moins attractif. Vous avez vu le haut rendement sous-performer la catégorie investissement, et c'est tout à fait attendu. Si vous regardez la catégorie investissement, lorsque les rendements se stabilisent, il sera très très difficile de trouver du rendement », a-t-il déclaré. «Dans cet environnement, les obligations d'entreprises de première qualité constituent la meilleure classe d'actifs.»

Alors que le TLT progressait lundi, le FNB iShares iBoxx $ Invstment Grade Corproate LQD LQD était également en hausse lundi, en hausse de 0.6%. Les FNB à haut rendement ont reculé, avec les FNB iShares IBoxx $ High Yield Bond à rendement élevé HYG sur 0.4% et JNK, le FNB SPDR Bloomberg Barclays à rendement élevé sur 0.3%.