Alors que nous lançons la dernière semaine de négociation complète de 2020, les traders se concentreront sur un calendrier chargé de données économiques, ainsi que sur les principales réunions des banques centrales, y compris celles de la Réserve fédérale.
Comme mon collègue Joe Perry l'a noté dans son rapport Week Ahead, le calendrier économique démarre lentement avant de passer à la vitesse supérieure en milieu de semaine
Mercredi
- Enquêtes PMI de la zone euro, du Royaume-Uni et des États-Unis
- Ventes au détail aux États-Unis
- * Réunion de politique monétaire et conférence de presse du FOMC *
Jeudi
- Rapport sur l'emploi de l'UA
- Réunion de politique monétaire et conférence de presse de la BOE
Vendredi
- Réunion de politique monétaire et conférence de presse de la BOJ
- Ventes au détail au Royaume-Uni
Bien que les enquêtes PMI sur l'activité économique générale et les rapports sur les ventes au détail soient dignes d'intérêt, les événements programmés les plus importants pour les traders cette semaine seront la Réserve fédérale de mercredi.
En ce qui concerne la Réserve fédérale, le président Jerome Powell and Company devra enfiler une aiguille serrée : la reprise économique stagne alors que le COVID ressurgit dans l'hémisphère nord, mais les perspectives d'une forte reprise en 2021 augmentent à mesure que les vaccins se déploient. Brouillant davantage les eaux, les perspectives de relance budgétaire à court terme restent en suspens, le Congrès et la Maison Blanche étant toujours en désaccord sur les détails d'un tel programme.
D'une manière générale, la mesure proactive la plus probable de la Fed serait d'allonger la maturité moyenne de ses achats d'actifs. Actuellement, la banque centrale achète 80 milliards de dollars de bons du Trésor et 40 milliards de dollars de MBS d'agence par mois si (et c'est un gros "si") la banque centrale estime qu'elle doit agir cette semaine, les responsables peuvent choisir d'acheter plus à plus long terme Bons du Trésor dans le but de contenir les futures attentes d'inflation.
Bien qu'une augmentation des achats d'actifs ne puisse être exclue, la banque centrale est plus susceptible de "passer outre" les perturbations économiques temporaires comme un ralentissement dû au COVID cet hiver, d'autant plus que la plupart des outils de la Fed n'impactent l'économie qu'après 3-6 mois quand même. Alternativement, la banque centrale pourrait simplement juger ses programmes actuels suffisants pour l'instant et n'apporter aucun changement immédiat à sa politique.
Répercussions potentielles sur le marché
Quelle que soit la décision de la Fed, les marchés seront probablement volatils, les traders cherchant à tirer profit du dernier événement économique majeur prévu de l'année. L'attente de base est que la Fed ajustera les échéances de ses achats d'actifs, donc Powell and Company emprunte cette voie, les mouvements du marché seront probablement limités avec peut-être un soupçon de faiblesse du dollar américain et un soutien aux indices américains.
Les scénarios de trading les plus intéressants émergent si la banque centrale américaine s'abstient d'apporter des changements (une décision qui pousserait probablement le billet vert à la hausse et les indices américains à la baisse) ou augmente les achats d'actifs (ce qui prolongerait probablement la récente tendance à la baisse du dollar et pousserait les indices américains à enregistrer aigus).
L'USD/JPY en particulier semble prêt pour un grand mouvement si la Fed surprend les traders. La paire a passé le mois dernier à se consolider dans une fourchette de 100 pips entre 103.70 et 104.70, malgré la faiblesse continue du dollar américain face à d'autres rivaux. Si la Fed choisit de rester sur ses gardes, l'USD/JPY pourrait connaître une cassure haussière et se diriger vers 106.00, tandis qu'une expansion des achats d'actifs de la banque centrale pourrait faire baisser l'USD/JPY jusqu'à 103.00 pour tester les niveaux les plus bas depuis l'évanouissement initial du COVID en mars. :
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