Marchés stables devant Jackson Hole

De retour sur la clôture

Une session relativement discrète mercredi alors que les investisseurs sont assis sur la clôture avant le Symposium de Jackson Hole plus tard dans la semaine.

Tout s'est passé très calmement sur les marchés, ce qui n'est guère surprenant dans les circonstances. La combinaison d'un flux d'informations léger, de quelques publications économiques et de la prudence avant l'événement de Jackson Hole a retiré toute l'excitation des marchés. Au lieu de cela, il a été remplacé par une anticipation nerveuse alors que nous attendons de voir ce que la Fed fera ensuite.

Franchement, je ne serais pas surpris si cela s'avère être un gros anticlimax, avec Powell disant très peu de choses et insistant plutôt sur le fait que les données dicteront toutes les décisions lors des prochaines réunions. En d'autres termes, le président peut simplement donner un coup de pied dans la boîte et acheter la banque centrale quelques semaines de plus.

Plutôt raisonnable dans le grand schéma des choses. Mais cela peut ne pas faire grand-chose pour ces marchés à moins qu'il ne s'accompagne de quelque chose de plus substantiel. Si ce n'est pas le cas, les prochaines semaines pourraient voir beaucoup plus de ce type d'inactivité, alors que l'anticipation se renforce avant la réunion de septembre.

Les commandes de biens durables incitent à l'optimisme

Les commandes de biens durables aux États-Unis sont restées fortes en juillet malgré une légère baisse du nombre de titres en raison d'une baisse des achats d'avions Boeing.

Ce sont des commandes importantes très volatiles, c'est pourquoi le chiffre de base reflète souvent mieux les habitudes de dépenses. Les commandes de base ont augmenté de 0.7% - en avance sur les attentes - tandis que la lecture de juin a également été révisée à la hausse de 0.2%.

Alors que les récents PMI suggèrent que la croissance pourrait avoir un peu ralenti, ce qui pourrait se refléter dans les commandes futures, les États-Unis continuent de sembler en bonne position et cela devrait se refléter dans les données à plus long terme.

De gros tas de liquidités et une volonté d'investir sont exactement ce dont l'économie a besoin. Les chaînes d'approvisionnement et les problèmes de personnel pourraient diminuer à court terme.

L'huile se stabilise après un début de semaine pare-chocs

Les prix du pétrole ont vu leur remontée s'arrêter mercredi, après un début de semaine remarquable.

Une baisse de 15 % entre début juillet et fin août a été suivie d'une remontée de 10 % cette semaine seulement alors que les nouveaux cas de Covid chinois sont tombés à zéro, apaisant les inquiétudes concernant des restrictions plus sévères et une croissance plus faible.

Le rallye a commencé à faiblir mardi alors que l'API a annoncé un tirage hebdomadaire de seulement 1.622 million de barils, un peu en deçà des attentes. Les prix se sont redressés tôt en Europe, mais une fois de plus, ils se sont heurtés à un mur alors que nous entrions dans la session américaine. Cela s'est produit autour du niveau de retracement de 50 % – des plus hauts de juillet aux plus bas d'août – et peu de temps après la publication des commandes de biens durables.

Ce que nous voyons probablement, c'est juste une petite prise de profit dans un trading agité, le niveau de 50 % offrant une opportunité parfaite. Nous avons assisté à un petit rebond après que l'EIA a signalé un retrait plus important de trois millions de barils, mais les prix sont encore largement stables ce jour-là.

Le rallye de l'or est suspendu aux commentaires de Powell

L'or connaît également des prises de bénéfices après quelques semaines exceptionnelles.

Le métal jaune a réussi à dépasser les 1,800 200 $ mais n'a pas réussi à générer un élan significatif. Il y avait beaucoup de résistance juste au-dessus d'ici, avec l'or tournant hors de la SMA de XNUMX jours avant de baisser.

Un mouvement au-dessus ici aurait été un signal très haussier et pourrait encore se produire si Powell ne signale pas qu'une baisse est probable cette année. Alors que la SMA de 200 jours a été le tournant cette fois, cela tombe également autour des niveaux clés de Fibonacci et d'une zone de résistance importante au cours des deux derniers mois. Un mouvement au-dessus de 1,833 XNUMX $ pourrait être très haussier.

Les discussions sur le Taper autour de la décision de septembre pourraient tuer les espoirs de 1,800 6 $ avant même d'avoir une chance de dépasser sérieusement. C'est peut-être cette peur qui déclenche les prises de bénéfices que nous observons sur l'or après une très bonne course ces dernières semaines. Le métal jaune a augmenté d'environ XNUMX% depuis le crash éclair, ce n'est pas un mauvais retour compte tenu de la gravité des choses à ce stade.