Les dernières données montrent que l'économie a terminé 2019 sur une bonne note, mettant les craintes de récession au lit

La peur de la croissance au quatrième trimestre appartient au passé, car l'économie américaine devrait fermer les livres en 2019 avec une solide hausse.

Les rapports manufacturiers et commerciaux ont confirmé mardi que le PIB est en passe d'augmenter de plus de 2% pour la période. Une jauge de la Fed d'Atlanta estime le gain à 2.3%, mieux que les 2.1% au troisième trimestre et suffisamment pour clôturer l'année avec un gain trimestriel moyen d'environ 2.4%.

Bien que cela marquerait un ralentissement par rapport à l'augmentation de 2.9% en 2018, il serait toujours indicatif que l'expansion vieille de dix ans est bien vivante et préparée pour se poursuivre en 2020.

«L'économie est meilleure que vous ne le pensez. Pariez dessus », a déclaré Chris Rupkey, économiste financier en chef à la MUFG Union Bank, dans une note.

Les dernières nouvelles ont vu l'écart commercial américain se réduire en novembre à son plus bas niveau en trois ans, en grande partie grâce à un ralentissement continu des importations et à une expansion des exportations. Parallèlement à cela, une lecture de l'ISM a montré qu'une contraction du secteur manufacturier ne s'était pas étendue à la composante beaucoup plus importante des services de l'économie américaine.

Bien que les manchettes indiquent une meilleure croissance, la Fed d'Atlanta a maintenu son PIB Now à 2.3%. Cependant, c'est bien au-dessus des lectures précédentes, y compris le point bas de la mi-novembre, alors que le quatrième trimestre ne suivait qu'un gain de 4%.

Cela s'est produit au cours d'une année où Wall Street se préparait à une récession imminente, en raison des inquiétudes suscitées par la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, la faible croissance mondiale et un signe historiquement fiable du marché obligataire que les investisseurs évaluaient une économie en déclin.

Cependant, la lecture des services a montré que «la grande majorité des industries américaines ne sont pas retenues par les vents tourbillonnants de l'incertitude géopolitique et nous rend plus confiants que les prévisions de récession de certains… ne se réaliseront pas», a déclaré Rupkey.

La résolution probable, au moins dans une première phase, du différend commercial est un élément positif important pour le sentiment. Les deux pays avaient imposé des milliards de dollars de droits de douane sur leurs produits respectifs, mettant un frein à la confiance des entreprises et à l'investissement en capital. 

Un accord visant à empêcher de nouveaux tarifs et à résoudre d'autres problèmes devrait être signé plus tard ce mois-ci.

«Il semble que les entreprises ont réagi immédiatement et positivement à l'annonce selon laquelle l'accord commercial de la phase XNUMX empêcherait l'imposition de nouveaux tarifs sur les biens de consommation», a écrit Ian Shepherdson, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics.

Pour être sûr, il y avait une grande mise en garde du dernier dos des données économiques: l'écart commercial a diminué - à son point le plus bas depuis l'arrivée au pouvoir du président Donald Trump - en grande partie en raison d'une augmentation des exportations, qui ajoutent au PIB à court terme, mais peut ne pas durer plus longtemps. 

D'un autre côté, cela pourrait aussi être un changement cosmétique, car une augmentation des importations pourrait provenir d'une demande des consommateurs plus forte.

"Alors qu'une balance commerciale plus serrée stimulera mécaniquement le PIB, nous ne considérerions pas le resserrement comme un signe d'une croissance plus forte à long terme", a déclaré l'économiste de Citigroup Veronica Clark. «Étant donné que notre scénario de base reste pour un secteur des ménages toujours en bonne santé, générant une forte consommation, nous ne nous attendons pas à ce que les importations de ces produits s'affaiblissent davantage.

L'un des points les plus brillants qui ressortent des données est une forte lecture de l'emploi dans l'enquête ISM non manufacturière. 

L'indice de l'emploi a peu changé par rapport au mois précédent, mais reste clairement positif à 55 en décembre, ce qui, selon Shepherdson, indique que la croissance de l'emploi sera à nouveau solide. Les économistes interrogés par Dow Jones s'attendent à ce que la lecture de la masse salariale non agricole de vendredi montre une augmentation de 160,000, une baisse par rapport aux 266,000 robustes de novembre, mais toujours bien en avance sur le rythme nécessaire pour maintenir le taux de chômage à son plus bas niveau actuel en 50 ans de 3.5%.

«C'est un développement très important, car le niveau de septembre signalait une croissance de la masse salariale d'environ 50 180 seulement, mais la lecture de décembre pointe à XNUMX XNUMX», a écrit Shepherdson. «Les autres chiffres de l'emploi sont plus faibles, mais l'amélioration de l'enquête ISM non manufacturière est un signe très positif, mais pas pour les investisseurs qui espèrent que la Fed relâchera bientôt.»

En effet, la banque centrale semble devoir rester en suspens tout au long de 2020 en l'absence de changement significatif des conditions économiques.

Jeffrey Kleintop, stratège en chef des investissements mondiaux chez Charles Schwab, a déclaré que le tableau de l'emploi sera probablement la clé pour déterminer comment la croissance progressera en 2020.

«Si le marché du travail commençait à s'affaiblir, nous pourrions voir un très haut niveau de confiance des consommateurs reculer», a déclaré Kleintop. «Cela minerait cette force que nous voyons dans l'économie.»