La BCE a annoncé un nouveau programme de mesures de relance alors que l'inflation s'affaiblit. Dans le même temps, la banque centrale a révisé à la baisse ses perspectives de croissance du PIB et d’inflation pour les années à venir. L'EURUSD a d'abord plongé jusqu'à 1.0927 avant un fort rebond.
1. Baisse des taux : Le taux de dépôt est réduit de -10 points de base à -0.5%. Le taux de refi principal et le taux du prêt marginal restent inchangés à 0 % et 0.25 % respectivement.
2. Système de hiérarchisation : Un système à deux niveaux est introduit. Une partie des réserves excédentaires des banques sera exonérée du taux de dépôt.
3. QE : De nouveaux achats d'actifs débuteront le 1er novembre. La banque centrale achètera au rythme mensuel de 20 euros. Il n'y a pas de limite de temps pour cette opération. La BCE a noté qu'elle « durera aussi longtemps que nécessaire pour renforcer l'impact accommodant de nos taux directeurs, et se terminera peu de temps avant que nous commencions à relever les taux d'intérêt directeurs de la BCE ». Concernant le précédent cycle de QE, la BCE a réitéré qu'elle continuerait à réinvestir le principal des titres arrivant à échéance.
4. TLTRO : La BCE a assoupli les conditions d'emprunt, supprimant l'écart de 10 points de base avec le taux refi principal moyen. Rappelons que la BCE a annoncé en juin que le taux d'intérêt de chaque opération du TLTRO-III serait fixé « à un niveau supérieur de 10 points de base » au taux refi principal.
5. Indications prospectives: les indications prospectives ne sont plus basées sur un calendrier. Au lieu de cela, la BCE a noté que les taux directeurs resteraient « à leurs niveaux actuels ou inférieurs » jusqu’à ce qu’« elle ait vu les perspectives d’inflation converger de manière robuste vers un niveau suffisamment proche, mais inférieur, de 2 % au cours de son horizon de projection, et cette convergence a été systématiquement reflété dans la dynamique de l’inflation sous-jacente ». En outre, il a noté que le programme de rachat d'actifs se poursuivrait « aussi longtemps que nécessaire ». Il « se terminera peu avant de commencer à relever les taux directeurs de la BCE ».
Lors des dernières projections économiques, la BCE a abaissé ses prévisions de croissance du PIB à +1.1 % et +1.2 %, contre +1.2 % et +1.4 %, pour 2019 et 2020 respectivement. Les perspectives de croissance pour 2021 restent inchangées pour 2021. Parallèlement, les prévisions d’inflation sont révisées à la baisse à +1.2%, +1% et +1.5%, contre +1.3%, +1.4% et +1.6% de 2019 à 2021.
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