L'euro ferme après la BCE, le dollar légèrement en baisse après de mauvaises demandes de chômage

L'euro et le franc suisse sont généralement fermes aujourd'hui après les décisions de taux de la BCE et de la BNS, car peu de réactions sont déclenchées. Cependant, comme aujourd'hui, le dollar australien est le plus fort à ce jour. La livre sterling, d'autre part, réduit certains des gains récents alors que les traders assouplissent leur position, en attendant les résultats des élections britanniques. Le dollar est un peu plus faible après de mauvaises données sur l'emploi, mais la perte est limitée. Le président américain Donald Trump devrait avoir une réunion à haut enjeu avec des conseillers commerciaux pour décider de poursuivre ou non la tranche de tarifs 15 de décembre sur la Chine. La décision rendrait probable la prochaine décision de Dollar.

Techniquement, l'EUR / USD et l'AUD / USD sont en bonne voie pour tester la résistance récente à 1.1179 et 0.6929 respectivement. Le support 1.3158 en USD / CAD serait un niveau à surveiller pour évaluer une nouvelle faiblesse du billet vert. Quant à la livre sterling, la résistance 1.3012 est devenue un support en GBP / USD, la résistance 141.50 est devenue un support en GBP / JPY et 55 day EMA (0.8621) en EUR / GBP sont les niveaux à surveiller. Tant que ce niveau se maintiendra, davantage de hausse resterait en faveur de la livre même en cas de volatilité.

En Europe, actuellement, FTSE est en hausse de 0.38%. DAX est en baisse de -0.13%. CAC est en baisse de -0.14%. Le rendement allemand de 10 est en hausse de 0.014 à -0.306. Plus tôt en Asie, Nikkei a augmenté de 0.14%. Hong Kong HSI a augmenté de 1.31%. La Chine Shanghai SSE a chuté de -0.30%. Singapore Strait Times a augmenté de 0.69%. Le rendement JGB au Japon de 10 a chuté de -0.014 à -0.017.

Les demandes initiales de chômage aux États-Unis ont grimpé à 253, leur plus haut niveau depuis septembre 2017

Les demandes initiales de chômage aux États-Unis ont bondi de 49k à 253k au cours de la semaine se terminant en décembre 7, bien au-dessus des attentes de 211k. C'est aussi le plus haut niveau depuis septembre 30, 2017. La moyenne mobile sur quatre semaines des demandes initiales a augmenté de 6.25k à 224k.

Les réclamations continues ont chuté de -31k à 1.667m au cours de la semaine se terminant en novembre 30. La moyenne mobile sur quatre semaines des réclamations continues a chuté de -6.25k à 1.676m.

Le PPI est arrivé à 0.0% mom, 1.1% yoy en novembre, en deçà des attentes de 0.2% mom, 1.2% yoy. L'IPP de base était à -0.2% mom, 1.3% yoy, en dessous des attentes de 0.2% mom, 1.6% yoy.

La BCE tient bon, Lagarde note des signes de stabilisation et une légère augmentation de l'inflation sous-jacente

La BCE maintient le taux de refinancement principal inchangé à 0.00% comme prévu. Le taux de la facilité de prêt marginal et le taux de dépôt sont maintenus respectivement à 0.25% et -0.50%. Selon les prévisions à terme, «le Conseil des gouverneurs s'attend à ce que les taux directeurs de la BCE restent à leurs niveaux actuels ou inférieurs jusqu'à ce qu'il ait vu les perspectives d'inflation converger vigoureusement vers un niveau suffisamment proche mais inférieur à 2% dans son horizon de projection, et cette convergence s'est reflétée de manière cohérente dans la dynamique d'inflation sous-jacente. »

La présidente Christine Lagarde a déclaré lors de la conférence de presse après la réunion que les données reçues indiquaient «des pressions inflationnistes atténuées et une dynamique de croissance faible dans la zone euro». Cependant, il y a eu «quelques premiers signes de stabilisation» du ralentissement et une «légère augmentation» de l'inflation sous-jacente. La croissance de l'emploi et des salaires continue de «soutenir la résilience» de l'économie de la zone euro également.

De légères modifications ont été apportées aux nouvelles projections macroéconomiques des services de l'Eurosystème. La croissance du PIB devrait être de 1.2% en 2019 (révisé à la hausse par rapport à 1.1% de septembre), 1.1% en 2020 (révisé en baisse de 1.2%) et 1.4% à la fois dans 2021 (inchangé) et 2022. L'inflation mesurée par l'IPCH devrait être de 1.2% en 2019 (inchangé), 1.1% en 2020 (révisé à la hausse par rapport à 1.0%), 1.4% en 2021 (révisé à la baisse par rapport à 1.5%) et 1.6% en 2022.

La production industrielle de la zone euro a chuté de -0.5%, tirée par les biens d'équipement

La production industrielle de la zone euro a chuté de -0.5% maman en octobre, en deçà des attentes de -0.3% maman. La production de biens d'équipement a baissé de -2.0% maman et l'énergie de -0.7% maman, tandis que la production de biens de consommation non durables a augmenté de 0.4% maman, de biens intermédiaires de 0.6% maman et de biens de consommation durables de 1.9% maman.

La production industrielle de l'UE 28 a chuté de -0.4% maman. Parmi les États membres pour lesquels des données sont disponibles, les baisses les plus importantes de la production industrielle ont été enregistrées au Danemark et en Grèce (les deux -2.6% mom), ainsi qu'en Lettonie et en Lituanie (les deux -2.3% mom). Les augmentations les plus importantes ont été observées au Portugal (+ 3.1% maman), en Slovénie (+ 2.0% maman) et en Pologne (+ 1.1% maman).

Ifo: Pas de raison de craindre une récession économique en Allemagne

L'institut Ifo a déclaré que l'économie allemande s'est stabilisée dans Q3 mais reste divisée, l'industrie manufacturière étant "en récession". Cependant, la propagation de la faiblesse industrielle a été «limitée aux prestataires de services orientés vers l'industrie». Il n'y a eu «aucune transmission indirecte aux secteurs liés à la consommation et à la construction. À l'heure actuelle, il n'y a «aucun motif» de craindre une «récession à l'échelle de l'économie». L'Ifo prévoit une accélération de la croissance du PIB de 0.5% en 2019 à 1.1% en 2020, puis 1.5% en 2021.

Pour la zone euro, la dynamique économique «ne devrait pas empirer à ce stade», même si elle «prendra plusieurs trimestres avant» une «reprise tangible». Le PIB devrait croître de 1.2% en 2019, 1.2% en 2020, puis 1.3% en 2021.

Sorti de l'Allemagne, l'IPC a été finalisé à -0.8% mom, 1.1% yoy en novembre.

La BNS a laissé le taux directeur à -0.75%, revoyant légèrement à la baisse les prévisions d'inflation

La BNS a maintenu le taux directeur inchangé à -0.75%, comme prévu. Il a également réitéré la volonté d'intervenir sur FX si nécessaire. Le franc est considéré comme restant «très apprécié» et le marché des changes est «encore fragile». «L'intérêt négatif et la volonté d'intervenir neutralisent l'attractivité des investissements en francs suisses et atténuent ainsi la pression à la hausse sur la monnaie». De cette façon, la BNS «stabilise l'évolution des prix et soutient l'activité économique».

Les prévisions d'inflation conditionnelle ont été légèrement revues à la baisse. Les prévisions d'inflation de 2019 sont restées inchangées à 0.4%. Pour 2020, la prévision d'inflation a été abaissée de 0.2% à 0.1%. Pour 2021, l'inflation prévue a également été abaissée de 0.6% à 0.5%. Le PIB devrait croître d'environ 1% en 2019. SNB prévoit une croissance de 1.5-2.0% dans 2020, reflétant un «raffermissement progressif» de l'activité mondiale.

Lors de la conférence de presse, le président de la BNS, Thomas Jordan, a souligné que le taux d'intérêt négatif "reste nécessaire" après son introduction il y a cinq ans. Alors que la politique «suscite des critiques», les décideurs politiques «sont convaincus que les avantages prévalent clairement». Il s'est également engagé à surveiller «précisément» l'impact des intérêts négatifs et à «prendre les effets secondaires au sérieux».

Lecture suggérée:

Sorti de Suisse, PPI a chuté de -0.4% mom, -2.5% yoy en novembre.

BoJ Amamiya: les risques mondiaux méritent le plus d'attention, la demande intérieure devrait ralentir temporairement

Le sous-gouverneur de la BoJ, Masayoshi Amamiya, a déclaré dans un discours que «l'économie japonaise devrait continuer sur une tendance à l'expansion, bien qu'à un rythme modéré». Actuellement, les risques à la baisse, «principalement en ce qui concerne l'évolution de l'économie mondiale», exigent «le plus d'attention». «Les exportations et la production devraient continuer d'afficher une certaine faiblesse pour le moment, la reprise de l'économie mondiale étant retardée.»

Mais l'impact du ralentissement mondial sur la demande intérieure «a été limité jusqu'à présent», avec une croissance dans les trois secteurs des entreprises, des ménages et des secteurs publics. Bien que la croissance de la demande intérieure «ralentisse temporairement» en raison du ralentissement mondial et de la hausse des taxes à la consommation, elle restera ferme dans une «perspective à plus long terme».

Néanmoins, Amamiya a réitéré le message habituel de BoJ. «Dans une situation où les risques à la baisse pesant sur l'activité économique et les prix, notamment en ce qui concerne les développements dans les économies d'outre-mer, sont importants, la Banque n'hésitera pas à prendre des mesures d'assouplissement supplémentaires s'il est plus probable que l'élan vers la réalisation de l'objectif de stabilité des prix soit perdu."

En provenance du Japon, les commandes de machines ont chuté de -6.0% maman en octobre, bien pire que les attentes de 0.9% maman.

EUR / USD Mid Day-Outlook

Pivots quotidiens: (S1) 1.1084; (P) 1.1115; (R1) 1.1159; Plus…

Le biais intrajournalier en EUR / USD reste à la hausse pour le moment. Une nouvelle augmentation devrait être observée pour retester en premier la résistance au 1.1179. Une pause décisive confirmera la reprise de l'ensemble du rallye de 1.0879. La prochaine cible sera la projection 100% de 1.0879 vers 1.1179 à partir de 1.0981 sur 1.1281. À la baisse, un support mineur sous 1.1097 retardera le cas haussier et rendra le biais neutre en premier.

Dans l'ensemble, le rebond de 1.0879 est d'abord considéré comme un mouvement correctif. En cas de nouvelle hausse, la hausse devrait être limitée par un retracement de 38.2% de 1.2555 vers 1.0879 à 1.1519. Et, la tendance à la baisse de 1.2555 (2018 high) reprendrait à un stade ultérieur. Cependant, une cassure soutenue de 1.1519 atténuera cette vue baissière et apportera une hausse plus forte du retracement 61.8% à 1.1915.

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