L'euro a terminé la semaine dernière et était le plus faible, les commentaires d'un haut responsable de la BCE suggérant un puissant programme d'assouplissement qui sera annoncé en septembre. De plus, les craintes d'une récession en Allemagne ont poussé le rendement des obligations à terme 10 vers un nouveau plus bas record. Le dollar néo-zélandais a été le deuxième plus faible face aux attentes mitigées de la RBNZ. Le yen surachat était le troisième plus faible en dépit de la baisse des rendements car il consolidait les gains récents. En revanche, la livre Sterling a été la plus forte de la semaine dernière, en rattrapant quelques-unes des pertes récentes, en attendant le prochain mouvement concernant le Brexit. Le dollar a suivi en deuxième position, principalement en raison de la faiblesse ailleurs.
La semaine à venir pourrait être cruciale pour le billet vert puisque le discours de Jackson Hole, président de la Fed, et les procès-verbaux du FOMC seront au centre des préoccupations. Euro, se penchera également sur les comptes stratégiques et les PMI de la BCE. Ces événements pourraient décider si l'EUR / USD prolongera la tendance baissière à moyen terme grâce au 1.1026 low. Une telle évolution pourrait entraîner l'euro ailleurs, ou faire monter le billet vert dans son ensemble, ou les deux.
Un paquet significatif et percutant attendu de la BCE
La baisse du rendement allemand et de l'euro a été déclenchée par les commentaires accommodants d'Olli Rehn, membre du conseil des gouverneurs de la BCE. En résumé, M. Rehn a déclaré que l'affaiblissement des perspectives économiques de l'Europe justifiait de nouvelles mesures en matière de politique monétaire, "comme nous avons l'intention de le faire en septembre". Et plus important encore, il a déclaré: «Il est important que nous élaborions un ensemble de mesures significatif et percutant». «Lorsque vous travaillez avec les marchés financiers, il est souvent préférable de dépasser les objectifs que de sous-évaluer et d'avoir un ensemble de mesures très solide. mesures que de bricoler. "
La publication prochaine des comptes de politique monétaire de la BCE pourrait permettre de mieux comprendre ce que les décideurs envisageaient. À l'heure actuelle, les marchés s'attendent à une réduction de -10bps du taux d'intérêt directeur par rapport au taux actuel de -0.4. En outre, la BCE pourrait relancer le programme d'achat d'actifs avec un nouvel achat de 50B en EUR par mois. Dans le même temps, les PMI de la zone euro renforceraient probablement la nécessité de relancer davantage les politiques.
DAX affaibli par la peur de la récession, pertes réduites par rapport aux attentes de la BCE
Le rendement allemand de l'année 10 a atteint un nouveau plus bas historique à -0.712 la semaine dernière avant de clôturer à -0.684. Le DAX allemand a atteint un niveau aussi bas que 11266.48 mais a repris pour s’enfermer à 11562.74, avec l’aide de la BCE pour assouplir les attentes et réduire les rendements. Cependant, l’évolution globale suggère que l’augmentation corrective de 10279.20 est terminée à 12656.05. Certaines consolidations ont pu être effectuées avec le soutien de 61.8% retracement de 10279.20 vers 12656.05 à 1187.15 à proximité. Cependant, toute récupération doit être limitée par le jour EMA de 55 (maintenant sur 12046.04). Une nouvelle chute devrait être vue tôt ou tard au support 10279.20.
Les négociations commerciales américano-chinois au moment où Hong Kong est à l'ordre du jour
Les actions américaines ont fait des vagues la semaine dernière en raison de l’évolution des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Les États-Unis ont annoncé qu'ils différeraient les droits de douane 10% d'environ 50-60% du dollar US 300B importé par la Chine jusqu'au mois de décembre 15. Ce mouvement a été bien accueilli par les marchés. Les conversations entre les deux parties se poursuivaient et une réunion est toujours prévue à Washington en septembre.
Mais le président Donald Trump semblait avoir placé les conditions des droits de l'homme à Hong Kong comme une condition préalable à tout accord commercial avec la Chine. Il a également obtenu le soutien du Congrès, car il existait un accord bipartite visant à accélérer l’application de la loi sur les droits de l’homme et la démocratie de Hong Kong, qui pourrait entraîner des sanctions de la part de hauts fonctionnaires chinois et de Hong Kong. L'évolution politique à Hong Kong au cours de la semaine à venir est plus cruciale que jamais pour les relations américano-chinoises.
Les rendements du Trésor américain en chute libre et le rendement de l'année 30 ont atteint un nouveau creux record
À cela s’ajoute l’inversion de la courbe des rendements aux États-Unis qui s’est aggravée la semaine dernière, sous l’effet de la crainte d’un ralentissement mondial et de la récession sur le marché intérieur. Le rendement sur 10, qui a clôturé à 1.539, est maintenant bien inférieur à celui de 3 pour le mois et à peine supérieur à celui de 1.871 pour 2. Le rendement de l’année 1.488 a également atteint un nouveau record à 30 avant de clôturer à 1.1916, un niveau inférieur au précédent record de 2.000.
Les prix des contrats à terme en 100% de septembre par la Fed avant Jacksonhole
Pour le moment, les contrats à terme sur fonds de la Fed tiennent compte de la 100% de chance d'au moins une autre réduction du taux FOMC le septembre 18. Le président de la Fed, Jerome Powell, aura de nouveau l'occasion de définir les attentes lors du symposium économique annuel de Jackson Hole. Avant cela, la Fed annoncera ses réunions de juillet, ce qui devrait éclairer davantage les débats qui ont conduit à la réduction du taux d'assurance. Des deux événements, nous devrions savoir dans quelle mesure la Fed offrira une autre réduction le mois prochain.
L'indice du dollar reste dans la tendance haussière après la récente volatilité
L'indice dollar a bénéficié d'un fort soutien de la part de l'EMA de la journée 55 et a fortement rebondi la semaine dernière, de même que les ventes massives en EUR / USD. Bien que l’élan à la hausse n’ait pas été convaincant, la tendance à la hausse du DXY reste intacte. Un autre sommet au-dessus de 98.93 est toujours attendu. Cependant, une interruption de la prise en charge de 97.03 sera un signe précoce de la saturation à moyen terme et vous permettra de vous concentrer à nouveau sur 95.83. La semaine à venir, avec les événements mentionnés ci-dessus dans la zone euro et aux États-Unis, sera cruciale. La cassure de 1.1026 à la baisse en EUR / USD devrait au moins consolider la tendance haussière de l'indice dollar à court terme.
EUR / USD Perspectives Hebdomadaire
La forte baisse de l'EUR / USD la semaine dernière donne à penser que le rebond de 1.1026 s'est achevé à 1.1249, après avoir échoué à maintenir son EMA au-dessus de la journée de 55 (actuellement à 1.1202). Le biais initial reste à la baisse cette semaine pour refaire le test du 1.1026 faible en premier. Une pause décisive va prolonger la tendance baissière de 1.2555. Par contre, au-dessus de 1.1130, une résistance mineure retournera le biais intra-journalier à la hausse pour prolonger le correctif. Mais dans ce cas, nous nous attendions à une forte résistance de 1.1282 pour limiter les hausses.
Dans l’ensemble, la tendance à la baisse de 1.2555 (2018 high) est en cours et se poursuit. Le rejet préalable de l’EMA 55 week EME a également maintenu la tendance baissière. 78.6% retracement de 1.0339 vers 1.2555 sous 1.0813 devrait être en recul. La pause décisive ciblera 1.0339 (2017 low). À la hausse, une cassure de la résistance 1.1412 est nécessaire pour indiquer un creux à moyen terme. Sinon, les perspectives resteront baissières en cas de rebond.
Sur le long terme, les perspectives restent pour le moment baissières. La paire EUR / USD est maintenue au-dessous de la ligne de tendance longue de dix ans qui a commencé à partir de 1.6039 (2008 high). Il a également été rejeté précédemment par 38.2% retracement de 1.6039 vers 1.0339 sur 1.2516. Une cassure du plus bas de 1.0039 restera en faveur tant que le EMA du mois de 55 sera maintenu.
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