L'OPEP et la Russie devraient prolonger leurs réductions de production de pétrole lors d'une prochaine réunion

L'OPEP et la Russie vont probablement prolonger leur accord de production de pétrole au moins jusqu'à la mi-année, mais si elles réduisaient davantage leur production, comme certains le spéculent, cela masquerait ce qui est devenu un marché complaisant, ont indiqué des analystes.

Les ministres se rendent à la réunion de décembre 5 et 6, les prix du pétrole étant proches de leurs plus hauts niveaux en deux mois. L'OPEP, la Russie et d'autres alliés ont conclu un accord visant à réduire leur production de 1.2 millions de barils par jour, les plus importantes réductions ayant été apportées par l'Arabie saoudite.

«À ce stade, ce n'est pas parfait pour un certain nombre de producteurs, mais ce n'est pas non plus catastrophique», a déclaré Helima Croft, responsable mondiale de la stratégie des produits de base chez RBC. «Nous sommes en quelque sorte sur l'eau.»

L'accord actuel expire en mars, mais de nombreux analystes s'attendent à ce que le groupe de l'OPEP plus le proroge jusqu'à sa prochaine réunion en juin ou même dans un an à partir de maintenant.

«C'est une période très instable pour l'OPEP. Le fossé entre les nantis et les démunis s'est élargi. L'allégement des prix n'a pas été suffisant pour éviter les troubles sociaux dans un certain nombre d'États producteurs clés. … Il n'y a pas de meilleure option à ce stade », a déclaré Croft. «… Nous avons presque vécu un deuxième printemps arabe.»

Croft s'attend à ce que l'accord soit prolongé jusqu'en juin, puis les ministres l'examineront à nouveau. De nombreux autres analystes s’attendent à ce que les réductions soient également étendues, mais certains pensent que l’OPEP et la Russie pourraient réduire encore davantage.

«Une fin de choc à Hollywood serait si elles allaient vraiment plus loin», a déclaré Croft.

La réunion intervient à un moment clé pour l'Arabie saoudite, qui émettra pour la première fois des actions dans son Saudi Aramco, géré par l'État, alors que la réunion de l'OPEP commence.

«Cela ne me surprendrait pas si les Saoudiens opteraient pour plus [de réductions de production], pour resserrer le marché encore plus qu'ils ne l'ont déjà fait», a déclaré John Kilduff de Again Capital. Kilduff a déclaré que l'Arabie saoudite pourrait vouloir s'assurer que les prix du pétrole continuent de s'améliorer, en particulier à la lumière de l'offre d'Aramco.

Le ministre russe de l'Énergie, Alexander Novak, a déclaré qu'il n'était pas favorable à l'augmentation de la taille des coupes, et la position russe est que les membres devraient être obligés de se conformer au niveau actuel de production.

La Russie a également cherché à éliminer les condensats de l'accord, ce qui signifie qu'elle ne compterait que sa production réelle de pétrole brut, pas d'autres sous-produits pétroliers. Si cela se produisait, la part de la Russie dans les réductions diminuerait puisque sa production totale diminuait.

«Les intentions russes en seront un aspect critique pour l'avenir, en particulier avec elles voulant une certaine marge de manœuvre sur le condensat et potentiellement en produire davantage. Ils ne figureront dans l'accord que de nom », a déclaré Kilduff.

Il y a eu des spéculations selon lesquelles la Russie pourrait ne pas être satisfaite de l'accord de production, en partie parce que ses sociétés énergétiques s'y opposent.

«Ce n'est pas tant que la Russie va sortir en trombe de la rencontre. Quant à ce qui pourrait finir par arriver, il faudra peut-être attendre et voir », a déclaré Eric Lee, analyste énergétique chez Citigroup. Il a déclaré qu'il était possible que le groupe OPEP plus maintienne le statu quo, retarde la prolongation de l'accord et convoque une réunion juste avant l'expiration de mars. Cela déstabiliserait le marché, a-t-il dit.

«» À moins qu'ils ne livrent quelque chose d'assez fort et s'y tiennent, il est plus probable qu'il y ait un risque de baisse », a-t-il déclaré.

Lee a déclaré qu'il était même possible que la Russie et l'Arabie saoudite finissent par rompre leur accord, et qu'il aurait déjà été mis fin sans les problèmes de la Russie avec du pétrole contaminé plus tôt cette année. L'incident l'a forcé à réduire ses exportations et s'est conformée à l'accord.

Mais la plupart des analystes affirment que l'accord bénéficie du soutien du président Vladimir Poutine et c'est ce qui compte le plus.

«Il est le nouveau sultan du pétrole», a déclaré Kilduff. Même Poutine a mentionné l'introduction en bourse d'Aramco lors de la discussion récente de l'OPEP au Brésil.

«Nous avons un dialogue vraiment constructif avec l'OPEP», a déclaré Poutine. «Nous comprenons que la position dure, y compris de nos amis d'Arabie saoudite, est liée à l'introduction en bourse de Saudi Aramco. Tout le monde comprend cela. C'est un secret de polichinelle. »

Les sociétés énergétiques russes devraient rencontrer Novak plus tard dans la semaine. «Cela aide la position de négociation de la Russie si Novak participe à la réunion et dit qu'il a une coalition de producteurs qui n'aiment pas les coupes», a-t-elle déclaré.

Croft a déclaré que la relation entre la Russie et l'OPEP, ou l'Arabie saoudite, était importante et que Poutine soutenait cet accord. La Russie serait donc en faveur du maintien d'un accord.

«Je pense que les avantages financiers et les gains stratégiques de la puissance douce dépassent de loin le coût de la fermeture de plusieurs centaines de milliers de barils», a déclaré Croft. «La société Russia Inc a énormément gagné en termes de nouveaux accords signés avec l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis ... Le décideur ultime est Vladimir Poutine et l'accord a fourni des dividendes importants.

M. Kilduff a déclaré que les prix du pétrole pourraient monter parce qu'actuellement le marché ignore les turbulences au Moyen-Orient et est principalement axé sur les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Croft a noté que les manifestations en Irak, près des opérations énergétiques à Bassorah, pourraient avoir un impact sur la production de pétrole si des travailleurs du secteur de l’énergie étaient impliqués. Des troubles ont eu lieu au Moyen-Orient, y compris en Iran, où les manifestations contre le gouvernement s'intensifient parallèlement à la dégradation de l'économie et à la réduction des subventions à l'essence par Téhéran.

«Le marché à terme indique que le marché est étroitement approvisionné en ce moment», a déclaré Kilduff. Les contrats à terme sur le Brent étaient à 64.28 $ par action mardi soir, près de son plus haut niveau en deux mois.

Les sanctions imposées par les États-Unis à l'Iran et au Venezuela ont permis de maintenir l'offre à l'écart du marché, permettant ainsi au marché d'absorber une offre accrue des États-Unis et d'ailleurs. Mais les membres de l'OPEP, l'Irak et le Nigeria, ont également dépassé leurs limites, même s'ils sont actuellement plus en conformité avec l'accord.