Le sujet des taux d'intérêt négatifs des banques centrales a été un facteur clé sur les marchés des changes la semaine dernière. Le dollar s'est terminé comme le plus fort contre un chœur de responsables de la Fed qui ont exprimé leur objection. Le dollar néo-zélandais, en revanche, s'est avéré le plus faible, car la RBNZ préparait clairement le système à des taux négatifs. Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, n'avait pas le soutien de collègues comme Powell. La livre sterling a également terminé au deuxième rang sur les spéculations sur les taux négatifs.
Les tensions commerciales et politiques entre les États-Unis et la Chine ont été un autre thème principal en devenir. Les actions ont montré un signe de retournement baissier suite à l'escalade des tensions. La forte reprise de l'or et de l'argent pourrait également être en partie, au moins, attribuée à l'aversion au risque. La force de l'or pourrait également refléter quelque peu la résilience du dollar. Dans l'ensemble, comme indiqué ci-dessous, nous devrions savoir si les sentiments de risque s'inverseront vraiment très bientôt.
Fed Powell a rejeté les taux négatifs, le dollar a légèrement augmenté
Malgré les spéculations persistantes du marché sur les taux d'intérêt négatifs, le président de la Fed, Jerome Powell, a été assez clair avec son objection. Il a réitéré la dernière fois que «le point de vue du comité sur les taux négatifs n'a vraiment pas changé. Ce n'est pas quelque chose que nous examinons. » "Il y a des fans de la politique" de taux négatifs ", a-t-il ajouté," pour l'instant, ce n'est pas quelque chose que nous envisageons ". Il a souligné «nous avons une bonne boîte à outils et c'est celle que nous utiliserons.» Plus important encore, Powell a été rejoint par un chœur de ses collègues, qui a également ouvertement rejeté les taux d'intérêt négatifs.
Le dollar a été quelque peu soutenu par les commentaires de Powell la semaine dernière. Mais aucun achat décisif clair n'a été observé. L'indice du dollar reste limité dans une fourchette inférieure à 100.93 de résistance. Les perspectives globales sont inchangées, le modèle correctif à partir de 102.99 pourrait encore s'étendre avec une autre jambe vers le bas. Mais même dans ce cas, nous nous attendions à ce qu'un support solide d'un retracement de 61.8% de 94.65 à 102.99 à 97.83 contienne la baisse. Pendant ce temps, la rupture de la résistance à 100.93 devrait ramener un nouveau test à 102.99.
NZD / USD et NZD / JPY en inversion à court terme alors que la RBNZ se prépare à des taux négatifs
Le dollar néo-zélandais a fini comme le pire, car il a été profondément vendu après que RBNZ a presque doublé le programme d'achat à long terme d'actifs à NZD 60B. Plus important encore, RBNZ a indiqué qu'un taux de trésorerie négatif "deviendra une option à l'avenir" et que "des discussions avec les institutions financières sur la préparation d'un OCR négatif sont en cours". La déclaration a réaffirmé les attentes du marché selon lesquelles la RBNZ finirait par devenir négative. Certains prévoyaient une baisse de l'OCR à -0.50% dès novembre.
La cassure du support NZD / USD du support de 0.5994 suggère que le rebond complet de 0.95469 s'est achevé à 0.6176, en condition de divergence baissière en MACD 4 heures. Cette semaine, l'accent sera désormais mis sur le support de cluster 0.5910 (retracement de 38.2% de 0.5469 à 0.6176 à 0.5906). Une cassure ferme devrait confirmer ce cas et amener une baisse plus profonde à un retracement de 61.8% à 0.5739 et moins. Néanmoins, un rebond par rapport au niveau actuel, suivi d'une cassure de la résistance mineure de 0.6016 relancera la tendance haussière à court terme pour une nouvelle hausse à 0.6176.
De même, le NZD / JPY fait également pression sur le support de cluster correspondant à 63.55 (retracement de 38.2% de 59.49 à 56.15 à 63.60). Une cassure soutenue devrait confirmer l'achèvement de l'ensemble du rebond à partir de 59.49. Une baisse plus profonde devrait être observée pour un retracement de 61.8% à 62.03 et moins. Si cela se produit, cela indiquerait également une aversion pour le risque ailleurs. Pendant ce temps, un rebond par rapport au niveau actuel, suivi d'une cassure de la résistance mineure de 64.59, ravivera la tendance haussière à court terme et tournera le biais à la hausse pour la résistance de 66.15 et au-dessus.
GBP / CHF et GBP / JPY se dirigent également vers le sud sur les taux négatifs et le Brexit
La livre sterling s'est terminée comme le deuxième plus faible de la semaine dernière, également lors des pourparlers sur les taux d'intérêt négatifs, ainsi que la nouvelle incertitude du Brexit. Le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a déclaré au cours de la semaine que le taux négatif n'était «pas quelque chose que nous planifions ou envisageons actuellement». Mais il a ajouté: "il est toujours sage, et en particulier dans ces circonstances, de ne rien exclure pour toujours."
L'économiste en chef de la BoE, Andrew Haldane, a partagé un point de vue différent. Haldane a déclaré au télégraphe que "c'est quelque chose que nous devrons regarder - que nous examinons - avec une immédiateté un peu plus grande." Taux négatifs ou non, la BoE est en train de compenser et cherche à plus d'assouplissement. Haldane a noté qu '«avec le QE, nous pouvons faire plus là-bas du côté doré et du côté des obligations d'entreprise en principe.» «Comme nous l'avons constaté auprès d'autres banques centrales, vous pouvez acheter des actifs plus bas dans le spectre des risques.»
Une autre série de négociations sur le Brexit s'est terminée avec des plaintes du Royaume-Uni et de l'UE. Le négociateur en chef du Brexit au Royaume-Uni, David Frost, a déclaré que «des progrès très limités» avaient été réalisés sur les «questions les plus importantes en suspens». "Nous avons grandement besoin d'un changement d'approche de l'UE pour le prochain cycle", a ajouté Frost. D'un autre côté, Michel Barnier, chef des négociations sur le Brexit, a déclaré que le troisième cycle de négociations sur le Brexit était "décevant". Mais il a insisté: «Nous n'allons pas négocier nos valeurs au profit de l'économie britannique.»
La paire GBP / CHF a désormais pris le support de 1.1869 de manière décisive avec la baisse de la semaine dernière. Le rebond correctif de 1.1102 aurait dû se terminer à 1.2204. Avec un retracement de 38.2% de 1.1102 à 1.2204 à 1.1783 également, une baisse plus profonde devrait être observée pour un retracement de 61.8% à 1.1523 et moins. Cela restera le cas tant qu'une résistance mineure de 1.1948 se maintiendra.
Après quelques hésitations, le GBP / JPY a prolongé la baisse de 135.74 la semaine dernière. Le développement est conforme à la vue que le rebond correctif de 123.94 s'est déjà terminé à 135.74. Une nouvelle baisse est attendue tant que 131.41 résistances mineures se maintiennent, à un retracement de 61.8% de 123.94 à 135.74 à 128.44 et moins. Les évolutions du GBP / CHF et du GBP / JPY pourraient également être considérées comme des signes précoces d'aversion au risque.
L'inversion DOW et S&P 500 sera confirmée prochainement
En parlant d'aversion au risque, le DOW et le S&P 500 ont terminé la semaine dernière des modèles tête et épaules. Vers la fin de la semaine, les deux indices se sont engagés dans une reprise typique du repli. Idéalement, nous devrions voir des rejets de la résistance du décolleté, ainsi que de l'EMA de 55 heures, au début de cette semaine. Une pause ultérieure du creux de la semaine dernière devrait suivre. Ensuite, l'inversion à court terme doit être confirmée.
Cependant, une rupture décisive de la résistance de l'encolure invalidera le modèle d'inversion. Le récent rebond reprendrait alors pour de nouveaux sommets. D'une manière ou d'une autre, nous connaîtrons la réponse très bientôt.
L'AUD / USD est resté dans la fourchette de 0.6372 / 6569 la semaine dernière et les perspectives sont inchangées. Le biais initial reste neutre cette semaine en premier. Le rebond à partir de 0.5506 pourrait encore s'étendre plus haut. Mais compte tenu de la condition de divergence baissière dans le MACD à 4 heures, la hausse devrait être limitée par une résistance clé de 0.6670, au moins à la première tentative. à la baisse, une cassure de 0.6372 devrait indiquer une inversion à court terme confirmée et amener une baisse plus profonde à un retracement de 38.2% de 0.5506 à 0.6569 à 0.6163 en premier.
Dans l'ensemble, il n'y a pas encore de signe clair d'inversion de tendance. La tendance à la baisse plus importante à partir de 1.1079 (plus haut de 2011) est toujours favorable à l'extension. La projection de 61.8% de 1.1079 à 0.6826 de 0.8135 à 0.5507 est déjà atteinte. Une cassure soutenue ouvrira la voie à 0.4773 (plus bas de 2001). À la hausse, cependant, une cassure soutenue de 0.6607 suggérera un creux à moyen terme et tournera à nouveau la concentration à 0.7031.
À plus long terme, la tendance à la baisse par rapport à 1.1079 (2011) est toujours en cours. Il est un peu tôt pour juger de la profondeur de la tendance baissière. Mais une cassure soutenue de la projection de 61.8% de 1.1079 à 0.6826 de 0.8135 à 0.5507 pourrait ouvrir la voie à une projection de 100% à 0.3882.
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