Les banques brésiliennes prêtes pour le dernier test de résistance

Les retombées financières du coronavirus sur les marchés émergents frappent durement le Brésil, mais la solidité - et la rentabilité - de son secteur bancaire contribue à atténuer la douleur.

Un récent rapport de Goldman Sachs a souligné l'étendue de l'exposition financière du Brésil à Covid-19: le Brésil a vu ses marchés boursiers se vendre plus que tout autre grand pays et le real a également été l'une des devises les moins performantes.

Cependant, le secteur bancaire du pays semble prêt à résister à cette dernière crise.

Les grandes banques brésiliennes peuvent avoir plusieurs défauts… Mais personne ne peut nier une chose: elles sont solides comme le roc 

 - Eduardo Rosman, BTG Pactual

Un rapport de BTG Pactual met en évidence les aspects positifs d'un système bancaire consolidé - il augmente la facilité de coordination et de régulation pendant les crises et tend vers une forte rentabilité de ces acteurs pendant les bons et les mauvais moments.

«Au fil des ans, les banques ont été confrontées à l'hyperinflation, au gel des prix et au plan Collor, qui a détourné des comptes d'épargne», affirme Eduardo Rosman, analyste des institutions financières chez BTG Pactual. «Ils ont survécu au buste de Lehman en 2008 et à la plus grande crise des entreprises de l'histoire du Brésil en 2015/16 sans beaucoup d'ecchymoses.

«Les grandes banques brésiliennes peuvent avoir plusieurs défauts. Leurs applications ne sont pas les meilleures, le crédit et les frais sont sans doute chers, et les canaux de service prennent du temps et sont souvent remplis de paperasse. Mais il y a une chose que personne ne peut nier: ils sont solides comme le roc.

Solidité

Cette solidité repose sur plusieurs facteurs. Premièrement, le système financier est principalement entre les mains de cinq grandes banques rentables. Le rendement des fonds propres (ROE) du système financier a atteint 16.5% en septembre 2019, alors que la moyenne des plus grandes banques privées était de 21%; et les banques sont bien capitalisées, avec un capital de base d'environ 14%.

Le système bancaire est également liquide, plus de 90% des financements des grandes banques étant d'origine locale et libellés en financements locaux (principalement des dépôts). Les réserves obligatoires représentent 416 milliards de reais, soit environ 6% du PIB (en janvier 2020), et la banque centrale a également réagi à la crise provoquée par Covid-19 avec 2.7 billions de reais de liquidités et de mesures de fonds propres, qui, ensemble, représentent 36.6% du PIB (beaucoup plus élevé que le montant injecté dans l'économie en 2008, qui était alors de 200 milliards de reais, soit 5.9% du PIB).

L'une des actions les plus importantes de la banque centrale a été sa décision de réduire les dépôts obligatoires et d'améliorer le calcul du taux de liquidité à court terme (LCR). 

Et comme les attentes concernant l'impact du coronavirus augmentaient, le MCN a annoncé des mesures pour aider les banques, telles que la levée de l'obligation de prévoir des renégociations des dettes non échues avec les clients et la réduction du capital de conservation des banques de 2.5% à 1.25% pour un. année, débloquant 56 milliards de reais de capital pour les banques (ce qui devrait permettre un potentiel supplémentaire de 640 millions de reais de prêts à l'économie).

Impact

Rosman de BTG Pactual a modélisé l'impact probable sur les grandes banques: «Chaque crise a ses caractéristiques uniques. Mais les crises passées ont montré la résilience et la solidité du système financier brésilien, et nous nous en tenons à ce point de vue. »

Les modèles impliquent une augmentation du résultat net d'environ 5% pour les grandes banques. Avec une augmentation de 50% des provisions parmi les grandes banques privées (soit une augmentation de 165 points de base du coût du risque), le résultat net consolidé diminue alors de 22% par rapport aux résultats de 2019.

Les crises passées ont montré la résilience et la solidité du système financier brésilien, et nous restons sur cette position 

 - Eduardo Rosman, BTG Pactual

Même si les modèles supposent une augmentation des provisions de 75% et 100%, cela n'entraînerait que 36% et 39% de baisse des revenus respectivement - un coup sur les ROE mais seulement des bénéfices déprimants et en aucun cas menaçants trimestriels. 

Dans le pire des cas (une augmentation de 100% des provisions), les banques continueraient de générer des ROE qui feraient l'envie de toute banque basée sur un marché développé pendant les bonnes périodes: avec BTG prévoyant un ROE de 12.5% pour Bradesco, 11.8% pour Itaú et 8.6% pour Santander (alors que la banque publique Banco do Brasil devrait baisser à 4.5%).

Il est trop tôt pour voir l'impact de la crise sur les chiffres publiés par les banques, mais Rosman rapporte que le PDG de Santander Brasil, Sergio Rial, lui a dit qu'il était "confiant de maintenir ses résultats".

Cependant, des poches de faiblesses peuvent apparaître ailleurs dans le système bancaire brésilien. 

Selon Claudio Gallina, directeur principal de Fitch et directeur des institutions financières d'Amérique du Sud et des Caraïbes, les banques de taille moyenne sont vulnérables car une partie d'entre elles se concentre sur le segment des petites et moyennes entreprises, qui est généralement plus sensible aux problèmes que les grandes entreprises. : «De nombreuses institutions financières de taille moyenne sont en pleine mutation stratégique par rapport à leur modèle économique et ont engagé des dépenses importantes dans l'élaboration de leurs projets. 

«La crise actuelle peut entraîner un délai plus long pour que ces institutions puissent tirer profit de leurs projets. Une plus grande liquidité et des coussins de fonds propres dans des cas comme ceux-ci devraient soutenir les notations actuelles. La créativité pour développer de nouveaux produits, la concentration sur les besoins réels des clients et l'agilité dans la mise en œuvre seront cruciales. »