Les vendeurs à découvert récoltent plus que des bénéfices financiers d'une fraude comptable de plusieurs milliards d'euros au sein de la société allemande de traitement des paiements Wirecard.
Parmi d'autres mesures visant à défendre l'entreprise désormais en difficulté, le régulateur financier allemand BaFin a temporairement interdit la vente à découvert de ses actions en 2019. Aujourd'hui, les vendeurs à découvert ont pris le dessus sur le plan moral - malgré les récentes interdictions de vente à découvert liées au Covid-19 en Europe - alors que la chute de Wirecard a laissé l'ancien directeur général Markus Braun sous le coup d'une enquête criminelle.
|
Markus Braun, Wirecard |
Fraser Perring est l'un des vendeurs à découvert qui a le plus contribué à faire connaître les doutes sur la comptabilité de Wirecard, déclenchant initialement une forte baisse des actions Wirecard en 2016, suite aux révélations de Zatarra Research and Investigations.
Perring se sent désormais non seulement justifié, mais aussi en colère suite aux plaintes pour manipulation de marché déposées contre lui par la BaFin dans le cadre de l'affaire Wirecard. Il affirme que l'affaire a été réglée à l'amiable ce printemps, pour une somme « relativement modeste ».
Ancien travailleur social dans les Midlands anglais, Perring est peut-être le personnage idéal pour un vendeur à découvert activiste. Il se méfie naturellement de l'establishment capitaliste et prend plaisir à en démanteler les membres.
Sa passion et son air d’amateurisme le font parfois passer pour un théoricien du complot – il parle de franc-maçonnerie et autres choses du même genre – et lui attirent, au moins, des accusations d’imprudence.
Wirecard est pourtant la deuxième grande victoire de Perring, après que son rapport sur Steinhoff International Holdings – alors sous Viceroy Research – a annoncé un effondrement des actions du groupe de vente au détail sud-africain, dans un autre scandale comptable de plusieurs milliards d'euros en 2017.
Euromoney a rencontré Perring pour la première fois après sa victoire chez Steinhoff, alors qu'il était passé chez Capitec, un prêteur de détail sud-africain. Les actions de Capitec ont perdu près d'un quart de leur valeur après un rapport critique de Viceroy.
Le cours de l'action de la banque s'est rapidement redressé et se négocie aujourd'hui à un multiple de sa valeur comptable. Cependant, comme pour Wirecard, l'attaque a soulevé des questions morales et réglementaires plus vastes.
|
Nicolas Véron, Bruegul |
Dans l’affaire Wirecard, les autorités allemandes ont soutenu jusqu’à cette année une entreprise qui était devenue une sorte de champion national.
Ainsi, Nicolas Veron, chercheur principal au think tank bruxellois Bruegul, affirme qu'il est « difficile de ne pas voir les parallèles » entre Wirecard et les échecs de la surveillance prudentielle et de la lutte contre le blanchiment d'argent dans le secteur bancaire en Europe.
Après tout, Wirecard était l’une des plus grandes sociétés fintech d’Europe et une source de fierté nationale, notamment parce que bon nombre de ses critiques étaient britanniques.
Le problème fondamental, selon Veron, réside dans les incitations perverses créées par le maintien d’une supervision nationale au sein d’un marché multinational.
C'est la première fois qu'un dysfonctionnement réglementaire européen éclate au sein d'une entreprise fintech, et non d'une banque traditionnelle. C'était un accident qui ne pouvait que se produire, et pas seulement parce que de nombreux investisseurs fintech se sont trop appuyés sur le battage médiatique et ont trop peu cherché à comprendre les modèles économiques et la génération de profits.
Les États européens se disputent aujourd'hui le statut de pôles fintech, tout comme ils se sont battus pour devenir des centres financiers internationaux avant 2008. C'est pourquoi la commission des finances du Parlement européen a créé l'année dernière un groupe de travail sur la fintech, selon Stasys Jakeliunas, qui dirige le groupe.
En tant que parlementaire en Lituanie, pays qui aspire également à devenir un pôle fintech, Jakeliunas a soulevé des inquiétudes en matière de sécurité nationale – maintes fois étouffées – concernant la décision de son pays en 2018 d'accorder une licence bancaire européenne à Revolut, une néobanque que le Royaume-Uni revendique également comme la sienne.
«Trou béant»
Lorsqu'on lui demande ce qu'il compte faire après l'affaire Wirecard, Perring répond, à moitié en plaisantant, qu'il va « ramener l'affaire en Allemagne, à la manière typiquement britannique ».
Il dit qu'il envisage une nouvelle action en justice concernant son traitement en Allemagne et une agression contre une autre entreprise allemande : « Je ne vais pas m'arrêter tant qu'ils ne changeront pas et ne s'excuseront pas. » Il s'exprime le jour même où il dit avoir eu un appel avec Fabio de Masi, vice-président du groupe parlementaire de Die Linke au Bundestag et membre de la commission des finances.
|
Fraser Perring, |
Les actions de la BaFin ont déjà semblé protectionnistes. Son approche consistant à corriger plutôt qu'à sanctionner les manquements en matière de blanchiment d'argent n'a fait qu'exacerber les soupçons concernant le laxisme des contrôles à la Deutsche Bank, par exemple.
Mais ce problème ne se limite pas à l'Allemagne. Perring déplore également l'inaction de la Financial Conduct Authority (FCA) britannique concernant Wirecard, dont la filiale locale est un important fournisseur des fintechs britanniques.
Plus généralement, il ajoute qu'il existe un « trou béant » entre les licences bancaires et les licences de monnaie électronique souples au Royaume-Uni. Il estime que la FCA a accordé bien plus de licences pour ces dernières qu'elle ne peut en gérer.
Parallèlement, un certain scepticisme règne quant à la demande de la Commission européenne à l'Autorité européenne des marchés financiers d'enquêter sur la supervision allemande des rapports de Wirecard. Bien que cela puisse donner lieu à une procédure formelle pour violation du droit européen contre la BaFin, le conseil d'administration de l'AEMF est composé des régulateurs nationaux, dont la BaFin, qui devraient approuver une telle décision.
L'année dernière, le conseil d'administration de l'Autorité bancaire européenne (également composé de superviseurs nationaux) a annulé la décision de son propre secrétariat sur la question de savoir si le superviseur financier danois avait ou non enfreint le droit de l'Union dans sa gestion du scandale de blanchiment d'argent de 200 milliards d'euros de la Danske Bank.
L'affaire Wirecard donne néanmoins plus de poids à ceux qui, comme Veron, soutiennent qu'il devrait y avoir un superviseur unique pour les rapports financiers des sociétés cotées.
Cela s'inscrit dans une tendance qui a suivi la crise bancaire de 2008 et celle de la zone euro, qui ont déplacé la supervision prudentielle des banques des banques centrales nationales vers la BCE, et qui a suivi l'affaire Danske qui a déclenché la création d'un superviseur unique pour les contrôles de blanchiment d'argent des banques.
La question de savoir si une AEMF nouvellement dotée de pouvoirs suffirait ou non à mettre un terme à une concurrence réglementaire plus large au niveau européen et mondial dans le secteur des technologies financières est une autre question, surtout après le Brexit.
Signal2forex.com - Meilleurs robots et signaux Forex
