La crise des coronavirus fait monter la pression sur les banques polonaises

Les banques polonaises se préparent à un choc sans précédent alors que la crise du Covid-19 pousse le pays vers sa première récession depuis près de 30 ans.

Les analystes de Raiffeisen Bank International (RBI) prévoient que l'économie, qui a connu une croissance de 4.1% en 2019, se contractera de 2% cette année après le blocage de la Pologne le 11 mars.

Pour atténuer les effets de Covid-19, le gouvernement polonais a annoncé le 18 mars un plan de relance censé représenter une valeur de Zl212 milliards (49.9 milliards de dollars).

Dans la pratique, cela inclut un soutien limité aux entreprises polonaises.

Les mesures de liquidité annoncées précédemment par la banque centrale, notamment le premier programme d'assouplissement quantitatif de la Pologne et une version locale de l'opération de refinancement à plus long terme ciblée (TLTRO), représentaient un tiers du chiffre global.

Les garanties de crédit aux entreprises de la banque de développement BGK et un nouveau fonds d'investissement public représentaient la majeure partie du reste, ne laissant que 29 milliards de zl pour les entreprises et les travailleurs.

Le paquet, qui a été largement critiqué à Varsovie comme inadéquat, a fait craindre que le secteur bancaire ne soit appelé à supporter le plus gros de la crise - d'autant plus qu'il est venu durement après la décision de la banque centrale de supprimer son coussin systémique de risque de capital.

Augmentation du risque

Les analystes estiment que cette décision, qui réduira les exigences de niveau 1 des banques de trois points de pourcentage, dégagera entre 30 et 33 milliards de zlotys. Les autorités polonaises ont déjà clairement indiqué que cela devrait être utilisé pour absorber les pertes liées à Covid-19.

«Le risque est que les banques supportent une partie du fardeau du soutien à l'économie polonaise par l'annulation de la dette et le rééchelonnement en échange de la réduction des exigences de fonds propres», déclare Andrzej Powierza, analyste actions chez Citi Handlowy Brokerage House.

Maciej Marcinowski, directeur adjoint de la recherche à la banque d'investissement polonaise Trigon, est d'accord.

«Les mesures gouvernementales sous leur forme actuelle ne semblent pas suffisantes pour empêcher de nombreuses faillites et une montée du chômage en Pologne», dit-il. «À moins que de nouvelles mesures ne soient prises, il est probable que le coût du risque augmentera dans le secteur bancaire polonais à moyen terme.»

De leur côté, les banques polonaises ont déjà proposé de geler les paiements des prêts pour tous les clients pendant trois à six mois, ainsi que de reconduire les prêts aux entreprises pour une durée maximale de six mois à des conditions inchangées.

L'Association bancaire polonaise (ZBP) déclare que ses membres sont également prêts à faciliter l'accès au crédit à court terme pour les entrepreneurs touchés par Covid-19: «Les banques attendent l'achèvement des travaux initiés par les autorités étatiques et les agences gouvernementales, ce qui le rendra possible d’offrir une telle assistance. »

Malgré les récentes pressions sur la rentabilité - le rendement des capitaux propres dans l'ensemble du secteur a diminué régulièrement au cours des cinq dernières années pour atteindre seulement 8.2% en 2019 - les grandes banques polonaises sont financièrement solides et bien positionnées pour contribuer à la lutte contre Covid-19.

En effet, on craint que certains ne soient invités à en faire trop. Le leader du marché PKO BP et le numéro trois de la banque Pekao sont contrôlés par l'État, un facteur qui soulève des signaux d'alarme pour les investisseurs étant donné les tendances interventionnistes du Parti du droit et de la justice (PiS) au pouvoir en Pologne.

"La question sera de savoir dans quelle mesure ils ne prendront que des décisions commerciales ou s'ils devront accorder la priorité au soutien de l'économie", explique Powierza.

Risques politiques

Les risques d'ingérence politique en Pologne ont de nouveau été mis en évidence le 12 mars lorsque, alors que la crise de Covid-19 prenait de l'ampleur, le président du géant des assurances contrôlé par l'État PZU a été remplacé sans avertissement.

PZU détient des parts de contrôle dans Bank Pekao et son petit rival Alior Bank.

"Ce n'était pas le bon moment pour une telle annonce de PZU", explique un banquier local. "Le changement de président sans aucune explication et la nomination d'une personne qui n'est pas bien connue du marché attire l'attention des investisseurs sur le risque politique dans les institutions contrôlées par l'Etat".

Le risque est que les banques soient censées supporter une partie du fardeau du soutien à l'économie polonaise par le biais de la remise de dette et du rééchelonnement en échange de la réduction des exigences de fonds propres 

 - Andrzej Powierza, Maison de courtage Citi Handlowy

Toutes les banques en Pologne sont également confrontées à une compression des marges après que la banque centrale a abaissé son taux d'intérêt de référence de 50 points de base pour atteindre un creux record de 1% le 17 mars. De nouvelles réductions sont largement attendues au cours des prochains mois.

«Avant la récente baisse des taux d'intérêt, le taux standard de nombreux dépôts à terme et comptes d'épargne était de 50 pb ou 40 pb», explique Powierza. «Cela signifie que la pression sur les marges sera plus importante que dans le cas des précédentes baisses de taux. J'estime que l'impact sur le bénéfice net sera légèrement supérieur à 10%. »

Risques de litige

Parallèlement, la volatilité des marchés des devises au cours des dernières semaines a accru le risque de litige des banques polonaises concernant les hypothèques existantes en francs suisses. Le secteur faisait déjà face à des pertes allant jusqu'à 40 milliards de zlotys, et les analystes estiment que le total augmentera probablement après que le zloty ait perdu 10% supplémentaires de sa valeur par rapport au franc.

"La dépréciation du zloty incitera probablement davantage de détenteurs d'hypothèques en devises à s'adresser aux tribunaux, et la perte sur les affaires perdues sera plus importante car elle est fonction de la différence entre le taux de change actuel et celui auquel l'hypothèque a été souscrite, », Explique Powierza.

Dans d'autres pays de l'Europe émergente, les banques font pression pour la réduction des prélèvements sectoriels en échange d'un soutien à l'économie pendant la crise de Covid-19. Les habitants ont cependant peu d'espoir que le gouvernement polonais puisse être convaincu de réduire la taxe bancaire qu'il a introduite en 2016.

Même avant le début de la crise de Covid-19, les prévisions du FMI montraient que le déficit budgétaire de la Pologne atteignait 2.5% du PIB cette année grâce à de généreux cadeaux sociaux par PiS - y compris une augmentation des allocations familiales et un mois supplémentaire de pension publique pour tous citoyens - avant les élections législatives d'octobre.

«Je ne m'attends pas à voir une réduction de la taxe bancaire parce que le budget est sous pression en raison de tous les stimulants fiscaux introduits par le gouvernement au cours des dernières années», déclare Marcinowski.

Certains banquiers ont plutôt demandé une réduction des contributions au Fonds de garantie bancaire de la Pologne. Encore une fois, les analystes affirment que cela est peu probable, étant donné que les paiements chuteront automatiquement l'année prochaine si la situation dans le secteur bancaire se détériore.