Nous nous attendons à ce que la BOE vote 9-0 pour laisser le taux d'escompte inchangé à 0.1 %. Pendant ce temps, le programme de QE restera également à 875 milliards de livres d'obligations d'État et à 20 milliards de livres de dette d'entreprise. Malgré la contraction au premier trimestre, les décideurs devraient souligner que la reprise post-pandémique est tirée par des progrès réguliers de la vaccination et un budget gouvernemental expansionniste. Le marché se concentrera sur la réponse des décideurs à la récente hausse des rendements obligataires.
Concernant les évolutions économiques, le PIB s'est contracté de -2.9 % en glissement annuel en janvier, contre un consensus de -4.9 % et une croissance de +1.2 % en décembre. La BOE prévoit que l'économie pour le 1T21 se contracterait de -4 %. Sur le marché du travail, le nombre de masses salariales a diminué de -114 88 au cours des trois mois jusqu'en novembre, après avoir chuté de -30 0.1 il y a un mois. Cela a également manqué le consensus d'une baisse de -5.1K. Le taux de chômage a grimpé de +0.7 point à 0.6% sur la période. L'IPC global s'est amélioré à +1.4 % en glissement annuel en janvier, contre +XNUMX % il y a un mois. L'IPC de base s'est stabilisé à +XNUMX %.
Alors que l'inflation actuelle est restée modérée, les anticipations d'inflation ont récemment grimpé en flèche. Le taux d'équilibre sur 10 ans du Royaume-Uni a atteint 3.48 %, son niveau le plus élevé depuis 2008. Le phénomène est conforme aux autres économies avancées en raison du thème reflationniste mondial. La hausse des anticipations d'inflation a entraîné une hausse des rendements. Le rendement des gilts britanniques à 10 rendements a atteint +0.79 % mardi, soit plus du double du +0.37 % enregistré le 4 février (la précédente réunion de la BOE). Les décideurs réagiront probablement aux développements. Le marché surveille de près s'ils vont réagir comme la Fed (considérez cela comme une meilleure confiance économique) ou la BCE (augmenter les achats d'actifs).
Sur la politique monétaire, la BOE laisserait les mesures actuelles inchangées. La banque centrale a annoncé en novembre 2020 que les achats supplémentaires de QE seront achevés d'ici la fin de 2021. Le bilan ayant atteint 800 milliards de livres au cours de la deuxième semaine de mars, la BOE pourrait devoir ralentir le rythme des achats dans les mois à venir pour afin de maintenir l'objectif.
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