BCE: Lagarde a réitéré d'utiliser la totalité des 1.35 billion d'euros d'achats d'urgence pour faire remonter l'inflation

Lors de la réunion de juillet, la BCE a maintenu toutes les mesures de politique monétaire inchangées. La présidente Christine Lagarde a salué la reprise économique encourageante en mai et juin. Elle a également suggéré que le rebond se poursuive au 3T20, soutenu par des mesures de relance monétaire et budgétaire. Pourtant, Lagarde a également mis en garde contre la forte incertitude à venir. Concernant la politique monétaire, la BCE a affirmé son intention d'utiliser pleinement l'enveloppe PEPP, l'inflation étant restée modérée.

Les membres ont reconnu que la date d'arrivée depuis la dernière réunion signalait une «reprise» de l'activité économique. Ils ont également noté que «les indicateurs de haute fréquence et d'enquête ont touché le fond en avril et ont montré une reprise significative, quoique inégale et partielle, en mai et juin». Pourtant, ils sont restés vigilants, suggérant que le niveau d'activité «reste bien en deçà des niveaux avant la pandémie de coronavirus »et« les perspectives restent très incertaines ». De plus, l'inflation globale, déprimée par la baisse des prix de l'énergie, devrait «rester très modérée».

Dans ce contexte, la BCE s'est engagée à maintenir le taux de dépôt à -0.5%. Le taux refi principal et le taux de prêt marginal restent également inchangés à 0% et 0.25% respectivement. Le marché était préoccupé par l'utilisation du PEPP, en particulier après les commentaires de plusieurs membres selon lesquels il pourrait ne pas être pleinement utilisé. Lors de la réunion, la BCE s'est engagée à poursuivre le programme avec une enveloppe totale de 1.35 billion d'euros. La banque centrale a noté que le programme contribuait à «assouplir l'orientation générale de la politique monétaire, contribuant ainsi à compenser le glissement à la baisse lié à la pandémie de la trajectoire projetée de l'inflation». Il a noté que les achats «continueront» «au moins jusqu'à fin juin 2021 et, en tout état de cause, jusqu'à ce que le Conseil des gouverneurs juge que la phase de crise du coronavirus est terminée». Après cela, le produit sera réinvesti jusqu'à la fin de 2022 au moins. Lors de la conférence de presse, Lagarde a souligné qu'en l'absence de surprises positives importantes, le scénario de référence de la banque est que l'enveloppe d'achat d'urgence serait utilisée intégralement. Nous pensons que cela a ouvert la porte à de nouvelles mesures de relance et exercerait une pression à la baisse sur les rendements.