Les pourparlers du Congrès aux États-Unis sur un nouveau programme de secours contre les virus domineront à nouveau les gros titres du marché au cours de la semaine à venir, car la durabilité du dernier épisode à risque repose sur la conclusion d'un accord. Mais les investisseurs surveilleront également de près les chiffres des ventes au détail aux États-Unis pour évaluer dans quelle mesure la consommation se maintient dans un contexte de nouvelles restrictions virales. Les progrès de la reprise préoccuperont également la livre alors que les chiffres du PIB britannique pour le deuxième trimestre et juin sont attendus, tandis que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande ne sera probablement pas déconcertée par l'amélioration de l'humeur lorsqu'elle se réunira pour sa dernière décision politique.La RBNZ va étendre le QE, mise à jour sur les taux négatifs
Mercredi sera une journée mouvementée pour la banque centrale de Nouvelle-Zélande lorsqu'elle annoncera ses paramètres de politique monétaire et fournira une mise à jour sur son examen des taux négatifs, ainsi que la publication de ses prévisions trimestrielles. Au vu du virus et des données économiques, il y a tout lieu de s'attendre à un langage moins accommodant. La Nouvelle-Zélande a jusqu'à présent évité une deuxième vague d'infections au COVID-19, malgré une recrudescence dans la région, et les chiffres de l'emploi publiés la semaine dernière ont révélé que le taux de chômage avait en fait chuté au deuxième trimestre, déjouant les attentes d'un grand saut.
Cependant, bien que la RBNZ puisse sembler un peu moins sombre, elle peut toujours voir la nécessité d'étendre son programme d'achat d'actifs, car elle s'inquiète des perspectives à long terme du marché du travail et voudrait garder ses options ouvertes sur une politique alternative outils. Les frontières de la Nouvelle-Zélande étant fermées au monde extérieur, ce n'est qu'une question de temps avant que les pertes d'emplois ne commencent à augmenter dans le secteur touristique crucial du pays. De plus, si la route vers la reprise dans d'autres économies devient plus difficile, il sera difficile pour la Nouvelle-Zélande de ne pas ressentir les secousses également.
Tout cela devrait offrir aux décideurs politiques une bonne excuse pour maintenir beaucoup de pessimisme, car outre le fait que la RBNZ a un double mandat pour atteindre un emploi maximum, la Banque a également toujours un œil sur le taux de change. Par conséquent, l'ascension du dollar néo-zélandais vers le niveau de 0.67 $ pourrait ne pas convenir aux décideurs politiques, qui pourraient simplement tenter de la dissuader.
Aussie se tourne vers les données sur les emplois pour se confronter à la réalité
De l'autre côté de la mer de Tasman, de nouveaux cas de virus continuent d'augmenter en Australie, obligeant à réimposer des restrictions plus strictes à Victoria et dans d'autres États. Pourtant, la Reserve Bank of Australia n'a pas montré la même préparation que la RBNZ en ce qui concerne un assouplissement supplémentaire, ce qui donne peu de raisons aux traders australiens de vendre la devise, qui a grimpé en flèche de 30 % par rapport à ses plus bas de mars.
Les premiers indicateurs pour juillet, tels que les PMI, sont loin de clignoter dans le rouge, mais peut-être que le rapport sur l'emploi de jeudi pourrait inquiéter la RBA. Le gouverneur Philip Lowe témoignera devant les législateurs plus tard dans la journée, de sorte que tout signe de ralentissement de la reprise de l'emploi en juillet pourrait entraîner un changement de ton.
Cependant, à moins que les chiffres ne soient extrêmement mauvais, le dollar australien ne devrait pas s'écarter de sa tendance haussière et il faudra probablement une série de données médiocres pour saper la confiance dans les perspectives positives.
Ces drapeaux d'avertissement supplémentaires pourraient arriver dès le lendemain lorsque la Chine publiera vendredi les chiffres de la production industrielle et des ventes au détail. Elle a été stable alors qu'elle s'apprête à sortir la Chine de la crise pandémique, mais la reprise n'a pas non plus été exactement dynamique. La production industrielle n'a augmenté que de 4.8 % en glissement annuel en juin, ce qui est modeste selon les normes chinoises, tandis que les ventes au détail restent en baisse sur l'année. Une autre amélioration décevante en juillet pourrait atténuer une partie de la hausse des risques, pesant éventuellement sur l'aussie, car la prospérité économique de l'Australie est fortement liée à celle de la Chine.
Les autres publications attendues de Chine au cours des prochains jours incluent les indices des prix à la production et à la consommation pour juillet lundi.
Les données britanniques pourraient encore aider la livre à défier la gravité
La Banque d'Angleterre a adopté un ton un peu plus optimiste lors de sa réunion politique d'août, mais a averti que les perspectives restaient incertaines. Plus important encore pour la livre, même si le gouverneur Andrew Bailey n'a pas exclu l'utilisation de taux d'intérêt négatifs à l'avenir, il a clairement déclaré qu'ils n'étaient « pas le plan actuel ». C'était de la musique aux oreilles de la livre et les indicateurs clés du Royaume-Uni la semaine prochaine réduiront probablement davantage la tentation pour la Banque d'expérimenter des taux négatifs.
Les impressions mensuelles sur le PIB et la production industrielle et manufacturière attendues mercredi devraient montrer que la reprise a pris de l'ampleur en juin, les restrictions de verrouillage ayant été considérablement assouplies à travers le Royaume-Uni.
Cependant, ce ne sera pas une image complètement rose car l'estimation du PIB pour le trimestre complet pour la période avril-juin sera également publiée mercredi, ce qui pourrait placer la Grande-Bretagne au bas du tableau de croissance du deuxième trimestre. En outre, les chiffres de l'emploi pour juin publiés un jour plus tôt mardi devraient être assez sombres, car des dizaines d'entreprises touchées par la chute de la consommation ont réduit leurs effectifs ces dernières semaines.
Néanmoins, le rebond de la production économique en juin sera le principal point focal pour les traders car il soulignerait l'idée que la reprise au Royaume-Uni est sur la bonne voie, renforçant la dynamique positive de la livre.
L'Europe fait-elle face à une deuxième vague ?
L'un des facteurs qui ont poussé la livre à la hausse ces derniers temps a été le vent de soutien de la propre reprise fulgurante de l'euro. L'amélioration des perspectives de l'économie de la zone euro dans la foulée du fonds de sauvetage de l'UE contre les virus a propulsé la monnaie unique à des sommets en deux ans. Il y a peu de choses sur le calendrier la semaine prochaine qui devraient gâcher les choses pour l'euro rayonnant.
L'indice Sentix, qui mesure le moral des investisseurs dans le bloc euro, commencera la semaine lundi et il y aura plus d'enquêtes auprès des entreprises mardi avec l'indicateur de sentiment économique allemand ZEW. Mercredi, l'accent sera mis sur la robustesse de la reprise de la production industrielle de la zone euro en juin, et enfin vendredi, la deuxième lecture du PIB du deuxième trimestre ne devrait pas être révisée à -12.1 % en rythme trimestriel.
Compte tenu de la semaine en sourdine, les investisseurs pourraient commencer à accorder plus d'attention au nombre de virus sur le continent, qui n'a cessé de s'aggraver depuis la mi-juillet. Les craintes que l'Europe soit engloutie par une deuxième vague de virus se sont intensifiées et si certains pays recommencent à imposer des fermetures d'entreprises, l'euro pourrait perdre une partie de son attrait retrouvé.
Une situation perdante pour le dollar américain ?
Alors que la résurgence des cas de virus aux États-Unis freine le retour de l'économie, les données entrantes seront surveillées de près par les investisseurs pour une meilleure idée de la direction que prend la reprise.
Les offres d'emploi JOLTS attendues lundi, bien que quelque peu dépassées, sont une mesure importante de la santé globale du marché du travail. Un fort rebond des nouveaux postes vacants en juin suggérerait que les entreprises américaines réembauchaient activement après l'assouplissement des règles de verrouillage. Les prix à la production de mardi et l'indice des prix à la consommation de mercredi, tous deux pour juillet, ne devraient pas faire bouger le marché étant donné que l'inflation est la moindre des préoccupations de la Réserve fédérale pour le moment. Les ventes au détail de vendredi, en revanche, ne pourraient pas être plus importantes pour les marchés au milieu de signaux contradictoires sur la façon dont la consommation a été ralentie par les règles plus strictes de distanciation sociale en juillet.
Selon les prévisions, les ventes au détail ont augmenté de 1.7 % m/m en juillet, un ralentissement marqué par rapport au mois précédent, mais néanmoins suffisant pour produire un gain en glissement annuel. Également attendus vendredi, les chiffres de la production industrielle pour le même mois ainsi que l'impression préliminaire de l'indice du sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan.
Des lectures pires que prévu dans les données sur les ventes au détail pourraient accroître les inquiétudes quant à un ralentissement de la reprise, pesant sur les rendements déjà déprimés du Trésor et exerçant une pression supplémentaire sur le billet vert. Cependant, une surprise positive ne rendrait pas nécessairement service à la devise américaine non plus, car elle ne ferait qu'alimenter l'appétit pour le risque actuel, diminuant ainsi son attrait pour la valeur refuge.
Le Congrès peut-il se mettre d'accord sur un nouveau projet de loi de secours ?
Il y aura probablement une réponse similaire aux négociations à Capitol Hill sur le projet de loi de secours contre les coronavirus. Si les démocrates et les républicains parviennent à parvenir à un accord sur une nouvelle aide budgétaire, le dollar continuerait probablement de glisser sur le dos des mouvements de risque ultérieurs, même si un gros paquet mettrait également un plancher sous les rendements du Trésor, limitant la baisse du billet vert. portée.
Ce qui est moins prévisible, cependant, c'est la façon dont les marchés réagiraient à un no deal. Alors que les actions chuteraient presque certainement si le Congrès ne parvenait pas à fournir de nouvelles mesures de relance, le dollar ne bénéficierait pas nécessairement de l'aversion au risque accrue si les investisseurs ne voient pas l'absence d'un accord menaçant la reprise ailleurs dans le monde. Mais quoi que les législateurs américains décident ou non dans les prochains jours, les marchés devraient se préparer à une certaine volatilité dans l'accalmie d'août.
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