Les derniers chiffres de l'emploi au Canada seront publiés vendredi à 13h30 GMT. Les données récentes ont été décevantes, ce qui met davantage l'accent sur les chiffres à venir pour confirmer que l'économie est en perte de vitesse ou dissiper ces préoccupations. Quant au huard, les risques entourant sa réaction semblent asymétriques, toute déception générant des pertes plus importantes par rapport aux gains correspondants au cas où les données dépasseraient les attentes. Par ailleurs, le gouverneur de la BoC Poloz prendra la parole aujourd'hui à 19h00 GMT, et il y a un risque qu'il prenne un ton accommodant.
Diamants bruts
L'économie canadienne a défié les probabilités en 2019, subissant très peu de dommages causés par les tensions commerciales mondiales, malgré sa forte dépendance aux exportations de produits de base. La banque centrale locale a donc été parmi les seules dans le monde développé à ne pas avoir baissé ses taux, ce qui a aidé le dollar canadien à clôturer l'année comme la principale devise la plus performante. De fortes hausses des prix du pétrole - la plus grande exportation du pays - ont certainement joué un grand rôle également.
Pourtant, ce récit gai a été mis en doute au cours des dernières semaines de 2019, alors que les données entrantes ont commencé à être en deçà des attentes. Le marché du travail a enregistré son pire mois depuis la crise financière mondiale de novembre, supprimant de manière inattendue 71 5.9 emplois, ce qui a fait grimper le taux de chômage à 5.5%, contre XNUMX% auparavant. Les ventes au détail ont également fortement diminué en octobre, suscitant des inquiétudes concernant la consommation.
Bruit ou tendance?
La série de données souples a incité les commerçants à remettre en question les perspectives plus larges de l'économie - ces premiers signes de plus de faiblesse sont-ils à venir, ou simplement du «bruit» dans une tendance par ailleurs saine? Les données sur l'emploi à venir seront cruciales pour déterminer quel côté les investisseurs choisissent dans ce débat, et le huard évoluera en conséquence.
En décembre, le marché du travail devrait avoir créé 25 5.8 emplois, tandis que le taux de chômage devrait chuter à XNUMX%. Même si cela ne compenserait qu'environ un tiers des postes perdus le mois précédent, ce serait tout de même une évolution bienvenue.
Réaction déséquilibrée?
Maintenant, en termes de risques entourant la réaction du huard, ils apparaissent asymétriques. Une déception potentielle pourrait générer une réaction négative plus importante dans la devise, par rapport à une réaction positive équivalente si le nombre d'emplois dépassait les prévisions.
Le raisonnement est de savoir comment les marchés sont positionnés. Les investisseurs n'attribuent actuellement qu'une probabilité de ~ 30% à une baisse des taux de la Banque du Canada (BoC) d'ici juin, il y a donc beaucoup plus de place pour que cette chance augmente sur des données faibles que pour une baisse sur des chiffres solides. En d'autres termes, les marchés sont toujours d'avis que la BdC n'agira pas de si tôt, donc tout ce qui modifie ce récit serait une surprise majeure et pourrait donc générer une réaction plus importante dans le huard.
Attention au risque Poloz aussi
Un autre risque similaire pour le huard est un discours prononcé aujourd'hui à 19h00 GMT par le gouverneur de la BdC Stephen Poloz. Le chef de la BdC était optimiste quant à l'économie lors de sa dernière intervention, mais compte tenu de la série de données non fiables depuis, il y a un risque clair que ses commentaires soient du côté accommodant cette fois. Il pourrait, par exemple, reconnaître la faiblesse récente et souligner que sa banque centrale envisagerait de baisser les taux si cela persistait, ce qui présente également un risque à la baisse pour le huard.
En regardant le dollar / huard techniquement, la résistance initiale aux avances peut être trouvée à 1.3100, où une cassure à la hausse pourrait ouvrir la porte à un test de 1.3170.
À la baisse, le premier objectif pour les ours pourrait être la zone 1.3035. S'ils transpercent en dessous, la zone 1.2950 pourrait entrer en jeu avant l'obstacle 1.2910, marqué par le creux du 17 octobre 2018.
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