Nous avons été surpris que le Comité ait voté à une écrasante majorité pour laisser le taux d'escompte à 0.1 %. Malgré les commentaires bellicistes du gouverneur Andrew Bailey avant la réunion, le gouvernement a été l'un de ceux qui ont voté pour laisser le taux directeur inchangé. La BOE a également décidé de laisser le programme QE à 875 milliards de livres. Concernant les perspectives économiques, les services du FMI ont abaissé les prévisions de croissance du PIB tout en anticipant que l'inflation culminerait en avril 2022.
Perspective économique
Comme indiqué dans le communiqué, le personnel prévoyait que «l'inflation atteindrait un peu moins de +4% en octobre, principalement en raison de l'impact sur les factures des services publics de la solidité passée des prix de gros du gaz. L'inflation de l'IPC devrait ensuite atteindre 4.5 % en novembre et rester autour de ce niveau tout l'hiver, en raison de nouvelles hausses des prix des produits de base et de l'inflation des prix alimentaires. Les prix de gros du gaz ont fortement augmenté depuis août ». La banque centrale a prévu que l'inflation globale culminerait à environ +5% en avril 2022, en raison d'une perturbation de la chaîne d'approvisionnement, du rattrapage de l'inflation des services et de l'augmentation du plafond des prix de l'énergie d'Ofgem. Cela s'est avéré « sensiblement plus élevé que prévu dans le rapport d'août ». Ensuite, l'inflation devrait baisser au 2S22. L'inflation devrait être "un peu au-dessus de l'objectif de +2% dans deux ans et juste en dessous de l'objectif à la fin de la période de prévision", "en fonction de la trajectoire implicite du marché pour le taux d'escompte et de la convention de prévision actuelle du MPC pour les futurs prix de l'énergie ».
Les décideurs ont estimé que l'économie reviendrait au niveau d'avant la pandémie au 2T22, par rapport au 4T21 prévu en août. Parallèlement, la croissance du PIB devrait atteindre +7% cette année et +5% en 2022, en baisse par rapport à la précédente projection de +6%. La croissance devrait se modérer fortement à +1.5% et +1% en 2023 et 2024 respectivement. Les révisions à la baisse ont été en partie attribuées à la modération de la demande depuis la réunion d'août et aux risques à la baisse pesant sur la demande en raison de l'inflation des prix à la consommation.
Les décideurs politiques ont attaché "un degré élevé d'incertitude" aux perspectives à court terme du marché du travail, après la fin du régime de congé en septembre. 30. La banque centrale a noté qu'« un peu plus d'un million d'emplois auraient probablement été supprimés juste avant la fermeture du programme de rétention des emplois contre les coronavirus fin septembre, soit beaucoup plus que prévu dans le rapport d'août ». Il a toutefois ajouté qu'« il y a toujours eu peu de signes d'augmentation des licenciements et que le stock de postes vacants a encore augmenté, tout comme les indicateurs de difficultés de recrutement ».
Politique monétaire
Le Comité a voté 7-2 pour laisser le taux d'escompte à 0.1%. En désaccord avec la proposition, Dave Ramsden et Michael Saunders ont appelé à augmenter le taux d'escompte de +15 points de base à 0.25%. Pourtant, il a laissé la porte ouverte à un relèvement du taux directeur dans les mois à venir. Comme indiqué dans la déclaration, « le Comité a jugé que, à condition que les données entrantes, en particulier sur le marché du travail, soient globalement conformes aux projections centrales du rapport sur la politique monétaire de novembre, il serait nécessaire au cours des prochains mois d'augmenter le taux directeur en afin de ramener durablement l'inflation de l'IPC à l'objectif de 2 %.
Pendant ce temps, le comité a voté 6-3 pour maintenir le programme d'assouplissement quantitatif à 875 milliards de livres. Les dissidents Catherine Mann, Dave Ramsden et Michael Saunders ont tous appelé à réduire la taille des achats à 855 milliards de livres.
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